期貨投資咨詢業(yè)務(wù)：賺錢還是賺吆喝

　　近期，證監(jiān)會向部分期貨公司下發(fā)的《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)管理實行辦法（內(nèi)部征求意見稿第2版）》（下稱《征求意見稿2》）使期貨投資咨詢業(yè)務(wù)成為行業(yè)內(nèi)熱議的話題。多位期貨行業(yè)人士認(rèn)為，盡管一些細(xì)節(jié)仍在討論當(dāng)中，但期貨投資咨詢業(yè)務(wù)很有可能成為期貨行業(yè)最早推出的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

　　投資咨詢業(yè)務(wù)或領(lǐng)先CTA業(yè)務(wù)推出

　　投資交易顧問（CTA）、投資咨詢業(yè)務(wù)和境外期貨業(yè)務(wù)，一直是期貨行業(yè)認(rèn)為的證監(jiān)會可能批準(zhǔn)的期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)，之前很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為CTA業(yè)務(wù)可能會最先推出，不過從目前的情況看，投資咨詢業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀槠谪浶袠I(yè)首個創(chuàng)新突破。

　　“根據(jù)《征求意見稿2》的規(guī)定，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)分為研究分析咨詢和交易咨詢，其中交易咨詢包括按照約定為客戶設(shè)計套期保值方案及相關(guān)操作軟件系統(tǒng)，提供特定信息服務(wù)或協(xié)助擬定交易操作策略等，相當(dāng)于為客戶提供具體的操作指導(dǎo)，可以為將來的CTA業(yè)務(wù)積累經(jīng)驗?！蹦称谪浌矩?fù)責(zé)人分析道。

　　該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，期貨公司分類監(jiān)管評級已經(jīng)開展了兩年，而評級較高的公司都對新業(yè)務(wù)躍躍欲試，希望新業(yè)務(wù)能為自身參與差異化競爭提供基礎(chǔ)。

　　《征求意見稿2》顯示，期貨公司要從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，須在最近一次分類監(jiān)管評級中被評為C類以上級別，最近一年的風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管要求，同時須配備相應(yīng)人員并建立相關(guān)制度等。

　　新業(yè)務(wù)能否成為新盈利點尚存爭議

　　雖然期貨公司對投資咨詢業(yè)務(wù)大都持歡迎態(tài)度，但對于該業(yè)務(wù)能否為公司帶來新的收入，業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了不同的觀點。

　　“一些期貨公司具有較強(qiáng)的產(chǎn)品設(shè)計能力以及對大型產(chǎn)業(yè)客戶的服務(wù)能力，但由于缺乏投資咨詢業(yè)務(wù)資格，即使客戶希望為這些服務(wù)付費，期貨公司也苦于沒有收費的理由?！蹦称谪浌緳C(jī)構(gòu)服務(wù)部人員告訴期貨日報記者，由于期貨公司只能通過收取交易手續(xù)費盈利，而一些企業(yè)客戶的交易量并不大，發(fā)生的手續(xù)費不多，這樣就形成期貨公司的付出與所得不相匹配的情況。未來當(dāng)期貨公司獲得咨詢業(yè)務(wù)資格以后，在為企業(yè)服務(wù)時將能夠獲得更多的收益。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于期貨公司的主營業(yè)務(wù)仍將是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，收取咨詢費的做法恐難為客戶所接受。他表示，目前證券行業(yè)已經(jīng)具有咨詢業(yè)務(wù)牌照，但其咨詢業(yè)務(wù)收入與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相比仍是微乎其微?！坝谐墒斓幕饦I(yè)作支撐的證券咨詢業(yè)務(wù)尚且如此，何況期貨市場仍以個人投資者為主，他們會接受嗎？”這位人士表示質(zhì)疑。投資咨詢業(yè)務(wù)或推動期貨分析師分類

　　“《征求意見稿2》中將投資咨詢業(yè)務(wù)分為研究分析類和交易咨詢類，并規(guī)定從事交易咨詢和研究分析兩類人員的崗位應(yīng)當(dāng)獨立。這項業(yè)務(wù)開展之后，期貨分析師資格與投資顧問資格是否會分離呢？”某期貨分析師對未來期貨研究人員的定位做出了猜測。

　　根據(jù)證監(jiān)會最新公布的《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定（征求意見稿）》，證券投資顧問不得同時注冊為證券分析師。這就意味著，一旦證券分析師成為投資顧問，就必須放棄原有的分析師身份。該期貨分析師認(rèn)為，期貨行業(yè)的很多規(guī)則都借鑒和學(xué)習(xí)了證券行業(yè)，因此未來期貨分析師也很有可能被分為研究分析師和投資顧問，其中研究分析師只對宏觀經(jīng)濟(jì)及相關(guān)品種行業(yè)基本面進(jìn)行分析，而投資顧問則對具體品種的漲跌做出判斷，并給出具體的進(jìn)出場建議。