編者按：投資有風(fēng)險(xiǎn)，桃子基金陶云峰，在2012年虧損較為嚴(yán)重，成為了投資者的借鑒

歐盟對(duì)蘭愛爾援助談判開始，企業(yè)稅率成爭(zhēng)執(zhí)焦點(diǎn)；目前愛爾蘭的企業(yè)稅稅率為12.5%，2009年該國(guó)企業(yè)稅收入為39億歐元(約合54.5億美元)，預(yù)計(jì)2010年企業(yè)稅收入至少為31億歐元，約為愛爾蘭政府財(cái)政總收入的1/10，企業(yè)稅稅率每上調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)，愛爾蘭政府就能相應(yīng)地增加約3億歐元的財(cái)政收入。而法國(guó)、奧地利以及德國(guó)等國(guó)官員則認(rèn)為，愛爾蘭長(zhǎng)期以來(lái)在企業(yè)稅稅率上同其他稅率較高的國(guó)家相比獲得了不公平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此這一問(wèn)題應(yīng)該在談判中得以解決。

中國(guó)目前新的稅法規(guī)定：理論稅率均為33%；實(shí)際在15%-33%之間不等。

即使愛爾蘭受到了援助，市場(chǎng)上的恐慌情緒仍有可能會(huì)繼續(xù)蔓延下去，進(jìn)而將金融狀況較為疲軟的葡萄牙拖入漩渦。債務(wù)問(wèn)題最先在希臘、愛爾蘭以及葡萄牙等國(guó)露出端倪，但是法國(guó)也并不比歐元區(qū)外圍國(guó)家好到哪里去。希臘目前的公共債務(wù)已經(jīng)達(dá)到了GDP的120%。
　　
　　除法國(guó)外，下一個(gè)比較危險(xiǎn)的國(guó)家是葡萄牙， “鑒于葡萄牙債務(wù)問(wèn)題的嚴(yán)重性，該國(guó)將失去從市場(chǎng)融資的途徑，而這也意味著該國(guó)也將尋求IMF（國(guó)際貨幣基金組織）的支持?！?BR>　　
　　美國(guó)紐約大學(xué)商學(xué)院教授魯比尼進(jìn)一步指出，歐債危機(jī)多米諾骨牌效應(yīng)的真正噩夢(mèng)將是西班牙。他將西班牙債務(wù)問(wèn)題形容為"房間中的大象"(非常棘手的麻煩)，他認(rèn)為：“你可以向愛爾蘭、葡萄牙或是希臘提供官方貸款，并將其拉出深淵，但是如果西班牙落馬，我們沒(méi)有足夠的官方資金將其拖出困境，因?yàn)橐环矫嬖搰?guó)大而不能倒，另一方面也是大而無(wú)法援助的?！?/P>

他指出，西班牙的公共債務(wù)規(guī)模高達(dá)1萬(wàn)億歐元，私營(yíng)外資部門債務(wù)也高達(dá)1萬(wàn)億歐元，對(duì)于如此巨大的債務(wù)規(guī)模，政府或是“超級(jí)主權(quán)”實(shí)體都無(wú)法向其提供援助。

德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒: “各國(guó)必須恪守減赤承諾；我們不能將退出策略延后，歐元區(qū)國(guó)家必須逐步實(shí)施退出措施。”

歐元區(qū)國(guó)家需采取更多緊縮措施!

