報告品種：螺紋鋼

目前市場重點關(guān)注冬儲情況，本文持續(xù)調(diào)研了七大區(qū)域不同規(guī)模的主流鋼廠和貿(mào)易商，調(diào)研的主要內(nèi)容包括：是否有冬儲愿意、是否愿意以當(dāng)前價格冬儲/當(dāng)前價格是否愿意增加自儲量、今年合理的冬儲價格區(qū)間、今年冬儲對外結(jié)算方式等。

核心觀點：

目前85.37%的下游企業(yè)資金環(huán)比改善程度一般，80.49%的下游企業(yè)預(yù)計年底資金改善程度一般，下游整體資金尚可。

在鋼廠的心理價位方面，目前鋼廠心理價位在3200元/噸以下的數(shù)量持續(xù)增加且占比最大，該占比36.84%。

貿(mào)易商的心理價位依舊集中在3300元/噸以下，約占比98.68%，環(huán)比第一次、第二次增加13.35個百分點、4.02個百分點，其中貿(mào)易商心理價位在3100元/噸以下的占比最大。

冬儲鎖價方面，貿(mào)易商認(rèn)為合理的冬儲鎖價在3100元/噸以下的占比最大，約占50.67%。

一、目前85.37%的下游企業(yè)資金環(huán)比改善程度一般

目前85.37%的下游企業(yè)資金環(huán)比改善程度一般，12.2%的下游企業(yè)資金環(huán)比改善程度差，2.44%的下游企業(yè)資金環(huán)比改善程度好，和上一期調(diào)研一樣，下游企業(yè)資金環(huán)比改善程度一般占比最大，均占比80%以上。此外，自10月以來，樣本建筑工地資金到位率均值64%左右，由于企業(yè)處于催回款階段，資金尚可，和本次調(diào)研結(jié)果相輔相成。

目前80.49%的下游企業(yè)預(yù)計年底資金改善程度一般，17.07%的下游企業(yè)預(yù)計資金將會變差，2.44%的下游企業(yè)預(yù)計資金改善程度好。后期隨著時間變化，下游企業(yè)的預(yù)期會根據(jù)實際情況而產(chǎn)生變化。

二、貿(mào)易商、鋼廠低心理價位的數(shù)量在增加

本次是冬儲第三次調(diào)研，和前兩次調(diào)研的主要區(qū)別是鋼廠、貿(mào)易商心理價位的變化以及冬儲鎖價的變化。

在調(diào)研日（11月25日-28日）當(dāng)?shù)芈菁y主流成交價方面，鋼廠端，當(dāng)日當(dāng)?shù)芈菁y主流成交價在3300元/噸以下的數(shù)量增多，占比52.63%，環(huán)比第二次、第一次上升10.53個百分點、39.47個百分點，主流價格在3400元/噸以下的占比81.58%,環(huán)比上升21.05個百分點，貿(mào)易商端，3400元/噸以下的數(shù)量占比77.92，環(huán)比第二次上升27.27個百分點，整體表明螺紋主流成交價持續(xù)下降。

在心理價位方面，貿(mào)易商和鋼廠的心理價位依舊隨著實際價格的下降而下降，且低的心理價位在增多，從占比最大視角出發(fā)，59.21%的貿(mào)易商心理價位在3100元/噸以下，36.84%的鋼廠心理價位在3200元/噸以下，兩者心理價位在縮小。

在鋼廠的心理價位方面，目前鋼廠心理價位在3200元/噸以下的數(shù)量持續(xù)增加且占比最大，該占比36.84%，環(huán)比第一次、第二次分別增加34.21個百分點、5.26個百分點，鋼廠的心理價位進(jìn)一步下降。

在貿(mào)易商的心理價位方面，目前貿(mào)易商心理價位在3100元/噸以下的占比59.21%，環(huán)比第一次、第二次上漲23.21個百分點、16.54個百分點，其次貿(mào)易商心理價位在3100元/噸-3200元/噸的占比27.63%，環(huán)比前兩次均增加3.63個百分點，而3200元/噸以上的兩個心理價位均有不同程度的下降。綜上，貿(mào)易商的心理價位依舊集中在3300元/噸以下，約占比98.68%，環(huán)比第一次、第二次增加13.35個百分點、4.02個百分點，其中貿(mào)易商心理價位在3100元/噸以下的占比最大。貿(mào)易商依舊認(rèn)為當(dāng)前價格較高，超一半的貿(mào)易商希望價格下跌到3100以下，就愿意冬儲或者增加冬儲量。

當(dāng)前各地區(qū)實際均價環(huán)比第二次下降，貿(mào)易商、鋼廠的心理價位依舊低于當(dāng)前實際均價。

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，截至2024年11月26日，東北已有3家鋼廠發(fā)布2024年冬儲政策。

此外，本次調(diào)研結(jié)算方式占比基本不變，鎖價方面，貿(mào)易商認(rèn)為合理的冬儲鎖價在3100元/噸以下的占比最大，約占50.67%，鎖價在3100元/噸以下、3100元/噸-3200元/噸環(huán)比第二次增14.67個百分點、4個百分點，而鎖價在3200元/噸-3300元/噸、3300元/噸-3400元/噸環(huán)比第二次降10.67個百分點、6.67個百分點。97.33%的貿(mào)易商鎖價集中在3300元/噸以下，其中鎖價在3100元/噸以下占比50.67%。冬儲鎖價和心理價位都隨實際價位下降而下降，且低的價位數(shù)量在持續(xù)增加。

結(jié)論：

根據(jù)Mysteel調(diào)研，當(dāng)前貿(mào)易商意愿冬儲的概率占比53.25%，過半貿(mào)易商依舊愿意冬儲，由于前幾年貿(mào)易商冬儲處于虧損狀態(tài)，從而對冬儲持謹(jǐn)慎態(tài)度。且目前超半的貿(mào)易商心理價位集中在3100元/噸以下，心理價位較低，但是隨著實際價格逐漸下降，后期如果達(dá)到貿(mào)易商的心理價位，貿(mào)易商未來的冬儲意愿將會增加，但是冬儲量不會太多，后續(xù)需著重關(guān)注12月中上旬的國內(nèi)兩個重要會議。

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