越是簡(jiǎn)單的事實(shí)越容易被忽略！在充滿變數(shù)的投機(jī)市場(chǎng)上，很多人都知道止損的重要性，但最后還是在這個(gè)坎上摔了跟頭，有的甚至千金散盡，慘不忍睹！所以對(duì)止損問題真正正確的定位、理解和執(zhí)行是每個(gè)交易者所必修的課程。

一、 止損是投機(jī)生存的保險(xiǎn)

無數(shù)血的事實(shí)表明，在充滿風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)市場(chǎng)上，一次意外的重大錯(cuò)誤足以致命，但惟一能使操作錯(cuò)而不敗的方法就是及時(shí)止損。關(guān)于止損，大家都聽說過“鱷魚法則”，當(dāng)鱷魚咬住你的手時(shí)，你必須斷手狂奔，當(dāng)鱷魚咬住你的腳時(shí)，你就斷腳而逃，不要猶豫，不要試圖掙扎，掙扎的結(jié)局最大的可能就是喪失生命！鱷魚吃人太殘酷了，但期市的殘酷對(duì)于妄圖憑借僥幸憑借運(yùn)氣來扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的投資者而言，卻半點(diǎn)都不遜色！面對(duì)跳動(dòng)的熒光屏，不知有多少人正在經(jīng)受著痛不欲生，生不如死的感覺！

期貨市場(chǎng)永遠(yuǎn)充滿著投機(jī)，永遠(yuǎn)充滿著誘惑，永遠(yuǎn)充滿著風(fēng)險(xiǎn)，永遠(yuǎn)充滿著變化……你既有大贏一把的可能，但同時(shí)也有虧損或大虧的可能！因?yàn)?，期貨市?chǎng)從其交易規(guī)則上看，就注定了絕大多數(shù)必須賠錢、虧損，游戲才能最終不斷進(jìn)行下去。因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)，即使是整個(gè)資本市場(chǎng)本身也并不是一個(gè)生產(chǎn)性領(lǐng)域。其市場(chǎng)活動(dòng)行為本身無法創(chuàng)造價(jià)值。它只是一個(gè)利益不斷再分配的場(chǎng)所。所有贏家的獲利均全部來源于輸家的虧損。同時(shí)，為贏家和輸家服務(wù)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人也必須由輸家來養(yǎng)活，由于這一消耗，輸贏永遠(yuǎn)無法平衡。這就是資本市場(chǎng)的殘酷無情，也正是市場(chǎng)的負(fù)和博弈，造成了這種無情的結(jié)局。這種無情的結(jié)局就是殘酷市場(chǎng)造就了一大批輸家！市場(chǎng)大師們強(qiáng)調(diào)的一個(gè)重要的素質(zhì)是承受損失和及時(shí)認(rèn)可損失的能力。對(duì)于所有的交易者而言,最大的不足可能就是在該接受失敗時(shí)拒絕接受。失敗有一個(gè)習(xí)慣,那就是它會(huì)愈演愈烈,所以你如果不在該接受時(shí)接受它,結(jié)果會(huì)是你所不愿意看到的,對(duì)大多數(shù)期貨交易者而言,不愿接受合理的損失始終是他們的一個(gè)弱點(diǎn)。據(jù)我本人的經(jīng)驗(yàn)和觀察,70％以上的大損失均來自于不愿接受小損失和相對(duì)小的損失或不愿正視損失。

期貨市場(chǎng)不是沒有規(guī)律可循，但是面對(duì)幾十萬交易者的博弈，使得任何時(shí)候都不可能存在任何固定的規(guī)律。期貨市場(chǎng)中唯一永遠(yuǎn)不變的就是變化，即便規(guī)律也不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)，更不要說一些諸如戰(zhàn)爭(zhēng)、政策等意外情況的發(fā)生。波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性永遠(yuǎn)是市場(chǎng)最根本的特征，這是市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)，交易中沒有確定性，所有的分析預(yù)測(cè)僅僅是一種可能性，市場(chǎng)的不確定性造就了止損存在的必要性和重要性。所以，進(jìn)入期貨市場(chǎng)的每一位投資者都必須承認(rèn)自己隨時(shí)可能會(huì)犯錯(cuò)誤，這是一條十分重要的理念。

