012中國(guó)煤焦產(chǎn)業(yè)鏈供需形勢(shì)高峰論壇于2012年8月22-24日在青島香格里拉大酒店召開。新浪財(cái)經(jīng)作為獨(dú)家門戶戰(zhàn)略合作伙伴全程直播本次會(huì)議。大連商品交易所工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)陳偉認(rèn)為大家對(duì)期貨市場(chǎng)有一種“賭”的認(rèn)識(shí)誤區(qū)。我跟大家講一個(gè)真實(shí)故事，也是前兩天的事兒，我到一個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)那里去，跟他講期貨市場(chǎng)的作用。他也提同樣一個(gè)問題，你說做期貨，大家都說賭，他的意思也是一個(gè)賭。我跟他講一個(gè)觀念，如果做一個(gè)實(shí)體企業(yè)來說不做期貨的話，可能反倒是一個(gè)賭博了。舉一個(gè)例子，比如鋼鐵企業(yè)一個(gè)二三十萬噸的鐵礦石的船運(yùn)過來，這一個(gè)月的時(shí)間這個(gè)價(jià)格已經(jīng)定下來了，如果價(jià)格下跌的話這三十萬噸是不是一個(gè)賭博呢，他承認(rèn)，做實(shí)體企業(yè)這一種情況下也是做賭博。

以下為大連商品交易所工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)陳偉演講實(shí)錄。

各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來賓大家上午好！

剛才兩位嘉賓就國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及鋼鐵行業(yè)的發(fā)展形勢(shì)給大家做了一個(gè)形勢(shì)分析。我感覺我們現(xiàn)在企業(yè)每年要參加很多相關(guān)會(huì)議，聽了很多分析形勢(shì)的介紹。目的實(shí)際就是想我們?cè)诿鎸?duì)變化多端的市場(chǎng)形勢(shì)下，我們企業(yè)怎么辦。我們的企業(yè)怎么樣能夠應(yīng)對(duì)這樣一個(gè)市場(chǎng)頻繁變化的形勢(shì)。剛剛謝先生也介紹我們下一輪企業(yè)如何控制風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)控制庫存。這一方面我想或許期貨市場(chǎng)能夠給大家?guī)砹硗庖环N思路。所以這幾年，特別是去年焦炭上市以后，我們大連商品交易所與各個(gè)協(xié)會(huì)，各個(gè)企業(yè)做了無數(shù)培訓(xùn)，希望大家能夠掌握期貨市場(chǎng)這樣一個(gè)工具，在面對(duì)我們不斷變化的市場(chǎng)上怎么樣來規(guī)避我們的風(fēng)險(xiǎn)。

大家講期貨，如何使期貨市場(chǎng)和企業(yè)結(jié)合起來，大家有三方面疑慮。第一個(gè)方面大家講你們是交易所，你們這個(gè)交易所要拉我們做期貨，無非是想讓你們自己提高收入，這是第一個(gè)方面的疑慮。這一方面的疑慮我今天不能做更多說明，只是說對(duì)期貨市場(chǎng)這樣一個(gè)工具，大家對(duì)我們包括期貨公司是一個(gè)多贏的事兒，如果你能夠掌握好的話。

第二方面疑慮，大家對(duì)期貨市場(chǎng)有一種“賭”的認(rèn)識(shí)誤區(qū)。我跟大家講一個(gè)真實(shí)故事，也是前兩天的事兒，我到一個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)那里去，跟他講期貨市場(chǎng)的作用。他也提同樣一個(gè)問題，你說做期貨，大家都說賭，他的意思也是一個(gè)賭。我跟他講一個(gè)觀念，如果做一個(gè)實(shí)體企業(yè)來說不做期貨的話，可能反倒是一個(gè)賭博了。舉一個(gè)例子，比如鋼鐵企業(yè)一個(gè)二三十萬噸的鐵礦石的船運(yùn)過來，這一個(gè)月的時(shí)間這個(gè)價(jià)格已經(jīng)定下來了，如果價(jià)格下跌的話這三十萬噸是不是一個(gè)賭博呢，他承認(rèn)，做實(shí)體企業(yè)這一種情況下也是做賭博。我說如果利用期貨市場(chǎng)，可能會(huì)回避這種賭博的心態(tài)。只不過我們現(xiàn)在另外認(rèn)為期貨市場(chǎng)是賭博時(shí)，這個(gè)保證金是5%-10%，利用期貨市場(chǎng)，有一些情況下可能賭博是什么？翻番的情況。這一個(gè)我覺得是期貨制度帶來的一個(gè)結(jié)果。我感覺第二個(gè)觀念是期貨市場(chǎng)，如果正確的利用期貨市場(chǎng)不是一個(gè)賭，不利用的話一定是賭博。這是我的第二個(gè)觀點(diǎn)。

