美元強(qiáng)勢上漲，商品市場卻頗為淡定，老冤家的關(guān)系最近并不像想象中那般緊張。除了金銀等貴金屬應(yīng)聲回落，工業(yè)品依舊迷戀高位，農(nóng)產(chǎn)品更是選擇與美元比翼雙飛。

多數(shù)業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，美國第三輪量化寬松（QE3）推出的概率已經(jīng)降低，從全球經(jīng)濟(jì)形勢看，美元中期強(qiáng)勢確認(rèn)。盡管美元走強(qiáng)利空商品，但此輪美元上漲對商品市場整體影響有限，市場反應(yīng)將繼續(xù)分化。

美元走強(qiáng)有理

進(jìn)入3月，美元的連續(xù)沖高無疑是全球金融市場的焦點。截至北京時間昨晚19:00，美元指數(shù)報80.467點，近半個月累計漲逾3%，逐步逼近今年1月中旬高點。

國金期貨總裁助理江明德(博客,微博)認(rèn)為，近期美元上漲主要有兩方面原因：首先，貨幣強(qiáng)勢與否取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯好于歐洲、日本，增速高于世界平均水平，奠定了美元相對歐元等一攬子貨幣走強(qiáng)的基礎(chǔ)；再者，貨幣匯率也與寬松程度密切聯(lián)系。目前看美國量化寬松預(yù)期減弱，QE3基本不會推出，而歐盟仍在向市場注入流動性，這樣的格局使得美元能夠繼續(xù)保持強(qiáng)勢。

一系列數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)確實正在持續(xù)復(fù)蘇。美國勞工部統(tǒng)計顯示，2月美國失業(yè)率為8.3%，與上月持平。當(dāng)月全美非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增22.7萬人，為連續(xù)第三個月增長。加之日前美聯(lián)儲主席伯南克在國會作證時未提及QE3，而本周美聯(lián)儲議息會議上調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)前景展望，因此造成了美元的強(qiáng)勢。

“美元走強(qiáng)是全球經(jīng)濟(jì)增長差異化的正常表現(xiàn)，橫向比較下美強(qiáng)歐弱明顯。從近期美元的走強(qiáng)勢頭看，中期上漲已經(jīng)開始啟動，實際上這也是階段調(diào)整結(jié)束后，對去年8月以來的上漲趨勢的承接?！惫獯笃谪浹芯克L葉燕武也表示。

商品反應(yīng)分化

美元走強(qiáng)，按理說以美元計價的國際大宗商品市場應(yīng)該整體走弱，然而近期市場卻沒有遵循這樣的慣例。

工業(yè)品中，紐約原油仍處105美元/桶上方，倫敦金屬交易所（LME）銅期價仍徘徊8500美元/噸上下。農(nóng)產(chǎn)品更是逆勢上揚，芝加哥商品交易所（CBOT）豆類價格已創(chuàng)出近5個多月新高。唯獨貴金屬仍在堅守傳統(tǒng)，金銀價格在美元上漲后出現(xiàn)大幅調(diào)整，最新倫敦現(xiàn)貨金價回落至1640美元/盎司附近。

南華期貨研究所所長朱斌稱，現(xiàn)階段美元走強(qiáng)源自其經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的預(yù)期，這與此前有很大不同。從需求端對原油、銅等商品會形成支撐，對沖美元上漲對商品金融端的影響。“今年美元會有不錯表現(xiàn)，但只要不是短時間內(nèi)快速走強(qiáng)，對商品的沖擊不會非常明顯。商品則會繼續(xù)分化，像有色金屬、鋼材等并不是特別樂觀，而農(nóng)產(chǎn)品、原油走勢會偏強(qiáng)?！?/P>

“近期美元上漲對大宗商品市場整體調(diào)整幅度有限，不可能出現(xiàn)類似去年9月暴跌。”江明德介紹說，分類別看，黃金短期內(nèi)由于紙幣強(qiáng)勢、貨幣功能弱化，價格受到明顯抑制。有色金屬更多與中國經(jīng)濟(jì)主動降速直接關(guān)聯(lián)，美元上漲會對其上行空間形成壓制，但全球流動性過剩依舊，金屬底部已經(jīng)抬高。農(nóng)產(chǎn)品方面供需剛性，目前更多是天氣及供給炒作，不會受到太多美元方面的影響。

葉燕武稱，商品去年四季度以來實際上是以美股為領(lǐng)先指標(biāo)，跟隨美股慣性波動。一旦美股滯漲，后期美元方面的影響可能加強(qiáng)，對商品市場的負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)。“貴金屬與美元負(fù)相關(guān)依然明顯，農(nóng)產(chǎn)品和原油未來也不排除調(diào)整的可能?！比~燕武說。