成功的投資者可能有各自不同的交易方式，但止損卻是保障他們獲取成功的共同特征。世界投資大師索羅斯說過，投資本身沒有風(fēng)險(xiǎn)，失控的投資才有風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)錯(cuò)誤正在發(fā)生，當(dāng)虧損成為現(xiàn)實(shí)，你惟一能做的就是斷臂止損！止損就是當(dāng)虧損達(dá)到預(yù)定止損位置時(shí)，及時(shí)斬倉出局的行為，其目的就是在投資失誤時(shí)把損失控制在較小的范圍而不致發(fā)生重創(chuàng)。當(dāng)然止贏是跟蹤性止損，是另一種意義上的。

止損的意義重大，它使得以較小代價(jià)博取較大利益成為可能，我們必須從戰(zhàn)略高度去把握其真正的內(nèi)涵。可以說，止損是期市投資中非常關(guān)鍵的一環(huán)，你必須在重要的投資決策實(shí)施之前，先制定出意外情況下的止損計(jì)劃，來保護(hù)你的操作。止損的最終目的是保存實(shí)力，提高資金利用率和效率，避免小錯(cuò)鑄成大錯(cuò)、甚至導(dǎo)致全軍覆沒。止損不能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但可以避免遭到更大的意外風(fēng)險(xiǎn)。沒有止損的思想準(zhǔn)備，最好不要做交易，要練就隨意平掉止損單的良好心態(tài)，要把止損單被擊活看成是一件非常平常的事情，一切重新開始，才是成功的步驟！把止損問題研究透徹的投資者肯定將會(huì)是一個(gè)不敗的高手！你的職責(zé)是做一個(gè)在方法和紀(jì)律約束之下的交易機(jī)器，不斷地復(fù)制成功賺大錢的方法，始終無條件地用微笑對(duì)待止損，止損是你投機(jī)成功必備的保險(xiǎn)！

二、 尋求真正合理而恰當(dāng)?shù)闹箵p

大家一定要明晰幾個(gè)觀念：一是止損本身不是投資的目的，它只是保障資金安全的手段，不是說學(xué)會(huì)止損就學(xué)會(huì)掙錢了，學(xué)會(huì)掙錢還仰賴其他方法和手段；二是止損但絕不是頻繁止損，恐懼性進(jìn)出，更不是沒有章法的亂止損，它必須在規(guī)則和規(guī)范下操作，是尋求正確和恰當(dāng)?shù)闹箵p；三是止損也有錯(cuò)誤的時(shí)候，適時(shí)而客觀地對(duì)市場(chǎng)重新定位，重新對(duì)待變化了的市場(chǎng)是理智而正確的選擇；四是從理論上講，止損的最好方法是不需要止損，也就是提高操作決策的正確率和準(zhǔn)確率。

止損的方法很多，根據(jù)各種因素來決定具體的止損位非常關(guān)鍵，止損大體可以做如下分類：

1、 預(yù)期止損

你操作的預(yù)期沒有達(dá)到，就要考慮退場(chǎng)，這里包涵兩層意思：一是只持有正確的倉位，這也是“幽靈規(guī)則一”，即當(dāng)市場(chǎng)沒有告訴你正確的時(shí)候出局，而不要等市場(chǎng)告訴你錯(cuò)誤的時(shí)候再離場(chǎng)，正確的持倉方法是，當(dāng)倉位被證明是正確的時(shí)候你才持有，要讓市場(chǎng)告訴你，你的交易是正確的，而永遠(yuǎn)不要等它提醒你是錯(cuò)誤的；二是當(dāng)做盤或持有的理由和條件消失，這時(shí)不論資金處于什么狀態(tài)，也要立即退場(chǎng)。