第三個(gè)大家對(duì)這個(gè)期貨市場(chǎng)的疑惑是什么呢？期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較大。我們這個(gè)企業(yè)剛剛接觸期貨，有一些人從事期貨行業(yè)已經(jīng)十年，二十年，我們是新兵，什么都不懂，跟他們做同一個(gè)市場(chǎng)，我們這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)有多大，肯定是賠錢的。這一個(gè)問題實(shí)際就是我下面要講的內(nèi)容，要回答的問題，是什么呢？就是對(duì)我們企業(yè)來說，利用期貨市場(chǎng)或者把握了正確利用期貨市場(chǎng)的方式，實(shí)際對(duì)我們企業(yè)經(jīng)營(yíng)是有好處的，而且給大家在這樣一個(gè)紛繁變化市場(chǎng)當(dāng)中帶來一個(gè)比較好的經(jīng)營(yíng)上的收益。

我想講的內(nèi)容就是三個(gè)方面，一個(gè)是介紹一下從我們來看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)之外的人來看對(duì)企業(yè)來講你的現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在哪里。第二個(gè)如何用正確方式使用期貨市場(chǎng)。第三個(gè)方面把我們即將上市焦煤期貨合約內(nèi)容簡(jiǎn)單做一個(gè)介紹。

我題目是期貨市場(chǎng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)。什么叫做企業(yè)，這個(gè)是南懷瑾老先生對(duì)企業(yè)的定義，他的定義是說做一個(gè)企業(yè)一個(gè)是有前途，對(duì)社會(huì)有貢獻(xiàn)，而且是值得你永遠(yuǎn)做下去的。為什么提這個(gè)事兒呢，現(xiàn)在來說，包括我們鋼鐵企業(yè)，在中國(guó)現(xiàn)實(shí)下很多人投資一個(gè)企業(yè)或者投資一個(gè)行業(yè)，他并不是想把它當(dāng)做一個(gè)長(zhǎng)久的事業(yè)來做，就是想投資，這種以企業(yè)形式投資其實(shí)和真正做一個(gè)企業(yè)是有區(qū)別的。這種情況下我想說我要做企業(yè)經(jīng)營(yíng)是想把這個(gè)行業(yè)一直做下去，做成百年老店。有這樣一種想法，這樣一種愿望的，這樣的企業(yè)我認(rèn)為是能夠正確的利用期貨市場(chǎng)或者應(yīng)該利用期貨市場(chǎng)來做，剩下的是我就想投資一個(gè)煤礦，就想投資一個(gè)廠，幾年以后就不做了，反正現(xiàn)在形勢(shì)好，過幾年就不做了。如果這樣企業(yè)和投資其他的任何都沒有區(qū)別。首先把概念界定清楚什么樣的企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)是應(yīng)該的。

兩方面，一個(gè)現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營(yíng)固定擴(kuò)大，去年兩百萬，今年三百萬噸，未來五百萬噸。規(guī)模擴(kuò)大，在加工期間或者生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間這個(gè)價(jià)格變化，剛才說我這個(gè)鐵礦石從港口出來到到岸，期間變化是采購變化。生產(chǎn)的產(chǎn)品在庫存里面幾個(gè)月沒有銷售也是一個(gè)價(jià)格變化，這個(gè)價(jià)格變化也是風(fēng)險(xiǎn)。所以本質(zhì)上來說企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就是兩方面綜合，一個(gè)是你的經(jīng)營(yíng)規(guī)模在擴(kuò)大。你的量在增加。第二個(gè)是在你保有這個(gè)量的期間，我這個(gè)是原料庫存或者產(chǎn)品庫存，或者其他這些方面，這個(gè)庫存，存的這個(gè)期間這個(gè)價(jià)格變化對(duì)你是風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)來說，不管這個(gè)產(chǎn)品，原料也好或者產(chǎn)品也好，這個(gè)價(jià)格變化實(shí)際是永恒的。這個(gè)是一九六幾年到一九七幾到兩千年這個(gè)石油價(jià)格變化，這個(gè)是糧食原材料價(jià)格變化，也是同樣的年限間的變化。這個(gè)產(chǎn)品價(jià)格變化，原料價(jià)格變化實(shí)際是無可避免，總是存在的。這是鋼材的價(jià)格，這是焦炭?jī)r(jià)格，這是進(jìn)口焦煤的價(jià)格變化。

