期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開端和基石

        目前，證監(jiān)會(huì)《期貨投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》正在最后修訂中，期貨公司都在備戰(zhàn)首次期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)人員考試，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。目前業(yè)內(nèi)都在熱議期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，而于4月24日在杭州召開的由中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)主辦，四大交易所協(xié)辦，南華期貨等六家期貨公司承辦的第五屆中國期貨分析師大會(huì)將期貨投資咨詢業(yè)務(wù)作為大會(huì)主題。個(gè)人認(rèn)為，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)本身可能在短期內(nèi)并不能對(duì)期貨公司帶來多大的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，它的意義在于將成為期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開端和基石。

 　　期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的推出，有它的現(xiàn)實(shí)需求背景。2008年全球金融危機(jī)對(duì)國內(nèi)絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了嚴(yán)重的損害，不少企業(yè)由于沒有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理或錯(cuò)誤進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，在短短數(shù)月便灰飛煙滅，慘痛的教訓(xùn)迫使我們加強(qiáng)期貨市場(chǎng)建設(shè)，有效運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具。而且隨著股指期貨的平穩(wěn)推出與運(yùn)行，機(jī)構(gòu)投資者也迫切需要專業(yè)的咨詢服務(wù)。正是市場(chǎng)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管理的需求催生了期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出。

　　多年以來期貨公司主要靠低層次的手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)，抑制了期貨公司的發(fā)展速度與發(fā)展質(zhì)量，在新品種陸續(xù)推出的情況下，一些懂得營銷策略的公司已率先壯大起來，研究部門的從業(yè)人員也大幅增加，有的期貨公司已達(dá)到70多人。但是目前研究所還是成本中心，研究人員的工作更多是被動(dòng)的，分析師沒有太多的積極性，提供的產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了投資者的需求，難以起到真正為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)的作用。盡管在期貨交易管理?xiàng)l例中有一條投資咨詢業(yè)務(wù)，但在沒有具體實(shí)施細(xì)則的情況下有等于無。沒有創(chuàng)新業(yè)務(wù)，就難以擺脫低水平競(jìng)爭(zhēng)格局，就難以促成期貨公司的做強(qiáng)做大，就難以讓期貨公司成為真正的金融企業(yè)。近年各交易所根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)思想，都開展了交易品種市場(chǎng)功能發(fā)揮的課題研究，也有交易所專門就如何提高期貨公司專業(yè)化中介服務(wù)能力深入探索，都表明提升期貨市場(chǎng)服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)能力已成為共同努力方向。推出期貨投資咨詢業(yè)務(wù)則是在期貨公司層面上的實(shí)質(zhì)推動(dòng)。

　　中國證監(jiān)會(huì)擬推的創(chuàng)新業(yè)務(wù)有期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，而首推期貨投資咨詢業(yè)務(wù)也符合發(fā)展邏輯及目前中國期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀。從《期貨投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》（征求意見稿）看，降低了準(zhǔn)入門檻，放棄了與分類管理掛鉤，按目前凈資產(chǎn)情況看，有近100家公司可以從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)，可以說是普惠業(yè)務(wù)，另外擁有1名3年以上從業(yè)經(jīng)歷的高管與5名2年以上從業(yè)經(jīng)歷的從業(yè)人員的條件也并不“苛刻”，在某種意義上，表明期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是一項(xiàng)“基本”業(yè)務(wù)。

　　當(dāng)然，要把“免費(fèi)午餐”變成收入來源，需要時(shí)間，需要提高服務(wù)的品質(zhì)，我個(gè)人認(rèn)為，在短時(shí)間內(nèi)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)對(duì)期貨公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)不會(huì)太大。它的意義在于達(dá)到練兵的目的，達(dá)到為其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)特別是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)的目的。只要期貨投資咨詢業(yè)務(wù)開展順利，其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出便水到渠成。期貨投資咨詢業(yè)務(wù)至少在三個(gè)方面將發(fā)揮作用，一是鍛煉分析師隊(duì)伍，吸引高層次人才。從原先的提供“免費(fèi)午餐”到“開飯館”，有望增加分析師收入，提升行業(yè)地位，勢(shì)必激發(fā)分析師的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，強(qiáng)化分析師與企業(yè)的聯(lián)系，提升服務(wù)品質(zhì)，而行業(yè)地位的提高必將吸引更多高層次人才加入研究人員隊(duì)伍，提供強(qiáng)大的人力資源保障；二是提升為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能力。只有通過收費(fèi)服務(wù)，才能激發(fā)期貨公司更多的投入，讓廣大的分析師從后臺(tái)走到一線，形成更有操作價(jià)值的投資分析報(bào)告與其他高水平咨詢產(chǎn)品，真正起到為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營提供決策依據(jù)的目的；三是強(qiáng)化防范利益沖突的意識(shí)與制度建設(shè)。防范利益沖突是促進(jìn)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)與其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)順利開展的重要保證。期貨交易風(fēng)險(xiǎn)客戶都知道，但在提示風(fēng)險(xiǎn)的情況下嚴(yán)守公平原則、落實(shí)客戶利益保障的措施就能大大減少客戶的不信任感，保護(hù)投資者利益，建立和諧的資本市場(chǎng)與客戶關(guān)系。

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)大冪將啟，“研究創(chuàng)造價(jià)值”將變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。讓我們盡情暢想吧！