銅 鋁高位震蕩

　　【外盤走勢】LME三個月期銅小幅上揚，收盤漲54美元報3285美元；三個月期鋁一度跌至1279美元的2001年11月來最低，之后從低點反彈，收高41美元報1329美元。

　　【國內(nèi)走勢】滬銅主力905今日高開震蕩，收盤漲900元報27500元，成交和持倉均略減。滬銅指數(shù)漲880點報27564點。滬鋁905今日亦高開震蕩，收盤漲320元報11760元，成交和持倉均大減。滬鋁指數(shù)漲313點收報11795點。

　　【基本分析】LME銅庫存增加1950噸至546600噸；鋁庫存大增13125噸使庫存達到3173075噸，再次刷新歷史最高紀錄。庫存的高位打擊了銅鋁價格。世界大型企業(yè)聯(lián)合會24日公布，美國2月份消費者信心指數(shù)降至歷史低點25，2月份現(xiàn)狀指數(shù)由1月份的29.7降至21.2，預期指數(shù)則由1月的42.5降至27.5，反應消費者對經(jīng)濟形式愈加悲觀，且對就業(yè)狀況的擔憂加重。美國總統(tǒng)奧巴馬日前發(fā)表講話稱，美國政府將全力支持國內(nèi)銀行業(yè)，并為汽車業(yè)的重組組建借貸基金。這將對經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生重大影響。國內(nèi)出臺的《有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》草案中稱擬提高附加值產(chǎn)品的出口退稅率并下調(diào)一些產(chǎn)品的出口關稅。稅率的調(diào)整有望對國內(nèi)有色金屬需求形成積極影響，但是出口能否增加即外部需求的狀況還取決于全球經(jīng)濟，如果外部需求繼續(xù)惡化，我國的出口將受到阻礙，有色金屬行業(yè)的振興最終還必須回歸到拉動國內(nèi)需求方面，但是國內(nèi)需求的增長料難以彌補國外需求的下滑。

　　【技術分析】LME銅價數(shù)條均線匯聚于3300美元左右，因此該位置料爭奪激烈。滬銅905雖然跳漲，但在27500處依然阻力較大。

　　【操作建議】銅，鋁：空單謹慎持有。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅消息刺激下走強

　　【外盤走勢】LME倫外鋅周二收成錘體陽線，顯示多頭力量比較強大，收復前兩日的跌幅，收報1115點，漲1.18%。成交量明顯放大，持倉微減。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力905高開，受昨日美國股市影響。10350開盤，早盤觸今日低點10215，午后，受國內(nèi)收儲消息刺激，繼續(xù)走強，盤中最高10450，收報10290，漲幅1.73%。持倉大減，成交大增。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日增加675噸，總量達到352，475噸，庫存壓力不減。場外升水為25美元/噸左右水平。而上海方面，上周數(shù)據(jù)顯示，庫存少量減少。長江現(xiàn)貨價格報10450元/噸。十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃或于今日出齊。據(jù)了解，有色金屬產(chǎn)業(yè)規(guī)劃除國家已經(jīng)實行的對金屬產(chǎn)品收儲和大企業(yè)直供電等支持措施外，將著重對企業(yè)重組做出重點闡述和安排，對相關金屬產(chǎn)品的進出口關稅作出調(diào)整。市場消息稱，今日國儲局已從8家國內(nèi)鋅廠收購10萬噸精煉鋅，價格11450-11500元/噸，高于現(xiàn)貨市場價格9%，1月份時候國儲局已收購5.9萬噸鋅，但當時因為價格偏低，很多企業(yè)不愿多賣?，F(xiàn)在國家收儲計劃要維護鋅價，但國際國內(nèi)市場價格偏差過大，同時抑制鋅價。預計鋅不會有過高的反彈，長期趨勢線壓制仍將接受考驗。

　　【技術分析】倫鋅目前面臨壓力位，滬鋅穿梭于均線系統(tǒng)，上方壓力有待突破。

　　【操作建議】日內(nèi)短線操作。(南華期貨張紅敏)

　　天膠 繼續(xù)振蕩

　　【今日走勢】美聯(lián)儲主席伯南克暗示不會將大型銀行國有化，緩解了市場的緊張情緒。美國股市收盤走高，受銀行及消費類股上漲提振，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)收盤上漲236.16點，至7350.94點，漲幅3.32%脫離11年低點。今日滬膠未承接昨日跌勢，主力905高開振蕩，盤終報收12860，漲185點，持倉減少14478手，資金繼續(xù)向907轉(zhuǎn)移。

