期貨咨詢業(yè)務(wù)從醞釀到如今的姍姍來遲

　　證監(jiān)會發(fā)布《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》（征求意見稿）的當(dāng)天下午，《第一財經(jīng)日報》記者正在湘財祈年期貨經(jīng)紀(jì)有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉仲元的辦公室，聊著期貨業(yè)三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)中即將率先開放的投資咨詢業(yè)務(wù)，從2009年初監(jiān)管層的醞釀到如今的姍姍來遲。

　　負(fù)責(zé)編寫中國期貨業(yè)協(xié)會指定期貨投資咨詢考試教材的劉仲元，感慨于《期貨投資分析》一書從數(shù)年前推倒重來的策劃到今年春節(jié)前才趕印出來這一過程的艱難。事實上，監(jiān)管層在開放期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的時間點及其組織形式的選擇上曾有多次反復(fù)。

 　　據(jù)證監(jiān)會上周五公布的上述征求意見稿的起草說明，2009年初，證監(jiān)會開始對期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)進(jìn)行研究。而去年4月，證監(jiān)會正式啟動了《試行辦法》的起草工作，并于7月底起草完成了《試行辦法》草案。8月～11月期間，則通過召開座談會、發(fā)函等多種形式，多次廣泛聽取了相關(guān)業(yè)內(nèi)人士的意見和建議。

　　業(yè)內(nèi)曾傳言征求意見稿今年元旦前已在證監(jiān)會“過會”，不過上周五公告的版本與之前流傳版本最大的差別是，期貨公司從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的最低門檻改為“注冊資本不低于人民幣1億元，且凈資本不低于人民幣8000萬元”，此前則要求分類監(jiān)管中獲評C類以上期貨公司。而據(jù)本報記者的不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)160多家期貨公司注冊資本超億元的已逼近100家，其平均注冊資本近1.4億元，最近一次分類監(jiān)管中獲評C類以上期貨公司總數(shù)則達(dá)130多家。

　　有意思的是，一些獲評B類甚至A類的期貨公司將因疏于增資而暫時無緣期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。

　　而在組織形式上，本次征求意見稿強(qiáng)調(diào)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)隔離的同時，要求期貨公司在總部設(shè)立獨立的部門，對期貨投資咨詢業(yè)務(wù)實行統(tǒng)一管理，并應(yīng)在與客戶簽訂的期貨投資咨詢服務(wù)合同中明確獨立收費標(biāo)準(zhǔn)。

　　其實，證監(jiān)會2008年8月發(fā)布的一份有關(guān)申請設(shè)立期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的行政許可事項通知中透露，證監(jiān)會正在研究起草有關(guān)期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的具體管理辦法。當(dāng)時業(yè)內(nèi)即猜測，證監(jiān)會或希望期貨公司設(shè)立控股的期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，以將有關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險與傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)隔離開來。

　　業(yè)內(nèi)人士也多承認(rèn)，現(xiàn)有期貨公司的研究部門除個別研究所、研究院之類內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，尚很難從“為客戶設(shè)計套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易策略等的交易咨詢服務(wù)”及“提供風(fēng)險管理咨詢、專項培訓(xùn)等的風(fēng)險管理顧問服務(wù)”中獲取獨立的收入，而過去的研究報告甚至套保方案的設(shè)計只不過是經(jīng)紀(jì)部門開發(fā)大客戶的輔助手段。故有人悲觀預(yù)計，投資咨詢業(yè)務(wù)或?qū)S為大部分期貨公司食之無味而棄之可惜的“雞肋”。

　　不管尚存多少爭議，已有個別理念超前的期貨公司總經(jīng)理向本報記者表示，其本人也將參加首批限額報名的期貨投資咨詢資格考試。而上述征求意見稿要求，期貨公司申請從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)必須“具有3年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷并取得期貨投資咨詢從業(yè)資格的高級管理人員不少于1名”。劉仲元則估計，即將開展的期貨投資咨詢資格考試難度明顯高于一般從業(yè)資格考試，這或?qū)⒊蔀槠谪浌居嘘P(guān)高管人員的“攔路虎”。

　　劉仲元還判斷，本月25日結(jié)束公開征求意見期后，中國期貨業(yè)協(xié)會還將公布有關(guān)資格考試的管理辦法，并公布有關(guān)期貨投資咨詢服務(wù)合同指引和風(fēng)險揭示書格式。再綜合“證監(jiān)會自受理期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格申請之日起2個月內(nèi)，作出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定”的規(guī)定，期貨公司正式開展期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，最快也將在今年下半年。