時(shí)光老去，歷史的腳步從未停歇。漸漸地，它們匯成了一部A股的簡(jiǎn)史。

2005年5月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)股改的開(kāi)始，8月中國(guó)證監(jiān)會(huì)等五部委聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，股改駛上快車(chē)道，預(yù)示著著A股進(jìn)入了一個(gè)“同股，同權(quán)，同價(jià)”的新時(shí)代。

如果1990年是A股元年，那么2005年便是A股的新時(shí)代元年。2005年至今的十五年，是激蕩的十五年。

2005年，熊市的末端

2005年之前，A股已經(jīng)經(jīng)歷了4年熊市。伴隨著新世紀(jì)初的美國(guó)納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，引發(fā)的全球股災(zāi)，A股市場(chǎng)也從2001年見(jiàn)頂回落，一路跌到2005年，數(shù)年間以德隆系為首的股市莊家們灰飛煙滅，市場(chǎng)跌跌不休，每一次的輕微的反彈后都會(huì)向下創(chuàng)出新低，上證指數(shù)更是在2005年中跌破1000點(diǎn)。

說(shuō)2005年是熊市的末端，是確切的，長(zhǎng)期的下跌，市場(chǎng)估值水平創(chuàng)出近年低點(diǎn)，伴隨著股權(quán)分置改革的政策端配合，令市場(chǎng)多空雙方的力量發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

滬深300指數(shù)，由滬深A(yù)股規(guī)模最大，流動(dòng)性最好的300家大市值公司組成。中證500指數(shù)，由除去滬深300成分股后的500家中小市值公司組成。

2005年，兩大指數(shù)全年都以下跌收盤(pán)。滬深300（藍(lán)色）以“跌得更少”的方式略微跑贏中證500（白色）。兩個(gè)指數(shù)均在這年的年中見(jiàn)底，熊末，大市值股票比中小市值股票跌得更少一些。

2005年，板塊方面，國(guó)防軍工板塊大漲17%，銀行板塊逆勢(shì)上漲15%，煤炭板塊大跌33%，計(jì)算機(jī)板塊大跌28%。2005年的A股市場(chǎng)，盡管大多數(shù)的板塊和個(gè)股依然下跌，但提前見(jiàn)底出現(xiàn)上漲的個(gè)股不再少數(shù)。

個(gè)股方面，天威保變以182%的漲幅冠絕A股市場(chǎng)，成為軍工股的靚麗業(yè)績(jī)的代表。

2006年，牛市的啟航

伴隨著2005年熊末的最后一跌，A股市場(chǎng)在2006年迎來(lái)了全面性的上漲，俗稱(chēng)牛市。滬深300和中證500均大漲超過(guò)100%。中小市值公司領(lǐng)先了大半年，到了四季度大市值公司突然發(fā)力，截止年末滬深300整體漲幅略勝一籌。

板塊方面，作為牛市風(fēng)向標(biāo)，以券商為代表的非銀金融漲幅遙遙領(lǐng)先，全年大漲359%，其次銀行板塊大漲170%，食品飲料大漲165%。有色金屬板塊暴漲145%，房地產(chǎn)板塊暴漲131%。最弱的三個(gè)板塊是，電子板塊漲35%，公用事業(yè)板塊漲34%，計(jì)算機(jī)板塊僅僅上漲8%。盡管如此，所有板塊均收陽(yáng)，2006年，毫無(wú)疑問(wèn)的牛市。

個(gè)股方面，地產(chǎn)板塊的泛海建設(shè)以666%的漲幅位列榜首，隨著連續(xù)幾年房?jī)r(jià)大漲，房地產(chǎn)公司銷(xiāo)售規(guī)模大幅增加，這一年泛海建設(shè)凈利潤(rùn)大漲247%，戴維斯雙擊。

2007年，牛市的尾聲

2006年最后時(shí)刻被滬深300反超的中證500表示不甘心，2007年開(kāi)年就加速上漲，雖然滬深300也不甘示弱，經(jīng)過(guò)一番你追我趕，到2007年末，中證500指數(shù)終于跑贏了滬深300。全年兩個(gè)指數(shù)均大漲超過(guò)150%。