　　【基本面分析】美國消費者信心水平2月份大幅下降，因民眾對經(jīng)濟持悲觀預期。世界大型企業(yè)聯(lián)合會周二公布，2月份消費者信心指數(shù)降至歷史低點25.0，突破了去年12月觸及的低點37.7。經(jīng)濟學家原本預計2月份信心指數(shù)會溫和降至35.5，美國儲蓄率的上升和消費信心的下降讓經(jīng)濟缺乏增長的動力。海外現(xiàn)貨市場價格變化不大，并未跟隨期貨走低，因為主要產(chǎn)膠國限制出口橡膠的價格，且中國買盤保持活躍。印尼20號仍有有較大數(shù)量詢盤和買盤，因相比于泰膠價格優(yōu)勢明顯。此外，收到低油價推動的復合膠買盤旺盛，但供應商可供貨物不多。目前全球天然橡膠價格水平處于偏低位置，向下空間不大，當然也不存在大幅暴漲的可能性，需要更多時間逐漸向上修正目前偏低的價格水平。目前全球天然橡膠價格水平處于偏低位置，向下空間不大，當然也不存在大幅暴漲的可能性，需要更多時間逐漸向上修正目前偏低的價格水平。

　　【技術分析】在30日均線附近繼續(xù)尋找方向

　　【操作建議】繼續(xù)等待消息面明朗，可做高拋低吸。(南華期貨 胡浩)

　　白 糖

　　高開低走

　　【今日走勢】今日鄭糖大幅高開，盤中一路振蕩下行，全天收于中陰線，持倉是有所上升，空單高位介入跡相明顯。鄭糖909開于3705，最高達3718，最低為3638，報收于3667，持倉量588370手，增加24886手。

　　【國際糖走勢】受全球食糖市場供給缺口進一步擴大以及原油價格和商品指數(shù)上漲的刺激，在投機買盤的推動下，本周二ICE糖市原糖期貨價格全線小幅收高，當日0903期約糖價上漲15個點，收于12.83美分/磅，0905期約糖價同時上漲14個點，收于13.13美分/磅，0907期約糖價也上漲15個點，收于13.32美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)穩(wěn)中有漲，成交稍有起色，華中銷區(qū)或穩(wěn)或漲，商家觀望，西南銷區(qū)購習力偏弱，價格變化不大，華南糖市基本持穩(wěn)，銷量不佳，北方市場報價上揚，成交乏量；廣西市場上午報價大幅上調(diào)，成交清淡，南寧現(xiàn)貨價3320元/噸，云南報價穩(wěn)中見漲。

　　【技術分析】KD指標顯示價格處于超買，后市可能回調(diào)

　　【操作建議】多單減倉

　　(南華期貨張 健)

　　棉 花

　　窄幅震蕩

　　【今日走勢】今天鄭棉0905開于11870，全天呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，最終收于11890，成交9696手，持倉48232手，減少1014手。

　　【NYBOT走勢】據(jù)紐約2月24日消息，NYBOT棉花期貨周二溫和收跌，成交量清淡，盤中陷于窄幅區(qū)間內(nèi)交投，因市場缺乏推動價格上漲或走挫的基本面消息。交投最活躍的NYBOT 5月棉花期貨合約收盤下跌13個點，報每磅43.78美分。根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，棉花期貨成交量預估為4,429手，在選擇權交易中，大約成交1,423手看漲期權和604手看跌期權。

　　【基本面分析】(1)2月25日CC index指數(shù)為11414，較上一交易日增73。(2)2月24日Cotlook遠東指數(shù)為52.80，較上一交易日減0.25。(3)今日鄭州商品交易所棉花倉單數(shù)量為1634張，減少13張，有效預報676張。(4)中國棉紡織行業(yè)協(xié)會2月中旬對江蘇、湖北、浙江及廣東四個省份的棉紡織相關產(chǎn)業(yè)集群試點地區(qū)開展調(diào)研工作。調(diào)研結(jié)果顯示，95%的規(guī)模以上企業(yè)在春節(jié)后陸續(xù)開工，開工率在85%以上，且返廠的員工情緒穩(wěn)定。多數(shù)企業(yè)反映，年后訂單情況要好于年前。

　　【技術分析】今天價格縮量窄幅震蕩，震蕩區(qū)間再度縮窄，后期預計維持震蕩走勢。

　　【操作建議】觀望(南華期貨鐘益強)

　　PTA

　　震蕩走弱

　　【今日走勢】受翔鷺石化3月PTA合同高報價影響,今日PTA905高開后短暫間內(nèi)迅速沖高,隨后開始不斷的震蕩下滑,日內(nèi)最高至6080,最低至5940,最終收于5944,持倉量增加500手至102942手,成交量為113378手.

