短期黃金出現(xiàn)加速下跌，10個(gè)交易日累計(jì)下跌幅度達(dá)6.7%，出現(xiàn)這樣的行情主要是受到希臘和法國大選后政局的動(dòng)蕩以及全球經(jīng)濟(jì)疲軟的沖擊，全球的避險(xiǎn)情緒再度升溫，推高美元，施壓商品市場以及貴金屬。

一、希臘問題令歐債危機(jī)一觸即發(fā) 市場風(fēng)險(xiǎn)情緒低落

前期的歐洲大選又將希臘拉回成為市場焦點(diǎn)，希臘大選由于三個(gè)政黨沒有一個(gè)得到?jīng)Q定性票數(shù)而宣告失敗，但反對財(cái)政緊縮措施的情緒卻在快速滋生。14日，希臘激進(jìn)左翼聯(lián)盟領(lǐng)袖回絕了希臘總統(tǒng)對于周一啟動(dòng)最終議論組建聯(lián)合震蕩談判的邀請，若希臘在星期四前不能組成聯(lián)合政府，希臘將不得不在下個(gè)月17號(hào)左右再度舉行議會(huì)選舉，從希臘國內(nèi)民眾意愿來看，左翼聯(lián)盟很可能成為重選后的希臘第一大政黨，這意味著希臘政府原先做出的有關(guān)救助計(jì)劃的承諾將被全盤否決，再獲援助可能將變成奢望。希臘退出歐元區(qū)的預(yù)期在市場上不斷升溫。目前希臘的政治僵局令歐洲金融市場承受巨大的壓力，歐元兌美元喋喋不休。目前與歐元保持明顯正相關(guān)關(guān)系的黃金也受牽連繼續(xù)下跌之勢。

不單單是希臘引發(fā)了市場的焦慮情緒，歐元區(qū)其他國家的疲弱表現(xiàn)也催化著歐元的下跌。首先是歐元區(qū)主要國家的國債收益率不斷攀升，14日，西班牙的國債收益率已經(jīng)沖破6%的警絨線，達(dá)到6.2%，意大利的國債收益率上升至5.6%，不斷向6%靠近。

歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也盡不如人意，歐盟統(tǒng)計(jì)局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.3%，市場預(yù)期為上升0.4%，而初值為上升0.5%；3月工業(yè)產(chǎn)出年率下降2.2%，降幅遠(yuǎn)超1.2%的預(yù)期，為連續(xù)第4個(gè)月錄得降幅。歐元區(qū)3月工業(yè)產(chǎn)出月率意外下降，顯示該地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退幅度或并非"溫和"。

總體而言歐洲政局和經(jīng)濟(jì)前景都令市場擔(dān)心，在出現(xiàn)足夠提振市場情緒的消息之前，市場都會(huì)因此承壓。

二、黃金基金看空情緒濃重

黃金基金SPDR Gold Shares黃金持有量較2月底的1293.676噸減少了16.6噸，減幅為1.3%，總體而言該基金態(tài)度較為謹(jǐn)慎，雖然黃金出現(xiàn)快速下滑但基金并沒有出現(xiàn)大幅減倉的行為。

但是我們看到CFTC黃金基金的持倉發(fā)生了明顯的變化，截至5月8日當(dāng)周，非商業(yè)空頭從28000手左右快速上升至44309手，而非商業(yè)多頭僅165288手，整體凈多單只有120979手，可見基金對黃金后市看空情緒濃重。

綜上所述：目前宏觀環(huán)境處于一個(gè)利空黃金的狀態(tài)，基金對黃金后市也看空情緒偏重。黃金中短期維持震蕩偏弱走勢概率較高。如果是前期空單可以繼續(xù)持有或部分獲利了結(jié)，但由于連續(xù)大幅下跌之后可能存在技術(shù)回調(diào)，目前空單入場需謹(jǐn)慎，必須做好止損措施，在歐債進(jìn)程出現(xiàn)向好之前不建議做多。如果跌破前期低點(diǎn)1523.9美元/盎司，黃金市場信心可能受到?jīng)_擊，金價(jià)仍有加速下跌的可能