板塊方面，周期股迎來(lái)的爆發(fā)，煤炭板塊暴漲292%，有色金屬暴漲290%，去年墊底的計(jì)算機(jī)板塊迎來(lái)瘋狂補(bǔ)漲，大漲237%。連續(xù)兩年，所有板塊均錄得上漲，2007年比2006年漲幅更為恐怖。如果說(shuō)2006年是牛市的啟航，那么2007年便是牛市的最后瘋狂。

連續(xù)兩年的全面性的雞犬升天型的上漲，導(dǎo)致市場(chǎng)整體估值過(guò)高，隨著市場(chǎng)加速上漲，風(fēng)險(xiǎn)在快速積聚。個(gè)股方面，仁和藥業(yè)暴漲1612%，一年漲了16倍。牛市的瘋狂已經(jīng)開(kāi)始脫離業(yè)績(jī)，后來(lái)的年報(bào)顯示2007年仁和藥業(yè)非但沒(méi)有增加，凈利潤(rùn)還下降了70%。

2008年，風(fēng)暴中的熊市

如果0607年史無(wú)前例的大牛市，將人們沖昏了頭腦，滿街都是橫著走的自稱(chēng)“有消息”的股神級(jí)別的人物。那么2008年超級(jí)大熊市，則將人們?cè)谂Ｊ薪⑵鸬姆N種幻覺(jué)擊得粉碎。

許多人，在這一年，經(jīng)受了“從哪里來(lái)，回哪里去”的折磨。滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)，遭受了全年的暴擊。跌幅均超過(guò)60%。大中小市值的股票均未能幸免于這場(chǎng)始于華爾街金融衍生品的全球金融風(fēng)暴，疊加前兩年推高的市場(chǎng)估值，形成了幾乎是全市場(chǎng)的戴維斯雙殺。

板塊方面，全數(shù)盡墨。跌幅最小的是電力設(shè)備板塊，下跌45%，醫(yī)藥板塊下跌46%，建筑板塊下跌48%。跌幅最大的有色金屬，下跌77%，鋼鐵板塊下跌70%。周期股牛市漲得猛，熊市跌得也猛。

年末為了應(yīng)對(duì)全球股市暴跌引發(fā)的系統(tǒng)性危機(jī)，ZYZF出臺(tái)了4萬(wàn)億計(jì)劃，刺激股市和樓市復(fù)蘇。個(gè)股方面，一只叫作中福實(shí)業(yè)的股票因借殼ST昌源上市，烏雞變鳳凰，逆勢(shì)大漲410%，這一年里公司的凈利潤(rùn)相比借殼前大漲200多倍。成為大熊市里的一道風(fēng)景線，此后很多年這種利用借殼規(guī)則重組上市，導(dǎo)致烏雞變鳳凰的中國(guó)特色戲碼還將不斷上演。

2009年，刺激下的牛市

2008年的熊市來(lái)得快，去得也快。四萬(wàn)億的刺激加碼后，就像得到了一顆速效救心丸，中國(guó)經(jīng)濟(jì)很快便開(kāi)始復(fù)蘇和甚至過(guò)熱。2009年，滬深300和中證500指數(shù)再次并肩大漲。

滬深300上漲接近100%，中證500大漲超過(guò)120%，剛剛被跌懵逼的人們沒(méi)有料想到，剛剛結(jié)束的全面性大牛市，和胡漢三一樣，又殺回來(lái)了。板塊方面，有政策刺激的汽車(chē)板塊大漲225%，周期股繼續(xù)煤飛色舞，有色金屬板塊大漲181%，煤炭板塊大漲173%。漲幅最低的建筑板塊其上漲幅度也達(dá)到39%。繼0607之后，2009年又一次上演了全部板塊王者歸來(lái)的劇情。