　　【基本面分析】

　　23日:

　　原油方面, WTI原油904合約收于39.96美元/桶,上漲1.52美元/桶；日本石腦油日均價382美元/噸,較前一交易日下跌11。FOB韓國MX日均價651美元/噸,較前一交易日下跌29美元/噸。

　　直接原料PX現(xiàn)貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于873.25-874.25美元/噸, CFR中國臺灣收于888.25-889.25美元/噸,較前一交易日上漲6美元/噸;

　　以現(xiàn)貨價計算,PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨日均價6250元/噸，外盤現(xiàn)貨743美元/噸，進口PX折合生產(chǎn)成本5864元/噸；進口成本6399元/噸，進口虧損149元/噸。

　　今日:

　　PTA市場平穩(wěn)調(diào)整為主，內(nèi)盤主流商談6200-6300元/噸左右；外盤主流商談740-750美元/噸，個別略有詢盤。

　　MEG市場氣氛尚可，內(nèi)盤主流商談在3900-4000元/噸；外盤主流商談480美元/噸，詢盤較多，氣氛略有減淡。

　　因上下游均處敏感觀望狀態(tài)，今江浙半光切片平靜。主流報價持穩(wěn)7100-7200現(xiàn)款承兌，主流商談7000-7100現(xiàn)款；因原料走軟，江浙半光切片今整體氣氛清冷。據(jù)聞個別廠家有優(yōu)惠放至6900現(xiàn)款；主流成交仍在7000現(xiàn)款附近，但成交乏量。

　　總評:受翔鷺石化PTA3月合同報6600元/噸,較上月上漲100影響,加之原料PX前日買盤氣氛增添,價格小幅回漲,今日PTA期價整體略有小幅回升

　　【技術分析】MACD和RSI指標繼續(xù)偏弱下行,顯示目前行情處于弱勢盤整狀態(tài);今日期價繼續(xù)站穩(wěn)于5日均線之上,短期內(nèi)可能形成較強支撐位

　　【操作建議】觀望或輕倉空單持有

　　(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯

　　大幅收高

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905大幅高開，早盤小幅波動，臨近尾盤出現(xiàn)拉漲，多頭活躍，短期仍有上行空間，多單可暫且謹慎持有。主力合約0905開于8400，收于8355，最高8450，最低8230，收漲270，成交269804手，持倉56322手，日減倉3988。

　　【基本面分析】PE市場走勢平穩(wěn)，局部小幅波動。貿(mào)易商多數(shù)觀望石化價格為主，成交情況仍顯一般，市場主流價位：8700-9400元/噸。華北LLDPE市場今日炒作氣氛回落，市場觀望氣氛較為明顯，多等待石化結(jié)算價格，成交一般。齊魯化工城PE市場臨近午間價格略有松動，期貨價格走低，高價位成交受阻，商家出貨積極性提高。7042在8750-8800元/噸左右噸。中原當?shù)豅LDPE市場早間詢盤較好，商家意向小幅報高，成交較好，9050K有商家報8700-8750元/噸，7050在8750元/噸。東LLDPE市場今日價格小幅上漲，市場詢盤有所好轉(zhuǎn)，整體成交未見好轉(zhuǎn)。余姚PE市場線性價格略漲，成交有所好轉(zhuǎn)，下游需求增多，但高低壓需求依然較弱，整體市場氣氛轉(zhuǎn)變不大，LLDPE貨源方面略顯緊張。7042在8800元/噸。華南LLDPE市場昨日午后市場炒作氣氛較濃，但是今日國際原油下滑，市場炒作氣氛回落，價格維持平穩(wěn)。廣州PE市場今日行情較昨日略有回落，原油/期貨回落，商家炒作熱情下降，價格較昨日略低20-30元/噸，成交較為一般。7042在8600元/噸。

　　【技術分析】從布林通道來看，價格運行沿下軌線，開口縮小，短期仍處震蕩弱勢，但KDJ指標顯示逐漸脫離超賣區(qū)。

　　【操作建議】多單可謹慎持有(南華期貨史明珠)

　　燃料 油

　　窄幅震蕩

　　【今日走勢】受到隔夜外盤影響，今日滬燃油905合約高開，盤中走勢偏弱震蕩。

　　【國際原油】美國經(jīng)濟諮商會周二公布美國2月消費者信心指數(shù)跌至25，此前路透訪問的分析師預估中值顯示為35.5。此經(jīng)濟數(shù)據(jù)是個先前指標，數(shù)據(jù)如此糟糕，我們可以預見美國經(jīng)濟狀況很難一時半會兒好轉(zhuǎn)。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境如此不景氣的時候原油也難有大作為，短期內(nèi)原油價格還將以震蕩為主。國內(nèi)燃油方面，因為現(xiàn)貨船用油采購成本偏高而且與新加坡進口燃油成本還有一定倒掛價差，因此，即使國際原油價格回落一點我們也不要輕易做空。

