專訪京笙投資管理有限公司總經(jīng)理熊瑞

畢業(yè)于西北工業(yè)大學(xué)，具有7年金融、貿(mào)易行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾任職于永安期貨、江西平凡物產(chǎn)等機(jī)構(gòu)，從事投資分析與交易工作，擅長有色金屬對沖套利交易。現(xiàn)任京笙投資總經(jīng)理，負(fù)責(zé)商品及金融衍生品中心交易及團(tuán)隊(duì)建設(shè)。

私募排排網(wǎng)：熊總您好，感謝接受私募排排網(wǎng)的訪問，請您先簡單的介紹一下您的從業(yè)經(jīng)歷。

京笙資產(chǎn)：交易與現(xiàn)貨是有一定差異的，我自己也是在后來有機(jī)會(huì)的情況下轉(zhuǎn)向一家有色的貿(mào)易公司做交易員，負(fù)責(zé)江銅和長江有色的一些點(diǎn)價(jià)業(yè)務(wù)。后來2011年到上海有機(jī)會(huì)搭建一個(gè)貿(mào)易體系，之后三年一直在做現(xiàn)貨貿(mào)易與期貨盤子相結(jié)合的一些事，同時(shí)也包含國內(nèi)外的套利和銀行資金的對接，體系比較完善。后來隨著資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，也有很多和我經(jīng)驗(yàn)類似的人在做私募資管這塊，所以我向老板提議成立資管公司。

私募排排網(wǎng)：市場上活躍的品種都會(huì)交易嗎？

京笙資產(chǎn)：不完全是，我們主要還是交易黑色和有色金屬以及能源化工這些板塊，這是我們的優(yōu)勢領(lǐng)域。有色這塊主要是依托我個(gè)人在現(xiàn)貨領(lǐng)域這么多年的積累，容易掌握現(xiàn)貨市場上的一些基本面的供需資料，黑色這塊是我們有一個(gè)從事多年黑色現(xiàn)貨的盤手在做。化工是因?yàn)橹暗囊粋€(gè)同事在現(xiàn)貨企業(yè)，掌握的信息比較及時(shí)。而且依托集團(tuán)公司的現(xiàn)貨平臺(tái)可以獲取很多一手的現(xiàn)貨信息，這是我們的優(yōu)勢。

私募排排網(wǎng)：您進(jìn)場交易的時(shí)候除了會(huì)依托現(xiàn)貨基本面的信息，還有其他的依托嗎？

京笙資產(chǎn)：另外的就是盤口技術(shù)了，首先對宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)環(huán)境做一個(gè)基本的判斷，然后做某一個(gè)板塊的時(shí)候會(huì)依據(jù)技術(shù)體系的風(fēng)控、倉位控制等做一個(gè)入場點(diǎn)位的選擇。

私募排排網(wǎng)：現(xiàn)在公司團(tuán)隊(duì)有多少人呀？

京笙資產(chǎn)：我們做投資的團(tuán)隊(duì)有十個(gè)人：三個(gè)盤手、三個(gè)交易助理、三個(gè)研究員、一個(gè)風(fēng)控。但是有時(shí)我們也會(huì)和現(xiàn)貨公司配合做一些基本面的信息交流。