個(gè)股方面，受益于房地產(chǎn)刺激計(jì)劃，一家停牌多年的，叫作順發(fā)恒業(yè)的房地產(chǎn)企業(yè)股價(jià)上漲超21倍。截止2009年，A股市場(chǎng)幾乎每一年都表現(xiàn)出共漲齊跌的系統(tǒng)性行情。即牛市時(shí)系統(tǒng)性牛市，熊市時(shí)系統(tǒng)性熊市。經(jīng)常出現(xiàn)同一年，所有板塊全線大漲，或大跌。

2005年，滬深300和中證500一起下跌。2006年，滬深300和中證500一起暴漲。2007年，滬深300和中證500一起暴漲。2008年，滬深300和中證500一起暴跌。2009年，滬深300和中證500一起暴漲。

2010年，結(jié)構(gòu)性分化

2010年是一個(gè)神奇的年份，從這一年開(kāi)始，A股市場(chǎng)的參與者知道了什么叫作結(jié)構(gòu)分化。隨著經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的不斷加碼，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出過(guò)熱的苗頭。特別的房地產(chǎn)領(lǐng)域，出現(xiàn)了房?jī)r(jià)連續(xù)大漲的趨勢(shì)。ZYZF果斷出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策，并收緊放水的龍頭。

這一年，中證500指數(shù)上漲接近10%，滬深300指數(shù)則下跌超10%。這是近年來(lái)，兩者第一次出現(xiàn)剪刀差行情。從這一年開(kāi)始，以金融地產(chǎn)為代表的大市值公司受到了估值端的壓制，坊間開(kāi)始出現(xiàn)了大市值公司需要的資金量太大炒不動(dòng)的傳言，中小市值公司受到投資（機(jī)）者的追捧。板塊方面，科技股的代表，電子板塊大漲66%，計(jì)算機(jī)板塊大漲29%，醫(yī)藥板塊大漲29%。

與此同時(shí)，上一輪牛市里的大藍(lán)籌們淪為大爛臭，銀行板塊跌幅最大，全年下跌28%，鋼鐵板塊下跌26%，非銀金融下跌25%，房地產(chǎn)板塊下跌22%。個(gè)股方面，廣發(fā)證券借殼上市大漲428%，成為A股第一牛股，而同為證券業(yè)的龍頭公司中信證券，這一年卻下跌39%。

借殼這一神奇的中國(guó)特色，引來(lái)無(wú)數(shù)的追捧者，他們像禿鷲一樣，專(zhuān)門(mén)尋找腐肉，垃圾股，績(jī)差股，ST股，最小市值股，并且以一種“劣幣驅(qū)逐良幣”的方式嘗到甜頭。也正是這一原因，導(dǎo)致中小市值公司在后來(lái)的年份里，愈來(lái)愈受到市場(chǎng)追捧。

2011年，緊縮的熊市

兩年來(lái)經(jīng)濟(jì)的熱火朝天，導(dǎo)致2011年面臨嚴(yán)峻的通脹壓力，貨幣政策由寬松逐漸轉(zhuǎn)為穩(wěn)?。ňo縮）。2011年加息3次，上調(diào)存準(zhǔn)率6次。滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)雙雙錄得下跌。滬深300跌幅較小，下跌25%，中證500跌幅較大，大跌35%。大市值公司跑贏中小市值公司，歷次熊市似乎都表現(xiàn)出，大市值公司更抗揍。

板塊方面，所有板塊全線綠盤(pán)。跌得最少的是銀行板塊，下跌4%，其次是食品飲料板塊跌10%。前一年的冠軍電子板塊，這一年下跌39%，計(jì)算機(jī)板塊下跌37%，有色金屬板塊下跌42%。

這三個(gè)暴跌的板塊正是0910連續(xù)連年大漲的板塊。均值回歸一直都在，只是當(dāng)它以年為單位進(jìn)行切換時(shí)，崇尚“快”樂(lè)的人們來(lái)不及注意罷了。個(gè)股方面，漲幅狀元被新華聯(lián)摘得。你猜的沒(méi)錯(cuò)，它只是一只借殼資產(chǎn)重組上市錄得巨大漲幅的公司，在熊市中，全年上漲210%。漲幅榜榜眼和探花，分別是國(guó)海證券上漲205%與華夏幸福上漲194%，它們也無(wú)一例外在2011年借殼上市。

