報(bào)告品種：蘋果

2024/25產(chǎn)季，蘋果的下樹、入庫、出庫等情況備受各參與主體的關(guān)注。新季蘋果下樹時(shí)，價(jià)格呈現(xiàn)低開態(tài)勢(shì)，隨后在收購中期出現(xiàn)上漲。而出庫期間，受多種因素影響，蘋果價(jià)格出現(xiàn)下跌。蘋果市場(chǎng)的走勢(shì)主要由“預(yù)期”和“預(yù)期差”這兩個(gè)關(guān)鍵詞主導(dǎo)。收購初期，由于市場(chǎng)弱現(xiàn)實(shí)的影響，收購價(jià)格大幅低開；隨后，市場(chǎng)走貨速度加快，形成了入庫后期的強(qiáng)預(yù)期，推動(dòng)收購價(jià)格上漲；然而，入庫后市場(chǎng)再次呈現(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)，導(dǎo)致出庫速度較慢，價(jià)格因此下跌，直至春節(jié)前形成了弱預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期后市蘋果現(xiàn)貨仍有下跌空間。在當(dāng)前情況下，1月上中旬，中泰期貨研究所前往西部產(chǎn)區(qū)調(diào)研了冷庫的出庫情況、價(jià)格情況，并問詢了各參與主體對(duì)后市的看法。

1、2024/25產(chǎn)季呈現(xiàn)入庫異，出庫殊、客商“憂”；

2、強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變，蘋果價(jià)格入庫后微跌；

3、西部整體出庫良好，但悲觀情緒仍存。

一、調(diào)研時(shí)間

2025年1月6日-1月11日

二、調(diào)研地點(diǎn)

陜西：禮泉縣、旬邑縣、彬縣、洛川縣、富縣

甘肅：靜寧縣、莊浪縣、慶城縣、合水縣

三、調(diào)研目的

本次調(diào)研主要是了解西部陜西、甘肅部分產(chǎn)區(qū)冷庫出庫情況，價(jià)格情況及去年同期情況。問詢代辦、客商及果農(nóng)對(duì)后市的看法。

四、調(diào)研內(nèi)容

（一）陜西產(chǎn)區(qū)

咸陽產(chǎn)區(qū)重點(diǎn)調(diào)研禮泉縣、旬邑縣、彬縣。

禮泉縣：

1、庫存方面：2024/25產(chǎn)季，禮泉縣整體入庫率約為70%（根據(jù)問詢冷庫老板、代辦所得數(shù)據(jù).入庫率=入庫量/庫容，下同），相比去年同期的85%下降了15個(gè)百分點(diǎn)。禮泉縣的庫存主要以外來調(diào)運(yùn)貨物為主，包括平?jīng)觥c陽、洛川等地的蘋果，當(dāng)?shù)啬ごO果為輔（受2024/25產(chǎn)季蘋果減產(chǎn)影響）。外來調(diào)運(yùn)貨物主要存放在縣城周邊的鄉(xiāng)鎮(zhèn)冷庫中，而膜袋蘋果則主要分布在趙鎮(zhèn)、叱干鎮(zhèn)的冷庫中。調(diào)研禮泉縣冷庫得知，當(dāng)前出庫率約為20%（出庫率=出庫量/庫容，下同），預(yù)計(jì)春節(jié)前出庫率將在20%-25%之間，同比去年略有增長，但仍低于往年同期的30%-40%出庫率。禮泉縣的出庫情況各異，難以統(tǒng)一統(tǒng)計(jì)。首先，調(diào)研的5家以外貿(mào)出口為主的冷庫出庫情況同比去年基本持平，但據(jù)了解外貿(mào)訂單數(shù)量同比下降；其次，當(dāng)?shù)毓r(nóng)的膜袋蘋果出庫較快，果農(nóng)入庫的蘋果出庫已進(jìn)入后期；最后，外地高質(zhì)量貨物，如靜寧、慶陽、平?jīng)龅鹊氐奶O果出庫較慢，禮盒包裝的數(shù)量也不及往年同期。綜合入庫率和出庫率來看，禮泉縣的入庫量同比去年有所降低，而出庫量同比去年略高，但仍不及往年水平。