私募排排網(wǎng)：這三個(gè)研究員是怎樣分配工作的呢？

京笙資產(chǎn)：一個(gè)研究黑色、一個(gè)研究有色金屬還有一個(gè)是研究農(nóng)產(chǎn)品(4.99 +2.46%,買入)，這個(gè)大的框架和其他的公司是一樣的。但我們更加關(guān)注的是抓住某一時(shí)間段的主要矛盾，這些信息來源就是我們現(xiàn)貨的調(diào)研，像我們今天就和江西的農(nóng)產(chǎn)品公司做了一個(gè)視頻會(huì)議，跟他們討論了他們現(xiàn)階段的一個(gè)狀況。好比這波螺紋鋼我們從1800多拿到了2900多，我們是基于螺紋鋼的主要矛盾是低庫存、低需求以及低供給，但是因?yàn)檎邔︿摬牡南蕻a(chǎn)會(huì)導(dǎo)致價(jià)格跌到一定程度下出現(xiàn)停滯，這時(shí)候就會(huì)帶動(dòng)終端貿(mào)易商的情緒，價(jià)格到一定會(huì)程度的時(shí)候他們的態(tài)度就會(huì)變成觀望，當(dāng)價(jià)格反彈之后進(jìn)行調(diào)整并且再度突破的時(shí)候，終端的貿(mào)易商就會(huì)進(jìn)去搶貨，最后導(dǎo)致現(xiàn)貨每周末都進(jìn)行往上調(diào)價(jià)。

私募排排網(wǎng)：中間有調(diào)整的話，你們會(huì)怎么樣面對呢？

京笙資產(chǎn)：我們是以20日均線作為止損的，我們看上漲的空間和時(shí)間這兩個(gè)因素，當(dāng)上漲的離20日均線太遠(yuǎn)了，我們會(huì)相應(yīng)的減倉，等它回歸的時(shí)候我們再加入。這樣滾動(dòng)操作。我們一開始是有盈利的，前期是以成本價(jià)止損，再往后就是20天均線了。

私募排排網(wǎng)：你是怎么看待農(nóng)產(chǎn)品、化工類產(chǎn)品這輪上漲的，其他的商品也跟著漲的這種狀況？

京笙資產(chǎn)：今天我們在漲停板又加倉PTA，做多的依據(jù)是現(xiàn)在整個(gè)宏觀上上漲是因?yàn)橹袊~發(fā)行貨幣導(dǎo)致的，以前的QE是由于美國和歐洲量化寬松導(dǎo)致的，這次是由于中國超發(fā)導(dǎo)致的，這是宏觀基礎(chǔ)。第二就是中國現(xiàn)在整個(gè)的宏觀對房地產(chǎn)大的政策性風(fēng)險(xiǎn)是沒有的，并沒有進(jìn)行大力度的打壓，只是限制一線城市的漲幅，另外就是國際上美元加息的預(yù)期，但最近出來的數(shù)據(jù)表明六月份加息的概率是很小的，九月份還是有可能的。做多的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)暫時(shí)是不會(huì)爆發(fā)的，最近新開倉的幾個(gè)品種，我們選擇的依據(jù)是前期漲幅比較小而且相對獨(dú)立的品種像玉米、雞蛋等。這是因?yàn)槲覀儼l(fā)現(xiàn)這次是寬松資金為主導(dǎo)因素，需求并沒有本質(zhì)的改變，加上又是中國的因素導(dǎo)致的，所以我們會(huì)選國內(nèi)相對獨(dú)立的品種同時(shí)又是偏向工業(yè)品的那種，因?yàn)樗麄兏用舾小?/p>

私募排排網(wǎng)：你們的交易頻率如何呢？

京笙資產(chǎn)：我們做周線級別的行情，沒行情的時(shí)候我們一個(gè)月也就開兩三筆單子，最近行情比較大我們一周開三四筆單子。

私募排排網(wǎng)：晚上會(huì)有人盯盤嗎？

京笙資產(chǎn)：有的，我們有專門的風(fēng)控經(jīng)理做盤中控制，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在都有設(shè)置止損單。另外盤中的回撤到一定程度也會(huì)減半倉操作。

私募排排網(wǎng)：您剛才說收益很高的那個(gè)賬戶回撤只有5% ，可是現(xiàn)在波動(dòng)這么大，你能做回撤這么小，您的倉位是怎么管理的呢？

京笙資產(chǎn)：倉位一般在20%左右，這次的利潤來源主要是黑色這塊，我們有很多套利頭寸，這些錢賺得很穩(wěn)。

私募排排網(wǎng)：套利和單邊類的初次建倉比例是怎樣的呢？

京笙資產(chǎn)：我們會(huì)有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的倉位表，然后根據(jù)對機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別適當(dāng)?shù)恼{(diào)整倉位。如果我們認(rèn)為某一個(gè)機(jī)會(huì)的成功率并不高加上品種波動(dòng)率又很大，那我們只會(huì)建半倉。