2012年，弱勢(shì)的震蕩年

2011年的單邊下跌，很大一部分原因是由緊縮的貨幣政策造成的。當(dāng)時(shí)光來(lái)到2012年，貨幣政策又一次發(fā)生了微妙的變化，由偏緊轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度，整體是一個(gè)緩慢放松的弱平衡年。一個(gè)最顯著的變化是，2012年兩次降息和兩次降準(zhǔn)。滬深300指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第二年跑贏中證500。

全年，滬深300指數(shù)上漲不到10%，中證500指數(shù)微微下跌。兩者分化，整體平衡，年初至年末，呈現(xiàn)漲跌漲的弱勢(shì)震蕩格局。板塊方面，有益于調(diào)控預(yù)期的松動(dòng)，房地產(chǎn)板塊以35%的漲幅排名各行業(yè)首位，非銀金融板塊漲32%，建筑板塊漲22%，銀行板塊漲19%。表現(xiàn)最弱的板塊是通信行業(yè)跌17%，電力設(shè)備板塊跌16%，計(jì)算機(jī)板塊跌13%。

截止2012年末，這幾個(gè)科技股扎堆的板塊，已經(jīng)連續(xù)兩年走勢(shì)偏弱，而否極往往預(yù)示著泰來(lái)。個(gè)股方面，毫無(wú)意外，借殼上市的華數(shù)傳媒以703%的漲幅榮膺個(gè)股冠軍。而去年借殼上市的牛股國(guó)海證券和華夏幸福，似乎上漲慣性極大，這一年再次分別暴漲超過(guò)160%。

而另一方面，創(chuàng)業(yè)板的公司，2011年至2012年期間正迅速遭到市場(chǎng)的拋棄，代碼3字頭的公司，頻頻出現(xiàn)在跌幅榜的前列。大富科技，2011年跌49%，2012年跌47%。北京君正，2011年跌21%，2012年跌47%。東方日升，2011年跌56%，2012年跌47%。國(guó)民技術(shù)，2011年跌46%，2012年跌48%。天龍光電，2011年跌57%，2012年跌53%。向日葵，2011年跌46%，2012年跌54%。

2013年，中小創(chuàng)的爆發(fā)

2013年，金融界發(fā)生了一件大事，一款名為“余額寶”的金融理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品橫空出世，其本質(zhì)是貨幣基金披上一個(gè)“寶寶”的外衣，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售，沒(méi)想到竟點(diǎn)燃了一場(chǎng)“互聯(lián)網(wǎng)金融”的革命。股票市場(chǎng)演繹了“一半是海水一半是火焰”的行情。凡是有“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的科技類(lèi)公司，立馬成了受人追捧的香餑餑，而傳統(tǒng)行業(yè)則陷入“被革命”的尷尬境地。

2013年是結(jié)構(gòu)分化較為顯著的一年，代表了傳統(tǒng)大市值公司的滬深300指數(shù)全年下跌10%，而代表了中小市值新興產(chǎn)業(yè)的中證500指數(shù)則上漲15%。值得一提的是，前兩年還遭到市場(chǎng)冷落的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在這一年竟然暴漲83%。

板塊方面，與“互聯(lián)網(wǎng)+”概念沾邊的影視傳媒板塊暴漲103%，計(jì)算機(jī)板塊大漲76%，通信板塊大漲45%，電子板塊大漲42%。跌幅靠前的板塊是，煤炭板塊大跌40%，有色金屬板塊大跌30%，鋼鐵行業(yè)跌16%。

一個(gè)有趣的現(xiàn)象，這些大漲的正是前兩年被市場(chǎng)無(wú)情拋棄的，如今風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，科技股的春天驟然降臨。個(gè)股方面，3字頭的公司一時(shí)間成為了市場(chǎng)炒作的焦點(diǎn)。漲幅榜前列，創(chuàng)業(yè)板公司一字排開(kāi)，排名前十的公司，創(chuàng)業(yè)板占了八家。網(wǎng)宿科技，暴漲404%，掌趣科技，暴漲397%，中青寶，暴漲342%，潛能恒信，暴漲333%，上海鋼聯(lián)，暴漲323%，天喻信息，暴漲321%，樂(lè)視網(wǎng)，暴漲313%，華誼嘉信，暴漲310%。