2、技術(shù)止損

技術(shù)止損是經(jīng)常用到的技巧，常見的有趨勢(shì)止損、指標(biāo)止損、K線止損，關(guān)鍵價(jià)位止損，密集成交止損等。

趨勢(shì)止損是指在趨勢(shì)運(yùn)行過程中出現(xiàn)了趨勢(shì)停頓或趨勢(shì)轉(zhuǎn)折時(shí)的出局行為，其依據(jù)一是移動(dòng)均線或成本均線；二是趨勢(shì)線。例如，短線、中線、長(zhǎng)線投資者可分別用MA5、MA20、MA60移動(dòng)均線作為止損點(diǎn)；此外，EMA、SMA均線的止損效果一般會(huì)比MA更好一些；成本均線比移動(dòng)均線多考慮了成交量因素，具體方法與移動(dòng)均線基本相同。需要提醒的是，均線永遠(yuǎn)是滯后的指標(biāo)，不可對(duì)其期望過高，尤其在盤整階段，大量的虛假信號(hào)可能會(huì)讓你頻繁止損。趨勢(shì)線止損主要包括切線支撐壓力止損和江恩線止損。例如：在上升趨勢(shì)做多操作中，可以在上升趨勢(shì)線稍下方設(shè)置止損位，也可以依據(jù)江恩角度線1×1或2×1線，或者在時(shí)間—阻力網(wǎng)、時(shí)間—阻力弧的關(guān)鍵位置設(shè)置止損點(diǎn)。

指標(biāo)止損是根據(jù)技術(shù)指標(biāo)所發(fā)出的買賣信號(hào)進(jìn)出，當(dāng)你所利用的指標(biāo)發(fā)出出局信號(hào)時(shí)即便資金虧損也要離場(chǎng)。例如：實(shí)戰(zhàn)可以用布林通道中位線作為止損點(diǎn)，也可以用布林帶寬縮小作為止損位；在極端趨勢(shì)中，SAR是個(gè)不錯(cuò)的止損指標(biāo)，不過在盤整階段，SAR的止損效果不很理想；寶塔線對(duì)于判斷頂部或底部的作用比較明顯，一般在已有較大漲幅時(shí)出現(xiàn)三平頂轉(zhuǎn)綠，往往預(yù)示著下跌即將可能開始，應(yīng)進(jìn)行止損，反之做空在底部出現(xiàn)三平底轉(zhuǎn)紅也是止損信號(hào)。

K線止損包括K線組合止損和K線形態(tài)止損。例如：在上漲做多操作的趨勢(shì)中，出現(xiàn)兩陰夾一陽、一陰斷三線的斷頭鍘刀、黃昏之星、穿頭破腳、射擊之星、雙飛烏鴉等典型見頂K線組合時(shí)，就需要我們交易者考慮做減倉或出局動(dòng)作。

關(guān)鍵價(jià)位止損就是注意一些關(guān)鍵價(jià)位的支撐或阻力，比如回調(diào)或反彈的斐波那契位置、黃金分割位置、重要的整數(shù)關(guān)口以及歷史最高最低價(jià)等重要位置。

密集成交止損。其依據(jù)就是在橫盤區(qū)域或近期巨量大單的位置會(huì)對(duì)價(jià)格的升降起到較強(qiáng)的支撐或壓力作用。

3、 時(shí)間止損

人們普遍注意價(jià)格的止損，而很少考慮時(shí)間因素，價(jià)格止損方式的好處在于，可以通過犧牲時(shí)間而等待大行情，缺點(diǎn)在于經(jīng)過了漫長(zhǎng)的等待后的結(jié)局可能仍是止損，錢時(shí)兩丟，可能還會(huì)因資金占用而錯(cuò)過在其他品種上的大機(jī)會(huì)！時(shí)間止損是根據(jù)交易周期而設(shè)計(jì)的止損技術(shù)，時(shí)間止損一方面是出于對(duì)資金利用率的考慮，同時(shí)也是出于對(duì)預(yù)期的懷疑。例如：我們可以在做多買入后兩天沒有出現(xiàn)上漲或上漲幅度未達(dá)到某一幅度即進(jìn)行止損，當(dāng)然出現(xiàn)虧損更需要考慮止損出局。