面對(duì)這樣的價(jià)格變化我們市場(chǎng)有沒有神仙呢？說石油價(jià)格每次都可以看得非常清楚。買的時(shí)候都是低點(diǎn)，賣的時(shí)候都是高點(diǎn)，有這樣的人嗎？沒有。沒有這樣的人就是說第一我企業(yè)經(jīng)營(yíng)總是要有庫存，原料庫存，產(chǎn)品庫存，中間還有價(jià)格變化。而這種價(jià)格變化對(duì)企業(yè)來說又把握不準(zhǔn)，永遠(yuǎn)把握不準(zhǔn)。這個(gè)情況就產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)。所以總結(jié)下來，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)剛剛在我們說了那么多的時(shí)候，其實(shí)總結(jié)下來幾個(gè)，其實(shí)就是一個(gè)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是什么呢？市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于我們所說的開口頭寸乘價(jià)格變化。開口頭寸是什么？說的文了一點(diǎn)，概念或者說是原料庫存，或者產(chǎn)品的庫存，這是開口頭寸。

還有一種情況說我把這個(gè)產(chǎn)品，這個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)銷售出去，但我還沒有生產(chǎn)出來，也是一種開口。對(duì)企業(yè)來講兩種類型開口，原料和產(chǎn)品沒有賣出去的量或者庫存里面的東西，和我已經(jīng)要銷售出去還沒有加工出來的東西，兩項(xiàng)一加，一正一負(fù)的對(duì)沖其實(shí)就是企業(yè)開口頭寸。或者假如這個(gè)原料采購了，但是產(chǎn)品沒有出去就面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就是等于開頭頭寸乘價(jià)格變化。

這里面第一，價(jià)格變化沒有辦法控制，說了很多產(chǎn)品，石油價(jià)格，糧食價(jià)格，鋼材價(jià)格，焦煤價(jià)格，焦炭?jī)r(jià)格這種價(jià)格變化企業(yè)無法把握。我能把握的是什么？我能把握的是我這個(gè)企業(yè)的開口頭寸。我講過這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大小，這個(gè)企業(yè)是能夠控制的。這個(gè)相當(dāng)于說我一直講，我這個(gè)開口頭寸，讓開口頭寸變成零的話企業(yè)是不是就沒有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果我的開口頭寸是零我就沒有風(fēng)險(xiǎn)了。這個(gè)價(jià)格怎么變與我沒有關(guān)系。價(jià)格的變化是永恒的，永遠(yuǎn)存在的，我把握不住。但是可以讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)的開口頭寸變成零，零乘任何東西它的風(fēng)險(xiǎn)都是零。所以說開口頭寸是可以管理的風(fēng)險(xiǎn)源。

有人說現(xiàn)貨實(shí)體企業(yè)一直存在，不可能沒有庫存，現(xiàn)在不管怎么樣壓低庫存，這個(gè)鐵礦石或者煤最少一個(gè)星期，一個(gè)星期都是少，最少半個(gè)月，這個(gè)庫存能夠沒有嗎？這個(gè)產(chǎn)品沒銷售不可能生產(chǎn)馬上就銷售出來。這個(gè)開口也是要有，不能沒有。怎么辦？對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)來說這種情況必須的，說我一個(gè)爐子肯定要準(zhǔn)備半個(gè)月的原料庫存，他有風(fēng)險(xiǎn)怎么辦呢？好。對(duì)現(xiàn)貨來說，對(duì)現(xiàn)貨貿(mào)易來說，實(shí)際上解決這個(gè)問題是沒有辦法的。但是有了期貨以后，就有辦法讓你的開口，你的這個(gè)開口暴露的風(fēng)險(xiǎn)變成零。