2014年，藍(lán)籌股的反擊

2014年的前三個(gè)季度，依然是2013年的延續(xù)，中證500指數(shù)快速上漲，而滬深300指數(shù)走落在下面，但四季度開(kāi)始，以大市值公司為主的滬深300突然發(fā)力，絕地反擊，在年末一舉逆轉(zhuǎn)，跑贏中證500，縱觀全年滬深300漲超過(guò)50%，中證500漲接近40%。

中小市值公司此時(shí)不由感慨，不怪我漲得不夠猛，原來(lái)當(dāng)大象起舞時(shí)，也是可以飛天的。之所以出現(xiàn)四季度的藍(lán)籌暴漲，與三季度末的政策轉(zhuǎn)向具有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

2014年9月30日，央行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布一則通知，提出對(duì)擁有一套住房并已經(jīng)還清貸款的家庭，可以享受首套房貸的購(gòu)房政策，即享受首付3成，利率7折的優(yōu)惠。這一地產(chǎn)政策的重要轉(zhuǎn)向，外加年末的降息，引爆了資本市場(chǎng)。

板塊方面，券商帶領(lǐng)這非銀金融板塊暴漲130%，全面性的牛市又來(lái)了。而緊跟在其后的幾個(gè)板塊，值得細(xì)細(xì)品味，建筑板塊暴漲100%，房地產(chǎn)板塊暴漲78%，銀行板塊暴漲72%。個(gè)股方面，冠亞軍不出意料地出自借殼股，蘭石重裝，中科曙光等公司。

2015年，泡沫的頂峰

如果2014看成一個(gè)整體，那么藍(lán)籌股為代表的滬深300無(wú)疑是尾盤(pán)逆襲了一把，但并不能改變，2013至2015上半年的主角是中證500及神小創(chuàng)們。2015年開(kāi)年，中證500便加速上攻，6月時(shí)一度漲幅超過(guò)120%，滬深300也有不俗的漲幅。

但此時(shí)神小創(chuàng)的估值達(dá)到了令地球人驚愕的150倍PE。泡沫在頂峰破滅，股災(zāi)頻頻上演，杠桿輪流爆倉(cāng)，強(qiáng)平者相互踩踏。后來(lái)國(guó)家隊(duì)出手相助，總算暫時(shí)穩(wěn)住了系統(tǒng)性暴跌。截止年末，滬深300幾乎收平，中證500依然有40%多的漲幅。

板塊方面，計(jì)算機(jī)板塊漲幅第一，上漲126%，消費(fèi)者服務(wù)板塊漲123%，通信板塊漲115%。而跌幅第一的是去年的強(qiáng)者，非銀金融大跌19%。個(gè)股方面，即使經(jīng)歷了泡沫破滅后的大幅下跌，創(chuàng)業(yè)板依然漲幅較大，2015年的漲幅冠軍是暴風(fēng)集團(tuán)，暴漲1951%，亞軍是中文在線，漲1715%。

令人唏噓的是，短短五年之后，暴風(fēng)集團(tuán)的股價(jià)不足2015年頂峰時(shí)的2%，中文在線也跌得只剩零頭。市場(chǎng)的非理性，在2015年展現(xiàn)的淋漓盡致，而為了成長(zhǎng)付出過(guò)高的溢價(jià)，將注定埋單。典型的例子是，那年通過(guò)PPT喊出 “為夢(mèng)想窒息”的樂(lè)視網(wǎng)，大漲300%，后來(lái)它將面臨“為虧損窒息”的結(jié)局。

2016年，股災(zāi)后的復(fù)蘇

2016年開(kāi)年，市場(chǎng)便連續(xù)經(jīng)歷了熔斷和2個(gè)月的股災(zāi)，然后市場(chǎng)頑強(qiáng)地用10個(gè)月去修復(fù)這年初挖下的大坑。這一年，全國(guó)房?jī)r(jià)接連大漲，股市的填坑與炒房者的喜悅，形成鮮明的對(duì)比。