　　【基本面分析】美國經(jīng)濟諮商會周二公布美國2月消費者信心指數(shù)跌至25，此前路透訪問的分析師預估中值顯示為35.5。此經(jīng)濟數(shù)據(jù)是個先前指標，數(shù)據(jù)如此糟糕，我們可以預見美國經(jīng)濟狀況很難一時半會兒好轉(zhuǎn)。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境如此不景氣的時候原油也難有大作為，短期內(nèi)原油價格還將以震蕩為主。國內(nèi)燃油方面，因為現(xiàn)貨船用油采購成本偏高而且與新加坡進口燃油成本還有一定倒掛價差，因此，即使國際原油價格回落一點我們也不要輕易做空。

　　【技術分析】技術上看，短期內(nèi)有繼續(xù)回落的可能

　　【操作建議】持倉觀望

　　(南華期貨盧惠麗)

　　豆 類回 落

　　【今日走勢】今日連豆沖高回落，開盤期價快速拉升至3500上方，但上行壓力顯現(xiàn)，市場畏高情緒凸顯，后續(xù)買盤的缺失使得期價回落至3500下方，終盤以倒轉(zhuǎn)錘頭上吊線報收。主力A0909開盤3501，最高3540，最低3475，收盤3480。收盤較昨日結(jié)算價上漲7點，持倉減少14572張。

　　【CBOT】美豆周二震蕩收高，由于基本面消息的匱乏，期價只能從周邊市場尋求方向指引，能源的走強以及證券市場的強勢反彈給期價提供了上行的主要動力，但是經(jīng)濟前景的不確定性及南美良好天氣依然對市場構成一定壓制。同時晚間奧巴馬將發(fā)表講話亦增添市場不確定性情緒，整體呈現(xiàn)謹慎交投局面。

　　【基本面分析】產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格今日變化不大，哈爾濱地區(qū)油廠收購價基本與昨日持平，但市場成交較為清淡，由于大豆價格居高不下，而下游豆粕、豆油價格持續(xù)疲軟進一步壓縮油廠利潤，部分油廠開始停工待機。港口受庫存積壓影響，繼續(xù)疲軟走勢，部分地區(qū)出現(xiàn)10-80元的跌幅。

　　阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣繼續(xù)保持有利作物生長模式，本周天氣將保持干燥，但氣溫較為溫和，且天氣預報顯示下周降雨將重返產(chǎn)區(qū)，預計阿根廷后期大豆產(chǎn)量預估數(shù)據(jù)將再度發(fā)生較大變化，但短期估計市場關注的焦點依然將集中于證券市場表現(xiàn)，尤其是在奧巴馬昨晚發(fā)表激情洋溢的演講之后，市場信心將左右今晚美豆走勢變化。

　　【技術分析】期價上沖未果，市場畏高心理明顯，雖均線系統(tǒng)支撐依舊，但在內(nèi)外背離背景之下，短期存在形成頭肩頂?shù)目赡堋?/p>

　　【操作建議】依托3550少量沽空(王晨希)

　　強麥沖高回落

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力909開盤沖高之后一路振蕩下跌,直到收盤，最終909小麥收于2175，較昨日收盤價收低12個點，日減倉1094手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收高,因股市在周一重挫至10馀年低點後反彈.在美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲,FED)主席貝南克暗示不準備把大型銀行國有化後,美股大漲逾3%. CBOT-3月軟紅冬麥合約收高4-3/4美分,報每蒲式耳5.15-1/4美元.基金買入2,000口小麥.