那我們企業(yè)怎么樣利用期貨市場(chǎng)讓我們經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)源或者這個(gè)開口頭寸變成零。這是理論上的分析。第一個(gè)黃線部分是企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模在逐漸擴(kuò)大。實(shí)的黑線的部分是這個(gè)企業(yè)因?yàn)槲矣羞@個(gè)開口，隨著價(jià)格變化而產(chǎn)生利潤(rùn)的變化。有些時(shí)候一定是虧損的。這個(gè)虧損點(diǎn)一下子把你所有積累。隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大一下子把你整個(gè)企業(yè)虧掉了，企業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)就永遠(yuǎn)退出去了。虛線的部分說的是如果通過這個(gè)期貨市場(chǎng)的話，有這一種套期保值，這個(gè)時(shí)候企業(yè)賺的時(shí)候也不是賺的很多，比別人少。但是你虧的時(shí)候一定是比別人少的。這一個(gè)時(shí)候讓你即使虧的時(shí)候也不會(huì)讓你這個(gè)企業(yè)從市場(chǎng)上消失，這個(gè)時(shí)候企業(yè)就在行業(yè)里面做成百年老店，就可以一直做下去，不管價(jià)格怎么變化，怎么波動(dòng)我都有保護(hù)，都能夠讓這個(gè)企業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)上能夠存在下去，等待下一次，下一輪能夠賺錢的機(jī)會(huì)。

這是一個(gè)典型的焦炭期貨行情，為什么利用期貨市場(chǎng)能夠讓開口頭寸變成零。比如我們現(xiàn)在是在8月份，要采購30萬噸，假如鋼廠要有半個(gè)月的原料庫存采購一萬噸，按照現(xiàn)貨價(jià)采購進(jìn)來，這變成開口頭寸，如果焦炭漲當(dāng)然好，如果跌的話實(shí)際就是你虧損，這時(shí)候我們要規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)是什么？?jī)r(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格下跌對(duì)企業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)。而你這一萬噸的焦炭的庫存是你的風(fēng)險(xiǎn)源，怎么辦？我在現(xiàn)貨上采購一萬噸焦炭時(shí)在期貨市場(chǎng)上把9月份，因?yàn)槟氵@個(gè)產(chǎn)品現(xiàn)在8月份，你9月份這個(gè)產(chǎn)品就出來了，你9月份把這個(gè)焦炭賣出一萬噸在期貨市場(chǎng)。這時(shí)候你的結(jié)果是什么？你有現(xiàn)貨庫存正向庫存一萬噸，期貨市場(chǎng)上是有負(fù)向的一萬噸的庫存，他們兩個(gè)一對(duì)沖就可以了。這期間不管你的價(jià)格怎么變化，對(duì)你來說是沒有影響的。漲跌都沒有影響，企業(yè)通過這樣一種方式把你自己保護(hù)起來。

大家關(guān)心這個(gè)價(jià)格是怎么來的，是交易所定的嗎？不是，剛剛看這個(gè)價(jià)格是通過買賣雙方對(duì)各自市場(chǎng)認(rèn)識(shí)。比如我們剛才所說那個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，包括供需形勢(shì)分析。對(duì)于我們是有用的。每個(gè)人都根據(jù)市場(chǎng)上得到的信息來進(jìn)行分析說我認(rèn)為這個(gè)價(jià)格低就買一點(diǎn)，這個(gè)價(jià)格高就賣一點(diǎn)，那個(gè)價(jià)格不是任何人決定的，是由買賣雙方通過自己的分析，各自的分析得到的。我認(rèn)為高了就賣了，低就買一點(diǎn)，是這樣的價(jià)格，每一個(gè)都是買賣雙方有一個(gè)對(duì)抗的。

期貨交易最后是什么？我剛剛講9月份賣一萬噸焦炭，一定要在期貨市場(chǎng)上賣出去嗎？不是。因?yàn)閺哪悻F(xiàn)在到9月份還有一個(gè)月的時(shí)間，這一個(gè)月的時(shí)間在任何一個(gè)時(shí)刻你都可以把你賣出去一萬噸焦炭再買回來。不是我在期貨市場(chǎng)上賣的話一定要把這個(gè)焦炭拉到倉庫里面賣掉，任何時(shí)間都可以買。這個(gè)期貨是9月份才面臨最終交割情境，在此之前你都沒有這樣的責(zé)任。所以有這樣一個(gè)機(jī)制，你比如現(xiàn)貨庫存減少了，買一萬噸加工完有一部分產(chǎn)品已經(jīng)賣出去了，現(xiàn)貨變成五千噸了，就可以把期貨市場(chǎng)上那一萬噸賣出去的再買回來?？偸潜３种阍谝粋€(gè)安全的區(qū)域里面，讓這一部分的庫存是沒有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的。