2、質(zhì)價(jià)方面：2024/25產(chǎn)季，禮泉縣的蘋果質(zhì)量遠(yuǎn)高于正常年份，出庫打殘率較低。果農(nóng)貨的收購期70#及以上規(guī)格的蘋果價(jià)格為1.3-1.4元/斤，現(xiàn)在出庫價(jià)格為1.5元/斤，主要以電商出庫為主，走貨速度較快。去年同期，70#及以上規(guī)格的蘋果價(jià)格為0.9-1.0元/斤（去年收購期為2.7-2.9元/斤）。調(diào)運(yùn)的外貿(mào)貨60-75#規(guī)格的價(jià)格為2.4元/斤，這部分貨物在禮泉縣的出庫已進(jìn)入后期，陸續(xù)從外地購入進(jìn)行加工。外地高質(zhì)量貨物以客商為主，70#及以上規(guī)格的價(jià)格在3.0元/斤以上，出庫速度較為緩慢。

3、后市看法：調(diào)研期間，通過問詢冷庫老板、代辦及部分果農(nóng)得知，禮泉縣2024/25產(chǎn)季的入庫率偏低，出庫率一般。入庫后價(jià)格保持穩(wěn)定，但當(dāng)前高質(zhì)量貨物的出庫情況仍不樂觀。如果春節(jié)期間的走貨情況仍不見好轉(zhuǎn)，春節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌的預(yù)期。

旬邑縣、彬縣：

1、庫存方面：2024/25產(chǎn)季，旬邑縣和彬縣的整體入庫率為70%，相比去年同期的85%下降了15個(gè)百分點(diǎn)。旬邑縣和彬縣的入庫貨物以果農(nóng)貨和客商貨為主，除了當(dāng)?shù)刎浽赐?，還有來自甘肅及陜北的貨源。在2024年的入庫結(jié)構(gòu)中，果農(nóng)貨的比例略高于客商貨。調(diào)研旬邑縣和彬縣的冷庫得知，今年的出庫情況較為明朗。以果農(nóng)貨為主的冷庫，出庫已接近后期，當(dāng)前出庫量超過一半，有的甚至已接近尾聲。而以客商為主或客商占大部分的冷庫，客商的出庫速度偏慢，出庫量僅占客商入庫量的20%-30%左右。預(yù)計(jì)春節(jié)前出庫率將達(dá)到30%-35%，同比去年的25%有所增加，但仍低于正常年份的40%。從2024/25產(chǎn)季的入庫率和出庫率來看，旬邑縣和彬縣的入庫量同比去年有所降低，而出庫量則同比去年有所上升。

2、質(zhì)價(jià)方面：2024/25產(chǎn)季，旬邑縣和彬縣的蘋果質(zhì)量高于正常年份，遠(yuǎn)超去年。出庫打殘率較低，據(jù)了解，果農(nóng)貨的打殘率在20%左右。收購期，70#及以上的蘋果價(jià)格為2.3-2.8元/斤（去年同期收購價(jià)為3.0-3.4元/斤）。入庫后，由于性價(jià)比高，價(jià)格短期內(nèi)上漲至2.9-3.2元/斤。截止到1月8日，本地果農(nóng)貨70#及以上的價(jià)格為2.5-2.8元/斤，高于去年同期的1.7-2.2元/斤。整體上，果農(nóng)貨的出庫速度較快。

3、后市看法：調(diào)研期間，通過問詢冷庫老板、代辦及部分果農(nóng)得知，旬邑縣和彬縣在2024/25產(chǎn)季的入庫率偏低，而出庫率同比表現(xiàn)較好。入庫后，價(jià)格先上漲后下跌。當(dāng)前，果農(nóng)貨的出庫情況良好，而客商的出庫速度偏慢。后市預(yù)期整體穩(wěn)定。

