近期，全球?qū)_基金和私募公司正將目光投向日本企業(yè)，試圖釋放高達25萬億日元（約1650億美元）的低估地產(chǎn)價值，日本企業(yè)資產(chǎn)負債表上的房地產(chǎn)隱性價值正成為今年交易和并購活動的主題。

據(jù)媒體周四報道，日本企業(yè)長期持有辦公樓、酒店和鄉(xiāng)村俱樂部等不動產(chǎn)時，有一個特殊的會計計算方式，這些不動產(chǎn)按賬面價值記錄，即收購或開發(fā)成本減去年度折舊。然而，近年來日本地產(chǎn)價格飆升，尤其是在大都市地區(qū)。這意味著如果出售這些不動產(chǎn)，企業(yè)可以從賬面價值和市場價值之間的差額中獲得巨額利潤。

這一策略正成為投資者的新焦點，他們認為日本企業(yè)被低估，這是富士軟件公司40億美元收購案等私募股權(quán)交易的驅(qū)動力，也是Elliott、Palliser Capital和3D Investment Partners等激進投資者持股的原因。

例如，激進投資機構(gòu)Elliott Investment Management投資東京燃氣公司，旨在促使該公用事業(yè)公司出售其房地產(chǎn)持股并更好地利用資金。富士軟件私有化交易吸引了多家私募股權(quán)公司的競價，他們看中了該信息技術(shù)公司在東京的辦公樓組合。3D Investment Partners還持有札幌控股18%的股份，后者2023年房地產(chǎn)業(yè)務的營業(yè)收入與啤酒銷售相當。

高盛首席日本股票策略師Bruce Kirk表示：幾十年來我們都知道日本房地產(chǎn)具有價值，但我們從未有解鎖這一價值的鑰匙，現(xiàn)在我們有了。這就是令人興奮的地方，你現(xiàn)在開始看到投資者關(guān)注這一點。

在250多家主營業(yè)務不是房地產(chǎn)的日本公司中，可能至少存在25萬億日元的未實現(xiàn)收益。一些最大的持股公司來自鐵路、建筑和公用事業(yè)部門。

此外，一些公司意識到投資者的關(guān)注，正在轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)戰(zhàn)略。西武控股已經(jīng)出售了滑雪度假村，并正在商談出售其標志性資產(chǎn)東京花園露臺Kioicho，該交易約4000億日元。

Kirk總結(jié)表示：我們已經(jīng)摘取了使用過?，F(xiàn)金回報股東的低垂果實，現(xiàn)在我們正轉(zhuǎn)向更復雜的價值解鎖，未實現(xiàn)的房地產(chǎn)收益角度目前特別有趣。