私募排排網(wǎng)：您這個(gè)做的很穩(wěn)健的了，最近有合作過類似的產(chǎn)品嗎？

京笙資產(chǎn)：最近我們還和永安合作發(fā)行過一個(gè)產(chǎn)品，2016年一月底發(fā)行的一個(gè)管理型的產(chǎn)品，我們預(yù)期年化收益是20%，回撤大概在5%左右，最大連續(xù)回撤控制在1%，對產(chǎn)品的倉位控制和機(jī)會(huì)的篩選會(huì)更加嚴(yán)格。

私募排排網(wǎng)：您舉個(gè)例子闡述一下您進(jìn)場、風(fēng)控、出場的整個(gè)過程。

京笙資產(chǎn)：就拿最近的PTA來講吧，我們做的是多頭，首先我們是基于一個(gè)基本面情況的了解，我們了解到上游的PX、芳烴、石腦油等是支持上漲的，另外就是最近的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)會(huì)不會(huì)發(fā)生，比如最近國家是量化寬松的、美元加息在九月份的可能性大，這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在短期內(nèi)是不會(huì)發(fā)生的。之后在技術(shù)形態(tài)上我們尋找密集支撐區(qū)域，放量突破打破前期的區(qū)間，我們會(huì)進(jìn)場。但我們的止損點(diǎn)會(huì)是當(dāng)天的最低價(jià)，如果沒有突破成功我們就會(huì)砍倉出局。

私募排排網(wǎng)：您是負(fù)責(zé)公司的哪一塊呢？

京笙資產(chǎn)：從基本面上來講是負(fù)責(zé)有色金屬這塊，然后我們還會(huì)分工參加朋友公司的會(huì)議。周三我們開內(nèi)部會(huì)議統(tǒng)一討論一下得到的各方面的信息。然后我們會(huì)在關(guān)鍵區(qū)域時(shí)刻注意盯盤進(jìn)場交易。

私募排排網(wǎng)：您交易這么多年來覺得哪些書對您是有所幫助的呢？

京笙資產(chǎn)：從理念上來講對我影響最深的是《股票大作手回憶錄》，從技術(shù)面來講沒有書完整的介紹技術(shù)套路和框架這些東西的，主要是和朋友之間的交流以及跟老師的學(xué)習(xí)。

私募排排網(wǎng)：最近的棉花為啥這么瘋狂呢？

京笙資產(chǎn)：棉花對它的基本面不了解，這不是我們該賺的錢，我們只做我們比較明確的品種。

私募排排網(wǎng)：股票你們會(huì)做嗎？

京笙資產(chǎn)：我們不做，去年我們做了一些股指，但是自從限制之后，我們就沒有去做，平今手續(xù)費(fèi)太高，流動(dòng)性滑點(diǎn)太嚴(yán)重。以后會(huì)去做一些指數(shù)類的東西，因?yàn)槲覀兩瞄L的是擇時(shí)，選股是我們不足的。

私募排排網(wǎng)：貴公司未來有什么規(guī)劃呢？

京笙資產(chǎn)：首先就是把集團(tuán)內(nèi)部資金做到增值保值，同時(shí)把在永安做的產(chǎn)品做穩(wěn)健一些，因?yàn)橐院笠矔?huì)考慮接外部的一些資金。

私募排排網(wǎng)：公司取名“京笙”有啥意義？

京笙資產(chǎn)：“笙”是取名上海以前很有名的一位商人，我們希望能夠把這個(gè)生意一直做下去，為投資者帶來穩(wěn)定的收益。