假定股指期貨在未來(lái)某一時(shí)間推出，那么機(jī)構(gòu)會(huì)大量買進(jìn)大盤股囤積，在股指期貨推出后，如果經(jīng)濟(jì)依然不見(jiàn)起色，那么他們只要買入遠(yuǎn)期空頭合約，然后大量拋出大盤股就可以將大盤砸趴下。

　　A股市場(chǎng)連續(xù)暴漲，不僅盤中一度刺穿2300點(diǎn)一線的空頭防御，更是直逼去年“9·19”行情高點(diǎn)，如果再?gòu)?664點(diǎn)算起，到昨日的2300點(diǎn)，這儼然是一個(gè)“山寨版”牛市來(lái)臨了。

　　面對(duì)大漲，市場(chǎng)給出的關(guān)于A股暴漲的理由頗多，呼聲最高的應(yīng)該算是市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年下半年反轉(zhuǎn)。而上海鑫獅資產(chǎn)管理有限公司總裁、私募人士邁克·吳則給出了一個(gè)另類的解讀。

　　雖然已回到美國(guó)的公司辦公，但是邁克·吳依然對(duì)A股市場(chǎng)予以高度關(guān)注。

　　“剛剛美國(guó)CNBC電視上，居然連美國(guó)人都說(shuō)中國(guó)開(kāi)始新牛市了。”本周三凌晨，也就是周二美股開(kāi)盤后不久，邁克·吳告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

　　不過(guò)，邁克·吳并不認(rèn)為新牛市真的來(lái)臨，面對(duì)記者的采訪，邁克·吳就A股近期的大漲給出了他最新的觀點(diǎn)(《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以“NBD”代指)。

　　機(jī)構(gòu)吸籌備戰(zhàn)股指期貨

　　NBD：邁克，近期A股走勢(shì)非常強(qiáng)勁，完全不看周邊市場(chǎng)的臉色，很有牛市的一些特征。

　　邁克·吳：我想這樣的走勢(shì)或許和股指期貨的盡快推出有關(guān)了。

　　NBD：最近股指期貨的傳聞比較少，創(chuàng)業(yè)板的傳聞倒是比較多，你為何會(huì)聯(lián)想到股指期貨方面的因素？

　　邁克·吳：我想創(chuàng)業(yè)板的推出與盤面上權(quán)重股的上升，應(yīng)該沒(méi)有必然的聯(lián)系。最近銀行、地產(chǎn)、石化雙雄等大盤股表現(xiàn)強(qiáng)悍，肯定不是創(chuàng)業(yè)板推出能解釋的。即使以經(jīng)濟(jì)一下子轉(zhuǎn)熱來(lái)理解，我看也很勉強(qiáng)，我個(gè)人認(rèn)為，如果從股指期貨推出來(lái)理解，或許更理性一些。

　　NBD：根據(jù)一些數(shù)據(jù)顯示，基金在近期的確是轉(zhuǎn)為多頭，并大量邁入大盤股，難道就是為了備戰(zhàn)股指期貨？

　　邁克·吳：假定股指期貨在未來(lái)某一時(shí)間推出，那么機(jī)構(gòu)會(huì)大量買進(jìn)大盤股囤積，在股指期貨推出后，如果經(jīng)濟(jì)依然不見(jiàn)起色，那么他們只要買入遠(yuǎn)期空頭合約，然后大量拋出大盤股就可以將大盤砸趴下。不然的話，又有什么理由讓大量的基金都這么看多？后知后覺(jué)買入可以理解，但如果一再這樣買入，就不一定是后知后覺(jué)的問(wèn)題了。

