假日期間，外圍商品市場整體表現強勢，CRB指數反彈幅度近1.5%，基本打破了3月初以來形成的單邊下跌走勢。上周五美國農業(yè)部數據偏多，農產品的大幅反彈帶動整體商品的上漲，CRB指數上漲逾0.8%；周一美國制造業(yè)數據偏好，商品市場連同歐美股市出現大幅反彈，各品種呈現普漲格局，CRB指數單日漲幅近1.3%；而周二在美聯儲公布了3月13日會議記錄之后，市場對于美聯儲可能進行進一步寬松的預期大幅削弱，美元的大幅反彈對商品形成了較大壓力，CRB指數小幅回落，收于陽十字星。

從板塊和品種來看，農產品成為商品市場反彈的主要帶動力量，而工業(yè)品則表現相對落后。上周五在美國農業(yè)部數據顯示，豆類和玉米庫存低于預期水平，大豆種植面積也出現明顯縮減。受此數據推動， 農產品板塊在周五呈現普漲格局，此后兩日農產品小幅上揚，仍呈現偏多跡象。短期來看，天氣因素的不確定性，加之中國需求的增長，農產品仍維持在中期上行的格局中未發(fā)生明顯改變。 而工業(yè)品方面，金屬市場整體維持弱勢，假日期間跟隨整體商品反彈，但幅度較為有限，需求疲弱成為金屬的主要拖累。不過，贊比亞銅礦罷工對銅價形成明顯支撐，但鋅鋁等多個品種仍維持弱勢格局，短期來看，難有明顯改觀。

能源品方面的表現顯得平穩(wěn)。油價周一大幅反彈，但周二并未延續(xù)上行，目前仍維持在103美元~108美元之間的窄幅區(qū)間內波動。品種間表現較為分化，汽油消費旺季到來，汽油價格不斷創(chuàng)出新高，但原油和取暖油表現仍顯猶豫。短期來看，在伊朗局勢逐步好轉的情況之下，前期支撐油價上行的最主要因素逐步淡化，而伊拉克和利比亞的增產，以及沙特目前仍舊充裕的閑置產能成為油價上行的最大阻力。此外，自上周以來，面臨選舉壓力的美國和法國，紛紛表示有意釋放儲備以平抑油價，此前明確表示反對的IEA目前態(tài)度也有轉變，因此，油價下行風險逐步增大。

整體來看，雖然假日的上行打破了商品市場自3月以來的下行趨勢，但從目前的市場狀態(tài)來看，出現反轉的可能性并不大。中國經濟減速，而美聯儲QE3預期再度被打消，需求和貨幣因素均難以形成支撐，因此短暫的反彈之后仍有望繼續(xù)回落。而從板塊和品種來看，農產品在需求以及天氣因素的雙重支撐之下，未來仍有望領漲整體商品市場，而工業(yè)品則仍將成為主要拖累，金屬有望維持持續(xù)弱勢，而能源品在伊朗局勢緩和的影響之下，有望出現一波明顯回落。 （作者單位：中證期貨）