開(kāi)年，滬深300指數(shù)一度下跌25%，中證500指數(shù)一度下跌30%，截止年末，滬深300指數(shù)下跌12%，中證500指數(shù)下跌18%。市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，領(lǐng)頭的是藍(lán)籌白馬股。板塊方面，少數(shù)幾個(gè)板塊錄得上漲，排名第一的是食品飲料板塊，漲8%，家電板塊漲2%，銀行板塊漲1%。

跌幅榜靠前的則是前幾年的熱門(mén)板塊，影視傳媒板塊跌38%，計(jì)算機(jī)板塊跌36%，消費(fèi)者服務(wù)板塊跌28%。個(gè)股方面，新股們有益于20PE發(fā)行價(jià)IPO的打新紅利，霸屏漲幅榜。海天精工，漲1069%，名家匯，漲879%，上海亞虹，漲712%。等等。這一年上市新股中有超過(guò)200家，截止年末漲幅超過(guò)100%，是個(gè)打新股的大年。

2017年，漂亮50的進(jìn)擊

2017年，延續(xù)了2016年3月開(kāi)始的市場(chǎng)趨勢(shì)。行情結(jié)構(gòu)分化較為顯著，大藍(lán)籌大白馬走出了慢牛的氣勢(shì)。而中小市值公司則大多在為上一波泡沫的高估值還債。

截止全年，滬深300指數(shù)漲超20%，中證500稍有下跌。滬深300連續(xù)兩年跑贏中證500。這一年，滬深300的300家公司里漲幅排名最靠前的50家公司，被人們拿來(lái)與美國(guó)60-70年代的漂亮50對(duì)比，一度稱(chēng)之為中國(guó)版漂亮50。板塊方面，分化愈加顯著，食品飲料板塊漲幅55%，家電板塊漲幅45%，這兩個(gè)板塊是去年的冠亞軍板塊，1617連續(xù)兩年包攬前兩名。

長(zhǎng)期看，這是兩個(gè)出白馬的板塊。而跌幅大的板塊是紡織服裝，下跌23%，影視傳媒下跌22%，計(jì)算機(jī)下跌19%，影視傳媒和計(jì)算機(jī)板塊是去年跌幅最大的兩個(gè)板塊，它們連續(xù)遭到資金的嫌棄。個(gè)股方面，延續(xù)了去年的態(tài)勢(shì)，新股大年。又有200多家漲幅翻倍的新股霸占了個(gè)股漲幅榜。除去新股，白馬股表現(xiàn)亮眼，五糧液大漲136%，牧原股份大漲132%，山西汾酒大漲132%，貴州茅臺(tái)大漲112%，美的集團(tuán)漲103%，中國(guó)平安漲101%。

2018年，毛衣戰(zhàn)熊市

2018年開(kāi)局第一個(gè)月，似乎一切都與2017年一樣，白馬股大漲，甚至有加速之勢(shì)。但好景不長(zhǎng)，2018年剩余的11個(gè)月似乎只能與跌跌不休為伴。

期間，兩個(gè)世界級(jí)大國(guó)的毛衣摩擦是推動(dòng)這輪市場(chǎng)走熊的導(dǎo)火索。全年，滬深300指數(shù)大跌25%，中證500指數(shù)大跌33%。這是一個(gè)絕對(duì)的熊市，所有板塊全線下跌。跌得最少的是消費(fèi)者服務(wù)板塊，跌9%，銀行板塊跌11%，食品飲料板塊跌20%。

跌幅最大的電子板塊下跌41%，有色金屬板塊跌41%。有14個(gè)板塊跌幅超過(guò)30%。值得注意的是，滬深300跌得比中證500更少，已經(jīng)連續(xù)3年跑贏中證500。個(gè)股方面，依然只能依靠新股的收益苦撐門(mén)面。有20家新股年內(nèi)漲幅超過(guò)100%。