最終總結(jié)下來，這是一個(gè)套期保值定義，最終我認(rèn)為它是要保持你這個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)零的頭寸，零的庫存，這是他最最核心的東西。目的是什么呢？目的是讓企業(yè)在整個(gè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)當(dāng)中不受大起大落影響。讓我們關(guān)注我的管理，我的市場(chǎng)，我的企業(yè)方向上的問題。這是給大家介紹一下為什么期貨能夠?qū)崿F(xiàn)讓企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)當(dāng)中沒有風(fēng)險(xiǎn)，這是一個(gè)純粹理論上，完美的一個(gè)套期保值。

現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)當(dāng)中你可能會(huì)有自己的判斷，說如果我的這一個(gè)，目前這一個(gè)區(qū)域是看漲，我可以少賣一點(diǎn)，買一萬噸焦炭可能賣一千噸，兩千噸，四千噸，五千噸一直到一萬噸，這中間的把握是你對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)分析形式上的一個(gè)結(jié)果。不是一定是這樣，一定要格式化的東西，你可以有靈活處理。我可以保一千噸，兩千噸，三千噸。這個(gè)是關(guān)乎你對(duì)市場(chǎng)的研判。

講一個(gè)例子，一個(gè)大的行業(yè)例子。這是我們大豆加工行業(yè)的。

在2004年的時(shí)候有一波行情從4000多跌到2600。價(jià)格變了1500，整個(gè)行業(yè)虧損80億，是我們初步估算。直接變化是什么？2004年之前大豆加工行業(yè)國(guó)營(yíng)和民營(yíng)壓榨企業(yè)占市場(chǎng)比例大概70%到80%。但是2004年以后外資大舉進(jìn)入市場(chǎng)。民營(yíng)企業(yè)可能占20%到30%。民營(yíng)企業(yè)紛紛破產(chǎn)。在那以后不管這個(gè)行業(yè)怎么樣有利潤(rùn)，不管行業(yè)有多少盈利機(jī)會(huì)，與那些企業(yè)沒有什么關(guān)系，虧完了，他們的情況和我們鋼鐵行業(yè)，焦煤，焦炭行業(yè)一樣，大豆加工也是，從美國(guó)定一船大豆，五萬噸，六萬噸定下來了，有的企業(yè)可能那個(gè)時(shí)候在海上漂五船，六船。三十萬噸，一千五百塊錢，裝船到岸就完事兒了，這個(gè)企業(yè)就倒掉了。這種情況如果沒有利用期貨市場(chǎng)肯定不可以，完蛋了，所以那些民營(yíng)企業(yè)都在這個(gè)市場(chǎng)上消失了。

緊接著看我們這個(gè)2008年價(jià)格波動(dòng)更大，5600多一直跌到2700多。這次風(fēng)波當(dāng)中實(shí)際沒有任何一家企業(yè)倒掉，基本這個(gè)行業(yè)是保持穩(wěn)定的。原因在哪里？就在于經(jīng)過2004年教訓(xùn)，2008年時(shí)大家都做這個(gè)套期保值，這次風(fēng)險(xiǎn)對(duì)他們沒有影響。所以我每次講到這個(gè)的時(shí)候，我其實(shí)都會(huì)發(fā)自內(nèi)心的希望我們?cè)谧@些企業(yè)能夠想一想這個(gè)問題，就是我們企業(yè)到底是不是想把這個(gè)企業(yè)做成幾年我就遇到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不存在了，或者一虧損我就消失了。如果我不想這樣，想永遠(yuǎn)做下去的話怎么樣實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。像這種一下子波動(dòng)2700，那個(gè)波動(dòng)1500，這種情況下企業(yè)怎么辦呢，我今天只能夠提一個(gè)概念告訴大家，期貨市場(chǎng)應(yīng)該說是唯一的選擇。怎么做也很簡(jiǎn)單，剛才講的非常簡(jiǎn)單，實(shí)際要根據(jù)你自己對(duì)市場(chǎng)分析來做。

再一個(gè)大家可能都覺得期貨市場(chǎng)是洪水猛獸，但對(duì)于我來看期貨市場(chǎng)實(shí)際就是一個(gè)工具。比如就像武林高手手中的劍一樣，就是一把劍。你可以把劍放在那里用或者不用。不用有不用的辦法，用有用的辦法。第一有期貨市場(chǎng)在我天天看這個(gè)市場(chǎng)行情，分析市場(chǎng)走勢(shì)是怎樣的，看一看別人對(duì)這個(gè)市場(chǎng)分析是怎樣的，這是最起碼的，你可以看。

