CTA在國外運(yùn)作非常成熟 未來將成國內(nèi)金領(lǐng)職業(yè)

　　和訊網(wǎng)：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)作為三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)的第一部分，可以說在我國剛剛起步。對于其他市場，境外的一些其他市場有沒有比較好的經(jīng)驗。我知道您也寫了一本關(guān)于CTA的書，請您就自己的了解，給我們介紹一下國外的市場。

　　吳守祥：這個業(yè)務(wù)，在成熟市場，境外或者說國外市場運(yùn)作是非常成熟的。期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，它是作為整個CTA，講到國外開展這項業(yè)務(wù)時，就講到CTA。CTA就是商品交易顧問，簡單理解是期貨行業(yè)的專業(yè)人士，期貨行業(yè)專門做交易的專業(yè)人士。

　　和訊網(wǎng)：可以理解為基金經(jīng)理嗎？

　　吳守祥：可以這樣理解。至于說是基金經(jīng)理還是某個私募基金的總經(jīng)理、董事長、首席執(zhí)行官，這就不一定了，反正是做期貨交易的專家。CTA在美國有專門的機(jī)構(gòu)來核這種資格，看你是否具備這種資格，同時要備案的。比如說索羅斯他們都具有CTA資格的。這個在美國的運(yùn)作，我的書中也提到了，今天順便說一下。在國外運(yùn)作CTA的時候，它有這樣一些，交易過程中是制定交易策略和目標(biāo)，鑒定和挑選商品交易顧問，所謂商品交易顧問就是挑選CTA。首先你要制定交易策略和目標(biāo)，第二個是挑人來做，就是選CTA。第三，你要設(shè)計和構(gòu)造一個投資組合，不可能是某一個品種，是多個品種，特別是組合成基金以后，特別講究風(fēng)險的對沖，講究風(fēng)險的組合管理。所以講，它肯定要設(shè)計構(gòu)造一些投資組合來提高收益，同時要降低風(fēng)險，這是第三個部分。第四，還要具體的實施投資組合，具體實施過程中，要和當(dāng)事人簽訂法律協(xié)議，確定期貨公司作為我們的經(jīng)紀(jì)代理，開立交易賬戶，完成打錢，現(xiàn)金管理安排，商量管理的費(fèi)用。第五，風(fēng)險管理建冊和審查。第六，現(xiàn)金管理。第七，提供報告。你在我這里做了以后，它要給你提供很多的報告，包括市場行情的回顧，每日交易行為的總攬，對于風(fēng)險要素，比如說波動率、杠桿率、收益、損失等的一些審查，已經(jīng)交割和未交割的一些頭寸，市場交易的集中度，還有對CTA的評估。你把錢交給我們這個機(jī)構(gòu)了，然后我這個機(jī)構(gòu)具體操作人是誰，我們對于操作人這段時間的表現(xiàn)情況有一個評估，你可以看我們的評估報告。還有對現(xiàn)在我們持有這些頭寸的組合，對現(xiàn)在持有的狀況進(jìn)行評估。這個是對組合的評估。以上都是一個完整的CTA，或者說完整的一個管理期貨運(yùn)作的流程。

　　在我們現(xiàn)在看來，這里面我們現(xiàn)在開展的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，實際上是CTA工作的一部分，還不能說是CTA所有的活。CTA中可能有對于一些機(jī)構(gòu)管理的顧問服務(wù)。

　　那么在臺灣是這樣分開的。臺灣是把CTA業(yè)務(wù)中單純的期貨顧問服務(wù)與純粹的CTA職業(yè)是分開的，它單獨有一塊顧問服務(wù)，臺灣單獨有顧問，這和我們有點類似。我們對一些大的機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)客戶或者是像我們期指市場上的一些機(jī)構(gòu)，實際上相當(dāng)于商品的產(chǎn)業(yè)客戶，它就是機(jī)構(gòu)。對一些機(jī)構(gòu)和一些產(chǎn)業(yè)客戶，很多實際上提供風(fēng)險管理，套期保值的一些方案設(shè)計，這實際上是顧問服務(wù)的主要內(nèi)容。

　　在臺灣是把顧問服務(wù)和我們純粹的CTA，把錢交給CTA直接進(jìn)行交易是分開的。所以說，臺灣這個情況和我們國內(nèi)是有些類似的。

　　國外其他的一些市場，主要的CTA業(yè)務(wù)中的一部分，可以和我們現(xiàn)在的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是相同的，它的一些資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，到目前為止我們還沒有涉及。

　　和訊網(wǎng)：可以看到，隨著投資咨詢業(yè)務(wù)的一個起步，未來CTA這個職業(yè)也會慢慢在我們大陸出現(xiàn)，也將會出現(xiàn)我們期貨人，可以說是比較追逐的一個職業(yè)，可以說是金領(lǐng)的行業(yè)。

　　吳守祥：對。