2019年，牛市再起

隨著政府的東風(fēng)再次呵護(hù)資本市場(chǎng)，2019年A股在2018年末的極低估值下重新走出了牛市行情。主要的行情集中在前4個(gè)月。兩大指數(shù)一度大漲40%，截止全年，滬深300指數(shù)漲36%，中證500指數(shù)漲26%。滬深300連續(xù)4年跑贏中證500。

板塊方面，出現(xiàn)了傳統(tǒng)行業(yè)與新興行業(yè)的同時(shí)上漲。食品飲料板塊大漲73%，電子板塊大漲72%，家電板塊大漲61%。所有板塊全部上漲，又是一個(gè)普漲的大年。個(gè)股方面，集成電路和芯片概念的新股卓勝微大漲710%，拿下榜首。漲幅排名前10家公司里有7家創(chuàng)業(yè)板公司，也許預(yù)示著科技股浪潮再臨。

2020年，科技股的野望

2020年注定是不平凡的一年。百年一遇的新冠疫情和疫情引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，打斷了開(kāi)年良性的上攻態(tài)勢(shì)。

國(guó)際毛衣摩擦和流行性病毒，可能與這個(gè)時(shí)代長(zhǎng)期相伴。隨著去年科創(chuàng)板的推出，中國(guó)利用資本市場(chǎng)助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的用意已經(jīng)被市場(chǎng)接受，并賦予了與上一輪創(chuàng)業(yè)板牛市不相上下的估值構(gòu)想空間。

反映在板塊上，便是2020年以來(lái)，醫(yī)藥板塊，計(jì)算機(jī)板塊，電子板塊的逆勢(shì)上漲。中證500在16-19連續(xù)4年跑輸滬深300后，終于暫時(shí)領(lǐng)先了一回。

縱觀過(guò)去的十五年，A股按年度表現(xiàn)可以簡(jiǎn)單分為：

1、牛市年：2006、2007、2009、2014、2015、2019

2、熊市年：2005、2008、2011、2016、2018

3、分化年：2010（500強(qiáng)）、2012（300強(qiáng)）、2013（500強(qiáng)）、2017（300強(qiáng)）

人們總是說(shuō)A股熊長(zhǎng)牛短，但從牛市年份和熊市年份看，全面性的牛市6年，全面性的熊市5年，其余分化年為4年，牛市大漲的年數(shù)并不少。如果你總把分化年也看成熊市，那的確是牛短熊長(zhǎng)，但仔細(xì)觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)分化年都是存在結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)的。諸如2010年的中小市值公司，2012年的金融地產(chǎn)，2013年的創(chuàng)業(yè)板科技股，2017年的白馬藍(lán)籌股。

盛極而衰，均值回歸。每當(dāng)某些板塊遭到市場(chǎng)的唾棄，也許就是周期逆轉(zhuǎn)的先兆。創(chuàng)業(yè)板便是一例，2013年之前，已經(jīng)沒(méi)有人相信創(chuàng)業(yè)板會(huì)漲，2013到2015成為了創(chuàng)業(yè)板的好時(shí)候，而2015年，人們已經(jīng)習(xí)慣了創(chuàng)業(yè)板可以永遠(yuǎn)跑贏大爛臭，少有人認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板會(huì)跌，結(jié)果2016到2018成為了創(chuàng)業(yè)板的噩夢(mèng)。每一次的牛市，看似都有政策托底，人心思漲，但其實(shí)都是估值在托底，便宜就是機(jī)會(huì)。每一次的熊市，看似都有外部因素，金融危機(jī)，通脹緊縮，杠桿熔斷，毛衣摩擦，其實(shí)本質(zhì)上都是估值高了，再好的東西貴了，便是風(fēng)險(xiǎn)。

牛熊更替，陰陽(yáng)調(diào)和，道法自然，容天地萬(wàn)物于無(wú)形。

2020年還有8個(gè)月的余額，未來(lái)也終將成為歷史的一部分。

滾滾長(zhǎng)江東逝水，浪花淘盡了英雄，長(zhǎng)江后浪推前浪，前浪拍在沙灘上。

奔涌吧，后浪。管它，是魔是仙。