第二個(gè)我在采購和銷售時(shí)比較一下。說我有現(xiàn)貨市場(chǎng)，張三，李四，要賣給他，有期貨市場(chǎng)，在期貨市場(chǎng)上價(jià)多少，可以當(dāng)成采購銷售的渠道。再往下要做套期保值，再熟要做投資。那些是我對(duì)這個(gè)市場(chǎng)衍生的用途。

這里面有兩個(gè)例子，材料里面都有，時(shí)間原因我不把這個(gè)例子給大家講了。

第三個(gè)方面介紹一下我們即將要上市的焦煤期貨合約的主要內(nèi)容。時(shí)間原因，有一些材料大家都可以看。這是焦煤合約的條款，大家非常關(guān)心其實(shí)就是焦煤這個(gè)標(biāo)的是什么，合約這個(gè)交割買和賣的產(chǎn)品是什么東西。這里面是講灰分的指標(biāo)說，我們對(duì)焦煤來說，這個(gè)焦煤是什么？是洗精煤。灰分在10到11.6，硫分1.10到1.4。揮發(fā)分大于16小于28，粘結(jié)指數(shù)75，倉庫出庫大于65可以。膠質(zhì)層最大厚度小于25。這是我們做這個(gè)焦煤，焦煤定義是什么？按照這個(gè)來的。

再加上什么？這個(gè)焦煤要做反應(yīng)后強(qiáng)度。焦煤主要生產(chǎn)焦炭，焦炭主要是一個(gè)粘結(jié)強(qiáng)度，這個(gè)強(qiáng)度的要求是單煤種要大于50的。這是第一個(gè)要求。附加要求是什么？為了防止混煤在整個(gè)交易體系里面存在。我們規(guī)定一個(gè)鏡質(zhì)體反射率小于0.1，小于0.1、不是混煤我就可以接受。水分按照市場(chǎng)扣重來的。剛才講的這個(gè)叫做標(biāo)準(zhǔn)品要求。

替代品這個(gè)灰分可以最低到9.0，硫分可以到8.0，這個(gè)都是有升水的，包括膠質(zhì)厚度。這里面我們著重介紹整個(gè)國(guó)標(biāo)體系以外兩個(gè)東西，一個(gè)對(duì)單煤種做小焦?fàn)t實(shí)驗(yàn)，用小焦?fàn)t實(shí)驗(yàn)結(jié)果來評(píng)判這個(gè)焦煤標(biāo)準(zhǔn)，這是國(guó)標(biāo)目前沒有的。為此我們還專門委托中國(guó)煤科院制定一個(gè)40公斤小焦?fàn)t做實(shí)驗(yàn)。還有正常國(guó)家煤的標(biāo)準(zhǔn)之外增加一個(gè)鏡質(zhì)體反射率，工業(yè)分析指標(biāo)。這是我們對(duì)焦煤這個(gè)產(chǎn)品和目前大家概念上增加了兩個(gè)指標(biāo)要求。為什么要這樣做，這里不細(xì)講。我們感覺對(duì)焦煤來說設(shè)計(jì)過程當(dāng)中遇到很多問題，這些問題只有通過反應(yīng)后強(qiáng)度，小焦?fàn)t實(shí)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，通過鏡質(zhì)體反射率的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行完善和要求，為了做到讓買賣雙方這個(gè)市場(chǎng)上都能夠比較認(rèn)可的參與到這個(gè)市場(chǎng)上。

交割地點(diǎn)在京唐港，天津港，日照港，青島港，連云港，在山西焦煤設(shè)有廠庫。這是我們對(duì)焦煤為什么要設(shè)這樣的交割地點(diǎn)的數(shù)據(jù)上分析。進(jìn)口到國(guó)產(chǎn)的一個(gè)流量，流向，在幾大港口焦煤還是集散比較多的。

我們?cè)诮姑荷线€做一個(gè)廠庫，希望大家通過山西焦煤集團(tuán)作為一個(gè)廠庫參與到交割體系里面來，能夠有效節(jié)省成本，讓我們的焦煤將來可以更方便企業(yè)的參與。

其他內(nèi)容因?yàn)闀r(shí)間的原因我不做詳細(xì)介紹。感謝大家！