美國(guó)寬松政策解讀

美國(guó)就近實(shí)施的量化寬松政策遭到了各國(guó)的責(zé)備，因?yàn)楦鲊?guó)認(rèn)為這一行動(dòng)將加劇各國(guó)通脹的危險(xiǎn)；為換取在G20等相關(guān)會(huì)議上各國(guó)的支持，美國(guó)表態(tài)：美國(guó)人民對(duì)于政府限制通脹的承諾擁有巨大信心！而國(guó)債收購(gòu)計(jì)劃也有個(gè)時(shí)間性，不會(huì)在目前大舉實(shí)施！美元指數(shù)也在會(huì)前11月5日-11月16日大幅反彈。但是，美國(guó)必須轉(zhuǎn)嫁其龐大的債務(wù)！美元指數(shù)也會(huì)在未來(lái)的兩周內(nèi)走出其方向。

另一方面，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納：希望人民幣的升值步伐能為“長(zhǎng)期大幅升值”提供可能！甚至，希望中國(guó)能以稍快的步伐令人民幣升值！

美國(guó)的量化寬松不會(huì)變；中國(guó)的緊縮政策也不會(huì)變！

一方面，是中國(guó)為首的新興國(guó)家+西方部分非美貨幣面臨通脹危險(xiǎn)的國(guó)家；另一方面是美國(guó)等經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻、失業(yè)率居高不下的國(guó)家；

熱議再次提高存款準(zhǔn)備金率

央行9天內(nèi)兩升存款準(zhǔn)備金率；中國(guó)人民銀行昨日晚間宣布，為加強(qiáng)流動(dòng)性管理，適度調(diào)控貨幣信貸投放，決定從2010年11月29日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行年內(nèi)第五次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，距離上次宣布調(diào)整僅過(guò)去9天。累計(jì)年內(nèi)達(dá)2.5%。調(diào)整之后，大型商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到18%，創(chuàng)下歷史最高水平。

央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息公布后，正在交易的歐洲股市由漲轉(zhuǎn)跌，歐洲三大股指盤中跌幅在1%左右，其中礦業(yè)股跌幅明顯。國(guó)際油價(jià)短時(shí)下探，金價(jià)和美股期指也應(yīng)聲下跌，道指納指小幅低開。美元?jiǎng)t隨之走高，澳元領(lǐng)跌非美貨幣。

其實(shí)，這就是周小川的“總量對(duì)沖”,一方面是熱錢的大舉流入,另一方面是逐步收回前期釋放的流動(dòng)性,構(gòu)筑一個(gè)”池子,圈住熱錢。國(guó)內(nèi)對(duì)防通脹的決心還是巨大的，截至目前，各類手段，經(jīng)濟(jì)的、行政管理的競(jìng)相出臺(tái)。四大行業(yè)之中，衣、食、住都受到了嚴(yán)厲的監(jiān)管或調(diào)控。

本次上調(diào)準(zhǔn)備金率的影響：實(shí)際意義不大，僅是心理層面！對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，陌生的東西影響最大！(相信黔之驢的故事大家都知道),如果周末有其他措施配合出臺(tái),就應(yīng)該謹(jǐn)慎了!

上月CPI貢獻(xiàn)最大的是什么？食品等。因此，衣和食方面影響會(huì)大些！

下周操作建議：市場(chǎng)處于前期趨勢(shì)的末端，不乏還有構(gòu)筑右肩的可能(東方財(cái)富網(wǎng):6500億熱錢囤兵香港)；但對(duì)于短線來(lái)講，必須防范短期的劇烈震蕩。

參考：下周如果延續(xù)周五尾盤之勢(shì)高開沖高，兩天之內(nèi)多頭應(yīng)該減磅；如果低開維持低位震蕩或低開低走，兩天之內(nèi)空頭應(yīng)該減磅！

理由：1、管理層實(shí)施了某種措施是希望看到預(yù)期的市場(chǎng)反應(yīng)，不達(dá)目的誓不罷休！

2、短線資金=游資、長(zhǎng)線資金=機(jī)構(gòu)；必須掌握游資和機(jī)構(gòu)的操作手法。

游資是利用人們的趨同心理、羊群效應(yīng)、共振原理達(dá)到其目的的；機(jī)構(gòu)是利用資金優(yōu)勢(shì)、對(duì)賭手段、真理掌握在少數(shù)人手里的原理達(dá)到其目的的。

                                                         2010年11月20日