【導語】本周初豆粕主要供銷區(qū)東莞現(xiàn)貨緊張局面逐步顯現(xiàn)，因進口大豆通關問題，油廠斷豆停機，當?shù)噩F(xiàn)貨緊張引發(fā)區(qū)域性價格上漲，從而帶動周邊廣西、福建地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格走強。卓創(chuàng)資訊通過分析油廠開工計劃以及周邊區(qū)域貨源調運情況認為東莞現(xiàn)貨緊張局面或許在本月的最后一周得以緩解，價格隨之回歸正軌。

東莞現(xiàn)貨基差快速上漲，一枝獨秀

近期，在國內(nèi)其余各區(qū)域基差逐步下跌的情況下，東莞地區(qū)豆粕現(xiàn)貨基差快速上漲，其現(xiàn)貨緊張局面可見一斑，12月9日東莞43%蛋白豆粕現(xiàn)貨基差對M2501合約（以下均同）為20元/噸，12月13日現(xiàn)貨基差上漲至200元/噸，個別高價在250元/噸。東莞現(xiàn)貨緊張帶動周邊區(qū)域基差上漲，首先就是廣西地區(qū)，從周初的20元/噸漲至100元/噸，其次就是福建漳州、泉州區(qū)域，部分貨源調運至東莞地區(qū)帶動當?shù)噩F(xiàn)貨基差價格走強。

就油廠開工情況來看，因進口大豆通關問題，東莞油廠多數(shù)斷豆停機，當前僅東莞中儲糧、達孚富凌正常開工。廣東其他區(qū)域油廠湛江中紡、湛江渤海、陽江嘉吉正常開工中，但壓車較為嚴重，提貨不暢，整體廣東現(xiàn)貨緊張局面仍在持續(xù)。那么該局面何時緩解，就需要從當?shù)囟蛊涩F(xiàn)貨供應增量角度來考慮，無非是兩點，第一當?shù)赜蛷S恢復正常開機時間，第二周邊區(qū)域調運何時大量增加當?shù)毓?/p>

本地油廠何時開工恢復，供應出現(xiàn)增量？

當前東莞油廠開工計劃來看，因進口大豆通關的一些不確定性，僅少數(shù)油廠在本月20日-23日有開工計劃。若油廠能夠按照計劃恢復生產(chǎn)，中間有一周的時間也就是下周的空窗期，另外油廠復產(chǎn)后會執(zhí)行合同以及固定客戶，現(xiàn)貨對外開單的時間可能后延。若油廠難以正常恢復生產(chǎn)，12月內(nèi)東莞市場可能難以靠本地油廠來實質性的解決現(xiàn)貨緊張的問題。

周邊地區(qū)華東、廣西以及福建貨源向廣東調運

從目前價差角度來看，周邊華東、廣西以及福建均已具備向廣東發(fā)貨的基礎，但具體情況有所不同。

華東區(qū)域：本周已有華東區(qū)域貨源以船運的方式從南通港發(fā)往廣東，運費+港雜在120元/噸上下，運輸周期是5-7天，也就是說下周部分華東貨源將到達廣東，緩解其現(xiàn)貨緊張局面。核算價格來看，至今日華東區(qū)域現(xiàn)貨基差-10元/噸，與東莞有210元/噸的價差，該調運途徑貿(mào)易商或者集團企業(yè)有部分利潤兌現(xiàn)。另外華東油廠壓榨情況基本正常，疊加華東是國內(nèi)最大壓榨產(chǎn)能區(qū)域，是區(qū)域調運途徑緩解廣東當前局面的首要選擇。

廣西：本周廣西地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格已被帶動出現(xiàn)上漲，廣西貨源可經(jīng)由欽州港、防城港通過船運或者汽運的方式發(fā)往廣東，但受到運輸周期以及調運風險考慮，目前主要是通過汽運，運費在140元/噸，按照廣西目前豆粕現(xiàn)貨價格加運費整體折算，廣西貨源到廣東的價格與當?shù)噩F(xiàn)貨價格相差不大，對廣西市場來說僅可起到增加區(qū)域消費量的作用，調運利潤微薄。另外本周防城港亦出現(xiàn)大豆通關問題，下周港青、北海渤海有斷豆停機可能，廣西自身供應趨緊。

福建：福建泉州、漳州地區(qū)貨源可通過汽運的方式發(fā)往廣東，運距也較短，但基于福建地區(qū)油廠壓榨產(chǎn)能普遍較小，其可持續(xù)發(fā)往廣東的貨源也相對有限。

綜合以上來看，卓創(chuàng)資訊認為12月23日后，通過周邊區(qū)域調運疊加本地油廠壓榨恢復，廣東豆粕現(xiàn)貨緊張的局面將逐步緩解，價格回歸至正常水平。而在此帶動之下，近1-2周華東、華南區(qū)域現(xiàn)貨流動性也將提升，給平淡的豆粕市場帶來一絲波瀾。

風險提示：油廠開工恢復不確定以及區(qū)域調運中船運的周期的不穩(wěn)定性。

（卓創(chuàng)資訊 甄亞男）