延安產(chǎn)區(qū)重點(diǎn)調(diào)研富縣、洛川縣。

洛川縣：

1、庫存方面：2023/24產(chǎn)季，洛川縣整體入庫率約為75%，相比去年同期的95%下降了20個(gè)百分點(diǎn)。洛川縣產(chǎn)業(yè)園區(qū)的庫存率在80%-90%之間，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)的庫存入庫情況則參差不齊。洛川縣產(chǎn)業(yè)園區(qū)的入庫以客商為主，南北鄉(xiāng)鎮(zhèn)的入庫則以果農(nóng)貨和客商貨為主。今年鄉(xiāng)鎮(zhèn)入庫結(jié)構(gòu)中，果農(nóng)貨的比例低于客商貨，整體上客商和果農(nóng)的占比分別為70%和30%。據(jù)調(diào)研了解，洛川縣春節(jié)前出庫率為20%，略低于去年同期的25%（正常年份春節(jié)前出庫率約為入庫量的30%-40%）。以洛川為例，其中產(chǎn)業(yè)園區(qū)的出庫率在20%-30%之間，鄉(xiāng)鎮(zhèn)部分的出庫率為15%-20%。從2024/25產(chǎn)季的入庫率和出庫率來看，洛川縣的入庫量同比去年有所降低，而出庫量則同比持平或略低。

2、質(zhì)價(jià)方面：2024/25產(chǎn)季，洛川縣蘋果的質(zhì)量高于正常年份，出庫打殘率較低。據(jù)了解，果農(nóng)貨的打殘率在20%以下。收購期蘋果（70#及以上）的價(jià)格為2.8-3.1元/斤。入庫后，由于冷庫調(diào)貨的客商偏少，多以走自存貨為主，價(jià)格出現(xiàn)了不同程度的下跌。截至1月24日，果農(nóng)貨（70#及以上）的價(jià)格為3.0-3.4元/斤。當(dāng)前，調(diào)運(yùn)果農(nóng)貨的客商并不多。

3、后市看法：在調(diào)研期間，通過問詢冷庫老板、代辦及部分果農(nóng)得知，洛川縣2024/25產(chǎn)季的入庫率較低，出庫率同比持平或略低。入庫后，價(jià)格先漲后跌。當(dāng)前春節(jié)備貨禮盒包裝的數(shù)量并不多，如果銷區(qū)市場(chǎng)遇冷，春節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌的預(yù)期。

富縣：

1、庫存方面：2024/25產(chǎn)季，由于減產(chǎn)原因，富縣整體入庫率約為65%，相比去年同期的80%下降了15個(gè)百分點(diǎn)。富縣的主要庫存集中在鉗二、羊泉、交道鎮(zhèn)，其中鉗二和羊泉以客商入庫為主，客商和果農(nóng)的占比分別為70%和30%；而羊泉的占比具體為客商60%、果農(nóng)40%。調(diào)研富縣冷庫得知，春節(jié)前出庫率為25%，與去年同期25%的出庫率（正常年份春節(jié)前出庫率約為入庫量的30%-40%）基本持平。從2024/25產(chǎn)季的入庫率和出庫率來看，富縣的入庫量同比去年有所降低，而出庫量則同比持平。

2、質(zhì)價(jià)方面：2024/25產(chǎn)季，富縣蘋果的質(zhì)量高于正常年份，出庫打殘率較低。收購期，70#及以上規(guī)格的蘋果價(jià)格為2.8-3.1元/斤。鉗二、羊泉等地的客商主要以走自存貨為主，而交道等鎮(zhèn)則主要調(diào)運(yùn)果農(nóng)的貨源。

3、后市看法：調(diào)研期間，通過問詢冷庫老板、代辦及部分果農(nóng)得知，富縣2024/25產(chǎn)季的入庫率較低，出庫率同比持平。多數(shù)客商對(duì)后市持不看好態(tài)度。

（二）甘肅產(chǎn)區(qū)