4、 資金止損

嚴(yán)格地講，資金止損并不科學(xué)，但是當(dāng)資金虧損到某種程度，會(huì)影響到你的心態(tài)，左右你客觀而正確的判斷，同時(shí)也影響了資金的利用效率，適時(shí)的進(jìn)出也是可以理解的。資金止損最簡(jiǎn)單的方法就是最大虧損限制，就是給操作限制最大虧損的幅度或總資金虧損的幅度，虧損一旦達(dá)到即認(rèn)虧出局。當(dāng)然，這個(gè)幅度得根據(jù)你的風(fēng)險(xiǎn)偏好、交易策略和操作周期而定。

5、 跟蹤止損

跟蹤止損，在某種意義上講就是止贏，就是當(dāng)價(jià)格朝著自己有利的方向行進(jìn)，從而根據(jù)已經(jīng)變化了的價(jià)格，而逐漸調(diào)整止損位，也即逐步調(diào)整出局位置，使得出局價(jià)逐漸有利可圖，這是趨勢(shì)交易系統(tǒng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。比如，我們可以在常見的以均線設(shè)置的操作系統(tǒng)中，出局位置隨著均線朝著自己有利的方向延伸而逐步調(diào)整；

6、突變止損

突變即價(jià)格發(fā)生突然的較大變化，主要的表現(xiàn)就是開盤跳空和尾盤跳水。突變絕大多數(shù)是由重大外部因素引起的，當(dāng)操作品種的基本面發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)折，或者突然出現(xiàn)重大事件、消息或政策變動(dòng)，使得價(jià)格大幅迅速逆著投資者的操作而動(dòng)，投資者應(yīng)摒棄任何幻想，當(dāng)機(jī)立斷，砍倉出局，第一時(shí)間止損，以求保存實(shí)力，擇機(jī)再戰(zhàn)！

止損的方法種類繁多，但真正的止損一定是有機(jī)的、整體的，沒有游離于操作者整體操作功力之外的單獨(dú)存在的止損方法！投資者根據(jù)自己的操作風(fēng)格以及每次操作的具體情況，對(duì)多種止損方法進(jìn)行篩選優(yōu)化，綜合運(yùn)用，從而建立自己的止損方法，才是最重要的！

三、止損的執(zhí)行是對(duì)自己的忠誠(chéng)

當(dāng)預(yù)期失敗，價(jià)格觸及不情愿看到的止損位時(shí)，你所要做的惟一的一件事就是堅(jiān)決地執(zhí)行預(yù)定的止損操作！即便可能在你出局之后，價(jià)格再重新回頭狂奔，那當(dāng)時(shí)的止損動(dòng)作也是完美的！當(dāng)時(shí)的操作是對(duì)你預(yù)定計(jì)劃的執(zhí)行，是出于對(duì)自己資金的保護(hù)，是對(duì)你自己的忠誠(chéng)！

然而，在現(xiàn)實(shí)中，卻有很多交易者面對(duì)觸及止損這一現(xiàn)實(shí)不肯止損而鑄成大錯(cuò)，痛苦萬狀！這類觸目驚心的例子過去有，現(xiàn)在有，將來仍然會(huì)有！到底是什么造成了這一事實(shí)？！是什么讓投資者遲遲不愿承認(rèn)自己的失敗？！到底是什么讓投資者遇止損不止而致大損？！原因是多方面的，主要因素有以下幾點(diǎn)：

