自2008年10月以來，中國政府連續(xù)三次宣收儲(chǔ)國產(chǎn)大豆，下跌中的大連大豆價(jià)格應(yīng)聲而漲，業(yè)已出現(xiàn)了一波歷時(shí)4個(gè)多月，波幅高達(dá)1002元/噸(主力合約A0909)的多頭反彈行情。隨著收儲(chǔ)臨近尾聲，市場價(jià)格追近收儲(chǔ)價(jià)格，大連大豆上漲的腳步已日見沉重。

　　收儲(chǔ)“大勢已去”

　　中國分別于2008年10月20日、12月3日和2009年1月13日開始分三批收儲(chǔ)大豆，收儲(chǔ)計(jì)劃總量為600萬噸，收儲(chǔ)時(shí)間延遲至4月底。收儲(chǔ)價(jià)格則為3700元/噸，大大高于當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)。

　　我們回過頭來盤點(diǎn)收儲(chǔ)的情況，發(fā)現(xiàn)收儲(chǔ)的實(shí)際結(jié)果與預(yù)想結(jié)果有一定的差距。首先是收儲(chǔ)的數(shù)量，到目前為止，尚未有準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)公布，根據(jù)國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)，2008/2009年度新增庫存530萬噸來推測，600萬噸任務(wù)并未完成。中儲(chǔ)糧總經(jīng)理包克辛表達(dá)了同樣的看法，今年4月初他曾表示，公司很可能在4月底無法實(shí)現(xiàn)在東北地區(qū)收儲(chǔ)600萬噸大豆的目標(biāo)。不能完成收儲(chǔ)目標(biāo)的原因，是國家儲(chǔ)備的濕度標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，農(nóng)民交收的大豆?jié)穸炔缓弦蟆?/p>

　　其次是收儲(chǔ)價(jià)格。國家收儲(chǔ)價(jià)格定為3700元/噸，比當(dāng)時(shí)市場價(jià)格高出600至900元，如此高的差價(jià)，無論誰家的大豆被收儲(chǔ)，無疑都是檢到了“金元寶”，但對(duì)于收儲(chǔ)方來說，未必不考慮順價(jià)銷售和大豆質(zhì)量等諸多問題。黑龍江省大豆協(xié)會(huì)官員傳出的信息是，中儲(chǔ)糧倉庫把大豆收購價(jià)格降至3000元/噸，較3700元/噸的政府定價(jià)低19%，原因還是因大豆?jié)穸冗^高。收儲(chǔ)的真實(shí)價(jià)格與政府的定價(jià)差別太大，可能是影響收儲(chǔ)任務(wù)完成的關(guān)鍵。

　　對(duì)于壓榨企業(yè)而言，國外的大豆相對(duì)便宜，他們更愿意進(jìn)口大豆。中國收儲(chǔ)形成的“價(jià)格高地”，刺激了國外大豆大量涌進(jìn)中國的重要原因。美農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的截至4月2日出口銷售報(bào)告顯示，本市場年度(2008/2009年度)，美國大豆累計(jì)出口銷售量為2952.95萬噸，比上一年度年同期的2768.04萬噸，增長6.68%。本市場年度，中國累計(jì)購買美國大豆1693.92萬噸，比去年同期的1237.73萬噸增長36.86%，美豆進(jìn)口量占中國進(jìn)口總量的57%。

　　中國海關(guān)公布的月度進(jìn)口數(shù)據(jù)同時(shí)顯示， 3月份中國進(jìn)口大豆386萬噸，同比增長66.6%，環(huán)比增長18%，并創(chuàng)下歷史第二高位。1至3月大豆進(jìn)口總量達(dá)到1014.9萬噸，比去年同期的778.1萬噸增加30.4%，比2007年的571.8萬噸則增加36.1%。

　　技術(shù)反彈到位

　　從豆一指數(shù)(文華行情)來看，去年7月3日的最高價(jià)為5326元，此后，一路下跌，至12月8日的2859元見底，期間下跌了2467點(diǎn)，3月23日反彈至3636元，反彈幅度為下跌幅度的31.5%。而以當(dāng)前的主力合約A0909觀之，其反彈幅度為下跌幅度的38.3%，恰好與0.382的黃金分割位相若。由此觀之，豆價(jià)展開的弱勢反彈已經(jīng)到位。

　　從圖形上看，豆一指數(shù)自2月9日升達(dá)3611元之后，出現(xiàn)高位震蕩行情，一個(gè)月之后的3月20日雖上破前期高點(diǎn)到達(dá)3636，但次日即跌回震蕩區(qū)內(nèi)。從2月9日到4月14日這一個(gè)多月的時(shí)間里，相對(duì)于前期的快速上升，大豆價(jià)格明顯滯漲，技術(shù)圖形出現(xiàn)明顯的疲態(tài)特征。

　　資金出局上漲能量驟降

　　2008年以來，大連大豆經(jīng)歷了一個(gè)交易量和持倉量雙雙下降的過程。2008年7月，大連大豆的總持倉量高達(dá)75萬手，12月份之后，持倉量急劇下降，至今年的2月份，一度下降到只有26萬手，其后，雖然有所增加，但始終起色不大，一直徘徊在30萬手的水平上。與此同時(shí)，交易量也從去年10月份最高時(shí)的260余萬手下降到當(dāng)前的30萬手以內(nèi)，僅為最高時(shí)的一成多。可見，大連大豆市場資金出逃現(xiàn)象非常明顯。這大大降低了大豆上漲動(dòng)能。

　　在收儲(chǔ)利好不再，南美大豆上市接踵而至，以及新年度美國大豆播種面積擴(kuò)大利空題材的夾擊下，大連大豆有可能展開一波季節(jié)性空頭行情。