慶陽市重點(diǎn)調(diào)研了慶城縣、靜寧縣、莊浪縣。

慶城縣、合水縣：

1、2024/25產(chǎn)季，慶城縣與合水縣的整體入庫率約為90%，與去年同期基本持平。入庫貨物以果農(nóng)貨和客商貨為主，呈現(xiàn)出大冷庫以客商貨為主、小冷庫以果農(nóng)貨為主的特點(diǎn)。慶陽市的大庫存冷庫（庫存量5000噸以上）相對(duì)較少，多數(shù)冷庫的庫存量在5000噸以下，且主要以果農(nóng)貨為主。總體上，客商貨與果農(nóng)貨的占比分別為40%和60%。2024年，慶陽市新增了幾座冷庫，使得總庫容較去年有所增加。據(jù)調(diào)研慶城縣與合水縣的冷庫得知，大型冷庫的出庫率目前在15%-30%之間，小冷庫的出庫率已超過50%。春節(jié)前預(yù)計(jì)出庫量約為35%，較去年的30%稍快，但低于往年同期的45%出庫率（正常年份春節(jié)前出庫率約為入庫量的40%-50%）。從2024/25產(chǎn)季的入庫率和出庫率來看，慶城縣與合水縣的入庫量與去年持平，而出庫量則高于去年同期。

2、2024/25產(chǎn)季，慶城縣與合水縣的蘋果質(zhì)量高于正常年份。收購期70#以上的蘋果價(jià)格為2.5-3.0元/斤，較去年同期低。入庫后價(jià)格保持穩(wěn)定，截至1月10日，本地果農(nóng)貨70#以上的價(jià)格為2.6-3.0元/斤，較去年同期2.1-2.9元/斤有所上漲。

3、調(diào)研期間，通過問詢冷庫老板、代辦及部分果農(nóng)得知，慶城縣與合水縣在2024/25產(chǎn)季的入庫率和出庫率同比偏好，客商調(diào)貨積極性較高。然而，仍需動(dòng)態(tài)關(guān)注春節(jié)期間的出庫情況。

靜寧縣、莊浪縣：

1、2024/25產(chǎn)季，靜寧縣與莊浪縣的整體入庫率達(dá)到了100%，與去年同期的50%相比，提升了50個(gè)百分點(diǎn)。這兩個(gè)縣主要以本地貨源為主，沒有外來貨源庫存，且在下樹期有部分貨源被拉往山東、陜西儲(chǔ)存。在靜寧縣，仁大鎮(zhèn)、李店鎮(zhèn)等鄉(xiāng)鎮(zhèn)的客商貨占比較大；而治平鎮(zhèn)、雙峴鎮(zhèn)、雷大鎮(zhèn)、威戎鎮(zhèn)等鄉(xiāng)鎮(zhèn)則以儲(chǔ)存果農(nóng)貨為主?？傮w來看，客商貨與果農(nóng)貨的占比分別為40%和60%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，莊浪縣與靜寧縣共有160多家冷庫。2024/25產(chǎn)季的出庫情況與去年有所不同，主要以果農(nóng)貨出庫為主。除李店鎮(zhèn)外，其余鄉(xiāng)鎮(zhèn)冷庫的果農(nóng)貨出庫均已過半，部分冷庫如雷大鎮(zhèn)、萬泉鎮(zhèn)的果農(nóng)貨出庫已接近后期，出庫率達(dá)到70%以上。相比之下，以客商貨為主的冷庫出庫率偏慢，預(yù)計(jì)客商貨出庫率在20%左右。總體來看，春節(jié)前總出庫率約為40%，與去年的15%相比有大幅提升。

2、質(zhì)價(jià)方面：當(dāng)?shù)毓r(nóng)貨的70#以上價(jià)格為3.0-3.5元/斤，入庫后價(jià)格基本保持穩(wěn)定。冷庫老板和代辦對(duì)果農(nóng)貨價(jià)格持穩(wěn)定看法，但對(duì)客商貨價(jià)格持看跌態(tài)度。這是因?yàn)榭蜕特浀亩鄶?shù)收購價(jià)格在4.0元/斤以上，入庫后成本達(dá)到4.5元/斤，這部分貨物在市場(chǎng)上的走貨速度偏慢。而調(diào)運(yùn)的果農(nóng)貨由于價(jià)格在3.0-3.5元/斤之間，市場(chǎng)上的走貨速度偏快。