1、恐懼虧損。交易者多是在重倉過量交易的前提下，或在經(jīng)歷連續(xù)虧損之后，寄本次交易的希望過大，從而當(dāng)虧損發(fā)生觸及止損位時(shí)，不敢認(rèn)錯(cuò)了！其本源多因重倉而起。

2、企圖僥幸。對(duì)觸及止損的交易抱有幻想，希圖市場(chǎng)按照自己假想的軌跡再次運(yùn)行，憑依可能的僥幸反敗為勝！正是由于上述原因，當(dāng)價(jià)格到達(dá)止損位時(shí)，有的投資者錯(cuò)失方寸，患得患失，止損位置一改再改；這是不成熟交易者的心理作祟。

3、止損致?lián)p。止損并非沒有出錯(cuò)的時(shí)候，尤其是止損位設(shè)置不當(dāng)?shù)闹箵p。經(jīng)常錯(cuò)誤的止損會(huì)給投資者留下?lián)]之不去的記憶，當(dāng)連續(xù)出現(xiàn)止損失誤，就會(huì)使交易者產(chǎn)生一種被市場(chǎng)戲弄羞辱的感覺，從而當(dāng)止損再次成為現(xiàn)實(shí)時(shí)，就會(huì)動(dòng)搖投資者進(jìn)行止損的決心。這多是止損設(shè)置技術(shù)上的問題。

4、死扛蠻干。一類是市場(chǎng)“死多頭”或“死空頭”的代名詞，他們太過于于相信某種消息或某種基本面假想，認(rèn)為市場(chǎng)的技術(shù)沒有多大用處，始終認(rèn)為市場(chǎng)朝著自己預(yù)期的方向發(fā)展才是對(duì)的，對(duì)自己的判斷或預(yù)期深信不疑！有的投資者甚至逆勢(shì)加倉，企圖孤注一擲，以挽回?fù)p失；另一類是新手不知止損，面對(duì)突然的損失不知所措，到鑄成大損失時(shí)，又不愿出局從而只能假以天意了！前一類交易者根本不適合做期貨，死掉是正常的，我就無話可說了；后一類交易者屬于對(duì)市場(chǎng)接觸短暫，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不夠。

嚴(yán)格止損是在期貨市場(chǎng)生存的第一要領(lǐng)，同時(shí)也是一條鐵的紀(jì)律。期貨市場(chǎng)我們左右不了的因素很多，我們不能100%準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)行情的漲跌，也不能期盼市場(chǎng)每次都會(huì)讓我們贏利，我們?cè)谑袌?chǎng)上無奈的時(shí)候太多，而唯一能做的就是控制我們的虧損。止損是一種成本，是尋找獲利機(jī)會(huì)的成本，是交易獲利所必須付出的代價(jià)，這種代價(jià)只有大小之分，難有對(duì)錯(cuò)之分，你要獲利，就必須付出代價(jià)，包括錯(cuò)誤止損所造成的代價(jià)。在這條紀(jì)律的執(zhí)行上，要堅(jiān)決果斷，不能等，不能看，更不能抱有幻想。

投資市場(chǎng)本身是一個(gè)零和博弈的競(jìng)技市場(chǎng)，沒有絕對(duì)的利弊，沒有絕對(duì)的勝負(fù)，人生的敵人其實(shí)在你我心里，執(zhí)行止損是一件痛苦的事情，是一個(gè)血淋淋的過程，是對(duì)人性弱點(diǎn)的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。在投資的行為上，貪婪、恐懼的嘴臉不斷重演！交易者若能在外界投射來的刺激下，不起貪心，不生懼心，很坦然從容地站在超然的立場(chǎng)，自然自在地知所進(jìn)退，追求一個(gè)內(nèi)心平靜的世界，這正是跨越投機(jī)最大的難處。