　　【基本面】 2月中下旬以來，國內(nèi)小麥市場購銷趨旺，小麥市場價格整體上漲；由于小麥價格的不斷上揚，面粉市場價格“跟漲”效應明顯；鄭麥市場交投活躍，強麥期價先抑后揚，延續(xù)震蕩行情。往年春節(jié)后的小麥市場一般呈壓較大，但今年由于受國家政策、天氣干旱、需求回暖等諸多利好因素的支撐，市場人氣升溫較快，小麥市場行情“春來”較早。筆者認為，目前國內(nèi)市場主體多數(shù)繼續(xù)看好后市預期，估計小麥價格仍會保持穩(wěn)中趨強的態(tài)勢。

　　【技術分析】今日小麥沖高回落，預計未來一段時期小麥價格仍將高位波動，905小麥價格區(qū)間大致在1950-2150之間，909小麥價格區(qū)間大致在2150-2300之間。

　　【操作建議】區(qū)間操作。

　　(南華期貨鄭施紅)

　　玉米

　　高開低走

　　【今日走勢】今日連玉米遠近合約走勢繼續(xù)分化，主力合約小幅高開后一路震蕩下跌，成交量明顯增加，持倉也大幅增加。主力合約0909以1691開盤，收于1689點，較上一交易日結(jié)算價下跌8元，總持增加了16900手。

　　【CBOT】受周邊市場尾市上漲及350美分區(qū)域附近的連續(xù)支撐，周二CBOT玉米期貨市場小幅收高。3月玉米收盤354.25美分，上漲2.5美分；5月玉米收盤363美分，上漲2.25美分；7月玉米收盤372.5美分，上漲1.75美分。分析師稱，盡管玉米周線呈下跌趨勢，但他仍相信基本面穩(wěn)固是玉米期價沒有深跌的因素之一。市場維持在現(xiàn)有價格水平依然可以找到需求支撐。但交易商和分析師均表示，玉米期價不大可能持續(xù)上漲，一旦金融和能源市場走軟，該間市場也難免進一步下跌。一直對玉米盤面構成壓制的周邊市場今日發(fā)揮支撐效應。全天大部時間里，玉米期價小幅走低，直至尾盤美元指數(shù)回落后才重新攀高。

　　【基本面分析】短期現(xiàn)貨市場購銷平淡，說明玉米下游消費恢復還不明顯，另外，國家收儲傳聞確定以后，新的炒作題材較為匱乏，短期玉米期價上漲乏力。今日二等黃玉米各地現(xiàn)貨市場價格，山東德州出庫價1420元/噸；錦州港口平艙價1530元/噸；大連港口平艙價1530元/噸；上海到站價1620元/噸；長春出庫價13800元/噸，廣州港口成交價1590元噸。

　　【技術分析】主力909合約1700處壓力明顯，但十日均線處有支撐，短期區(qū)間震蕩為主。

　　【操作建議】多單持有

　　(南華期貨王成)

　　今日南華商品期貨綜合指數(shù)小幅上漲。南華商品期貨綜合指數(shù)收于1160.77點，上漲9.52點，南華工業(yè)品指數(shù)收于1143.82點，上漲14.17點，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)收于1355.09點，上漲3.13點。

　　今日工業(yè)品全線上漲，其中銅、鋁、燃油和塑料的漲幅較大，南華工業(yè)品指數(shù)上漲14.17點。市場對歐美國家經(jīng)濟憂慮導致美國股市不斷走低，這直接導致國際銅價喪失上漲的動能，而中國股市整體的走強顯示市場對中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長信心十足，正是投資者對內(nèi)外宏觀經(jīng)濟的不同預期導致商品市場出現(xiàn)“內(nèi)強外弱”的背離情形?？傮w而言，目前對銅價威脅最大的莫過于:全球經(jīng)濟形勢是否進一步惡化，這直接關系到市場需求的恢復前景以及各商家的信心。未來一段時間全球股市將是影響銅價的重要指標，其中以美國股市和中國股市為重點，“中國需求”將為國際銅價提供明顯的指引。

　　今日農(nóng)產(chǎn)品漲跌互見，大豆、棉花和油脂類小幅上漲，玉米和小麥則小幅下挫，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲3.13點。白糖今日延續(xù)了昨日高開低走的走勢，盤中再創(chuàng)新高，隨后在空頭的打壓下快速回落。可以看出，由于近期白糖漲勢放緩，多空雙方之間的分歧也進一步加劇。市場對減產(chǎn)的預期，加上近期干旱天氣以及糖廠提前收榨等利好消息無疑又給多頭增添了幾份籌碼。當前經(jīng)濟形勢依然沒有好轉(zhuǎn)的跡象，市場對未來白糖的銷量的擔憂有增無減，以及對減產(chǎn)數(shù)據(jù)的懷疑，在有價無市的格局當中，空頭對糖市的打壓也不無道理。從技術面上看，白糖仍穩(wěn)站5日均線之上，但漲勢有趨緩跡象，仍面臨技術性回調(diào)的風險。

　　美元走低以及歐佩克履行其減產(chǎn)承諾的程度優(yōu)于市場預期提振油價反彈，南華商品期貨綜合指數(shù)有反彈空間。

 

 

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構成投資建議。