在牛市來(lái)臨的聲調(diào)越來(lái)越高，市場(chǎng)對(duì)于這波上漲意猶未盡的時(shí)候，中金公司昨日發(fā)布報(bào)告卻認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈在即，但難言反轉(zhuǎn)，股市的這輪反彈或只能維持在上半年，2季度股市波浪式反彈將得以延續(xù)，但下半年出現(xiàn)震蕩向下格局的概率較高，反彈很可能會(huì)進(jìn)入尾聲。

　　學(xué)者、機(jī)構(gòu)普遍唱多

　　近期關(guān)于牛市來(lái)臨的聲音逐漸多了起來(lái)。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟告訴記者，現(xiàn)在A股市場(chǎng)是一個(gè)慢牛行情，中間雖有小幅的反復(fù)情況，指數(shù)站上3000點(diǎn)沒(méi)有問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)觀察院院長(zhǎng)清議也告訴記者，盡管對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的前景不易做出判斷，但是“A股已經(jīng)跑贏了全球股市，現(xiàn)在的行情無(wú)論如何都處于底部區(qū)域”。

　　上海市睿信投資管理公司董事長(zhǎng)李振寧認(rèn)為，股指1664點(diǎn)是熊市的底部，經(jīng)過(guò)調(diào)整后，2400點(diǎn)基本上是由熊市向牛市的過(guò)渡，現(xiàn)在A股實(shí)際上已經(jīng)處在牛市中。和訊信息首席分析師文國(guó)慶對(duì)前景更加樂(lè)觀，和呂隨啟的判斷一致，文國(guó)慶預(yù)測(cè)今年上證指數(shù)最差的預(yù)期也能站上3000點(diǎn)的位置，具備沖上4000點(diǎn)、5000點(diǎn)的可能性。

　　中金公司：反彈可能進(jìn)入尾聲

　　而在市場(chǎng)人士和專(zhuān)家高調(diào)唱多后市的時(shí)候，中金公司卻對(duì)這波行情定義為了反彈。該報(bào)告對(duì)2季度股市走勢(shì)的判斷是：自去年11月份以來(lái)的波浪式反彈將得以延續(xù)，但很可能進(jìn)入尾聲，經(jīng)濟(jì)反彈在即，但難言反轉(zhuǎn)，基于此，中金公司認(rèn)為下半年股市的反彈很可能將逐步進(jìn)入尾聲，全年股市呈現(xiàn)出“先高后平”或者“先高后低”走勢(shì)的概率較大。

　　中金公司報(bào)告指出市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)反彈的顯現(xiàn)和市場(chǎng)對(duì)后續(xù)政策的預(yù)期會(huì)在2季度給A股市場(chǎng)帶來(lái)一定的支撐。市場(chǎng)上的一致預(yù)期是2季度到4季度上市公司的凈利潤(rùn)將同比大幅回升，中金公司認(rèn)為今年2季度到3季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的表現(xiàn)可能在2季度期間會(huì)在股市上得以充分的反映。

　　不過(guò)A股指數(shù)從年初到現(xiàn)在已經(jīng)上漲了44%，同時(shí)A股的估值水平也遠(yuǎn)高于其他主要的新興市場(chǎng)。隨著股市的振蕩上行，報(bào)告建議投資者應(yīng)該逐漸由前期漲幅較大的周期性板塊轉(zhuǎn)向弱周期的防御性板塊。中金公司研究團(tuán)隊(duì)的這種預(yù)期是因?yàn)轭檻]到了巨額投資拉動(dòng)政策雖然帶來(lái)短期繁榮，但是持續(xù)效果有待觀察，代表終端需求的出口和消費(fèi)的下行趨勢(shì)仍未有改善，處在去庫(kù)存化進(jìn)程中的房地產(chǎn)投資也難以快速恢復(fù)，這些不確定性因素可能拖累經(jīng)濟(jì)并使得環(huán)比改善的趨勢(shì)終結(jié)或者再次陷入回落的態(tài)勢(shì)，而IPO重啟等因素可能會(huì)使得股市震蕩加劇。