　　反彈會(huì)延續(xù)到期指正式推出

　　NBD：如果你的推測(cè)成立，你認(rèn)為這輪上漲，大盤會(huì)漲到多少點(diǎn)？

　　邁克·吳：應(yīng)該會(huì)一直漲到股指期貨推出的消息出來(lái)，至于多少點(diǎn)誰(shuí)都不知道。

　　NBD：每天兩市的成交已經(jīng)超過(guò)2000億元，市場(chǎng)又回到了資金推動(dòng)型的上漲走勢(shì)，這么多資金入市，應(yīng)該不是簡(jiǎn)單的博傻吧？

　　邁克·吳：對(duì)，這種走勢(shì)絕不是盲目的沖動(dòng)，也絕對(duì)不是像當(dāng)初的幾次“小飛俠”行情一樣帶有很強(qiáng)的短期沖動(dòng)。我的理解是，目前的大漲，必然有其內(nèi)在的原因，如果按照這樣的漲幅、漲法和漲速，這個(gè)和2007年7月~9月的熱度沒(méi)有兩樣。僅僅依靠現(xiàn)在的預(yù)期，市場(chǎng)能夠走到這么強(qiáng)，這不是一個(gè)急速的泡沫，又會(huì)是什么呢?什么力量讓最近的漲勢(shì)加速得那么快？什么原動(dòng)力驅(qū)使基金那么快和大力地做多？

　　基金正為后市埋地雷

　　NBD：基金最近大力建倉(cāng)，對(duì)市場(chǎng)應(yīng)該是一種利好吧？

　　邁克·吳：因?yàn)榛疬@樣蜂擁買入，最終所帶來(lái)的后果，想必大家都知道。事實(shí)上大盤從6000點(diǎn)一路下跌到2000點(diǎn)之下，其中的風(fēng)險(xiǎn)大家都看到了。當(dāng)初基金在4000點(diǎn)上方做多，最終給市場(chǎng)帶來(lái)了多么大的傷害！如果現(xiàn)在基金仍執(zhí)意做多，未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)非常大。

　　NBD：但是政策面的確也支持市場(chǎng)的走強(qiáng)，基金入市在很大程度上穩(wěn)住了市場(chǎng)。

　　邁克·吳：這種結(jié)果是政策面硬逼共同基金和保險(xiǎn)基金入市。因?yàn)樵趥袌?chǎng)上，這類大規(guī)?；鹗菬o(wú)法得到維持生存的利潤(rùn)，而目前政策利好頻出，股市氣氛回暖，有利于這些大資金的大規(guī)模運(yùn)作。但是從另一方面來(lái)說(shuō)，這樣投入資本市場(chǎng)，也就是風(fēng)險(xiǎn)的重新積聚。所以，最后要么就是基金和保險(xiǎn)公司發(fā)瘋，要么就是股指期貨或許很近了。

　　期指進(jìn)程

　　中金所組織50期貨公司測(cè)試模擬開(kāi)戶

　　來(lái)自中國(guó)金融期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱“中金所”)的消息稱，該所正在進(jìn)行股指期貨投資者適當(dāng)性制度設(shè)計(jì)。

　　中金所稱，金融創(chuàng)新必須與市場(chǎng)的接受程度，以及投資者的認(rèn)知水平和承受能力相適應(yīng)，必須將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度的指示，中金所在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署和具體指導(dǎo)下，對(duì)投資者進(jìn)行適當(dāng)性制度設(shè)計(jì)，并組織50多家期貨公司通過(guò)模擬開(kāi)戶，驗(yàn)證、完善相關(guān)指標(biāo)和業(yè)務(wù)操作模式。

　　中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在股指期貨市場(chǎng)建立投資者適當(dāng)性制度，旨在落實(shí)“將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者”理念，保護(hù)投資者合法權(quán)益。股指期貨是管理股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，但股指期貨特定的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征，客觀上要求投資者具備足夠的知識(shí)準(zhǔn)備、較高的專業(yè)水平、較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。因此，期貨公司應(yīng)當(dāng)審慎選擇客戶，對(duì)客戶進(jìn)行科學(xué)管理，引導(dǎo)投資者理性參與股指期貨交易，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和功能發(fā)揮。