3、后市看法：調(diào)研期間，通過問詢冷庫老板、代辦及部分果農(nóng)得知，靜寧縣與莊浪縣在2024/25產(chǎn)季的入庫率同比提升，出庫率同比偏好。客商調(diào)貨的積極性較高，對(duì)果農(nóng)貨價(jià)格持穩(wěn)定看法，但對(duì)客商貨價(jià)格持偏弱看法。

五、調(diào)研總結(jié)

1、2024/25產(chǎn)季呈現(xiàn)入庫異，出庫殊、客商“憂”

入庫異：中泰期貨研究所前往甘肅、陜西兩地調(diào)研蘋果庫存情況后得知，調(diào)研產(chǎn)區(qū)的入庫率與去年同期相比存在較大差異。具體而言，甘肅天水、平?jīng)霎a(chǎn)區(qū)的入庫率同比去年大幅增加；甘肅慶陽產(chǎn)區(qū)的入庫率同比去年略有上升；而陜西咸陽、延安產(chǎn)區(qū)的入庫率則同比去年明顯下跌。

出庫殊：截至1月，從出庫率的情況來看，各產(chǎn)區(qū)的表現(xiàn)存在差異，呈現(xiàn)出性價(jià)比高的產(chǎn)區(qū)出庫偏好明顯的特點(diǎn)。在出庫初始階段，咸陽旬邑縣和甘肅慶陽市的果農(nóng)貨因性價(jià)比高，出庫迅速；隨著出庫進(jìn)程的推進(jìn)，甘肅平?jīng)?、天水等地的果農(nóng)貨源在價(jià)格下跌后，也展現(xiàn)出了較高的性價(jià)比，出庫速度加快。整體上，各產(chǎn)區(qū)的出庫快慢并不一致。

客商“憂”：在2024/25產(chǎn)季，客商入庫比例較去年同期有所提升。在調(diào)研過程中，多數(shù)客商對(duì)后期市場(chǎng)持悲觀態(tài)度。然而，有一個(gè)特別的不同點(diǎn)：以往客商對(duì)后市不看好的情況下，通常會(huì)選擇以自存貨出庫為主。但本次調(diào)研結(jié)果顯示，在出庫階段，除了延安部分產(chǎn)區(qū)客商出庫偏多外，其余產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨出庫量遠(yuǎn)超客商貨，這與以往經(jīng)驗(yàn)相違背。對(duì)于這一不同現(xiàn)象，不同客商給出了以下解釋：新季蘋果質(zhì)量好，客商貨與果農(nóng)貨在品質(zhì)上差異不大；入庫后，果農(nóng)貨價(jià)格下跌，而客商貨價(jià)格保持穩(wěn)定；調(diào)運(yùn)果農(nóng)貨到市場(chǎng)有微利可圖，但走自存貨則無利潤；此外，雖然客商對(duì)后期市場(chǎng)持悲觀態(tài)度，但從收購價(jià)格上看，后期大幅虧損的概率極低，因此他們對(duì)后期市場(chǎng)仍抱有一定預(yù)期。

2、強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變，蘋果價(jià)格入庫后微跌

2024/25產(chǎn)季富士蘋果開秤價(jià)格符合前期預(yù)期，低開為主，收購期價(jià)格略漲，以洛川70#半商品為例，收購價(jià)格從3.15元/斤上漲至3.35元/斤，但與去年同期相比，仍下跌了1.05元/斤，去年同期價(jià)格為4.4元/斤；同樣，棲霞80#一二級(jí)蘋果的收購價(jià)格也從3.2元/斤上漲至3.4元/斤，但與去年同期相比，下跌了1.05元/斤，去年同期價(jià)格為4.45元/斤（數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊）。新季蘋果價(jià)格低開上市，隨著收購進(jìn)行價(jià)格上漲，入庫結(jié)束時(shí)，各方對(duì)后期有較高期待。

