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策略交易、系統(tǒng)交易與程序化交易

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2012-06-29 15:29:43 來源:程序化交易者
(一)Strategy Trading 戰(zhàn)略交易/策略交易
在投資領(lǐng)域中,一般習(xí)慣把買入持有、價值投資、成長投資等稱為戰(zhàn)略,而把慣性、反轉(zhuǎn)、趨勢、支撐阻力等等叫做策略。由于后者是以技術(shù)分析為主,而在交易決策分析的計(jì)算機(jī)化歷史中,技術(shù)分析走得比較早,所以習(xí)慣上說Strategy Trading多數(shù)指策略交易。但即使在這個層面上,策略交易這個詞也被不同的人在兩種意義上使用,第一種是指表明自己理解和采用了一個或多個明確的交易策略;第二種則等同于下面將要說的系統(tǒng)交易??傊?,策略交易的提法,反映了人們對市場運(yùn)行規(guī)律和特征的認(rèn)識走向了條理化和體系化。后面我們說的策略交易專指第二種,即等同于系統(tǒng)交易。

(二)System Trading 系統(tǒng)交易
系統(tǒng)交易是指運(yùn)用交易系統(tǒng)(Trading System)進(jìn)行交易。但是交易系統(tǒng)這個詞卻經(jīng)常被人們在三種意義上使用。第一種,就是系統(tǒng)交易中的交易系統(tǒng),它的全稱應(yīng)該叫交易規(guī)則系統(tǒng),指包括入市、離市、止損、倉位與頭寸等一整套的規(guī)則。第二種,有不少人喜歡把交易者客戶端的下單系統(tǒng)稱做交易系統(tǒng)。第三種,交易所與營業(yè)部的整套交易管理系統(tǒng)也常被簡稱為交易系統(tǒng)。后面我們說的交易系統(tǒng)是指第一種層面上的意義。

(三)Program Trading 程序化交易/程序交易
程式交易或程序化交易經(jīng)常被人們在兩種意義上使用。第一種,是統(tǒng)稱所有通過計(jì)算機(jī)軟件程序進(jìn)行自動下單的交易。第二種,是從市場監(jiān)管角度來定義的,特指交易所規(guī)定的達(dá)到一定條件的交易,譬如NYSE(美國紐約證券交易所)的定義:一個帳戶同時發(fā)出買賣指令的股票達(dá)到15只以上并且金額超過100萬元的,因而人們也叫它籃子交易(Basket Trading)。

下表概括說明了三者之間的關(guān)系,表中的任意決定型交易(Discretionary Trading)是指按照個人直覺或情緒、別人建議或非量化數(shù)據(jù)分析來決定的交易;技術(shù)型交易(Technical Trading)是指按照技術(shù)指標(biāo)、個人主觀規(guī)則進(jìn)行的交易。技術(shù)型交易者有兩個突出行為特點(diǎn),一是熱衷于預(yù)測市場,二是看重交易的高成功率。
另外還有一個常見的名詞叫機(jī)械交易,對照上面的圖表,它包括計(jì)算機(jī)執(zhí)行的系統(tǒng)交易,也包括在執(zhí)行中不加入任何主觀臨時判斷的人工執(zhí)行的系統(tǒng)交易。

圖表:策略交易、系統(tǒng)交易與程序化交易的關(guān)系

按決策依據(jù)劃分
按決策方法劃分
按執(zhí)行手段劃分
策略交易
電腦執(zhí)行的系統(tǒng)交易
程式交易
人工執(zhí)行的系統(tǒng)交易
人工交易
非策略交易
技術(shù)型交易
任意決定型交易
責(zé)任編輯:翁建平

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