出庫階段，銷區(qū)市場(chǎng)等需求端各種表現(xiàn)疲軟，整體表現(xiàn)為，產(chǎn)區(qū)客商運(yùn)果農(nóng)貨為主，重點(diǎn)觀測(cè)區(qū)域的山東產(chǎn)區(qū)、陜北產(chǎn)區(qū)，出庫不佳，弱現(xiàn)實(shí)將較強(qiáng)預(yù)期修復(fù)，弱現(xiàn)實(shí)或支撐弱預(yù)期，各產(chǎn)區(qū)悲觀氛圍凸顯，使得產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌。

3、西部整體出庫良好，但悲觀情緒仍存

新季蘋果入庫后，蘋果市場(chǎng)的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了山東產(chǎn)區(qū)及陜北產(chǎn)區(qū)的出庫情況。兩大產(chǎn)區(qū)在入庫后的出庫表現(xiàn)欠佳，導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)內(nèi)彌漫著悲觀情緒。與此同時(shí)，在銷區(qū)市場(chǎng)，蘋果銷售價(jià)格同比下跌，銷售形勢(shì)同樣不容樂觀。這兩重因素相互疊加，致使整個(gè)市場(chǎng)籠罩在悲觀氛圍中。在此情形下，客商與果農(nóng)對(duì)后市的信心明顯不足，這直接引發(fā)了蘋果現(xiàn)貨價(jià)格的下行。

為了精準(zhǔn)把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，我們對(duì)陜西和甘肅兩大產(chǎn)區(qū)進(jìn)行了深入的調(diào)研，調(diào)研范圍涵蓋了甘肅的天水、平?jīng)觥c陽產(chǎn)區(qū)，以及陜西的咸陽和延安產(chǎn)區(qū)。經(jīng)初步估算，整體出庫情況優(yōu)于去年同期，這與卓創(chuàng)、鋼聯(lián)等資訊公司發(fā)布的出庫數(shù)據(jù)相吻合。

然而，盡管當(dāng)前的數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但市場(chǎng)彌漫的悲觀情緒仍然使各方對(duì)蘋果市場(chǎng)后期的走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，普遍預(yù)計(jì)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格在后續(xù)將繼續(xù)下跌。我們感受到，基本面的反應(yīng)往往比較滯后，因?yàn)樗ǔ２皇切星榈陌l(fā)起因素，而更多地是起到行情糾偏的作用。蘋果作為季產(chǎn)年銷的生鮮果品，在入庫后的漫長銷售期中，各參與主體的預(yù)期情緒對(duì)價(jià)格預(yù)期的影響尤為顯著。因此，后續(xù)需密切關(guān)注產(chǎn)區(qū)與銷區(qū)的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以及市場(chǎng)供需格局的演變。

六、結(jié)論

2024/25產(chǎn)季，蘋果的下樹、入庫、出庫等情況備受各參與主體的關(guān)注。新季蘋果下樹時(shí)，價(jià)格呈現(xiàn)低開態(tài)勢(shì)，隨后在收購中期出現(xiàn)上漲。而出庫期間，受多種因素影響，蘋果價(jià)格出現(xiàn)下跌。蘋果市場(chǎng)的走勢(shì)主要由“預(yù)期”和“預(yù)期差”這兩個(gè)關(guān)鍵詞主導(dǎo)。收購初期，由于市場(chǎng)弱現(xiàn)實(shí)的影響，收購價(jià)格大幅低開；隨后，市場(chǎng)走貨速度加快，形成了入庫后期的強(qiáng)預(yù)期，推動(dòng)收購價(jià)格上漲；然而，入庫后市場(chǎng)再次呈現(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)，導(dǎo)致出庫速度較慢，價(jià)格因此下跌，直至春節(jié)前形成了弱預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期后市蘋果現(xiàn)貨仍有下跌空間。在當(dāng)前情況下，1月上中旬，中泰期貨研究所前往西部產(chǎn)區(qū)調(diào)研了冷庫的出庫情況、價(jià)格情況，并問詢了各參與主體對(duì)后市的看法。

1、2024/25產(chǎn)季呈現(xiàn)入庫異，出庫殊、客商“憂”；

2、強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變，蘋果價(jià)格入庫后微跌；

3、西部整體出庫良好，但悲觀情緒仍存。

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