昨日滬深300現(xiàn)指跌幅達1.33%，再度回落至近期低軌。受之前利空消息的集中打擊以及維穩(wěn)行情結束影響，各個板塊均無明顯活躍表現(xiàn)。

從近期十八大透露出的信號看，GDP增速翻番再次確認和首提“收入倍增”意味著從2010年開始GDP年均增速將不低于7.2%。在中國經濟增長動力基礎仍存的情況下，如果改革及轉型措施到位，該目標將能夠實現(xiàn)。從轉型的方向來看，除了新興產業(yè)，我們認為需要把握幾個方向：(1)十二五將是信息化高速推進時期，通信信息產業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展可期；(2)生態(tài)文明的“入綱”則回應了生態(tài)環(huán)保的訴求，節(jié)能環(huán)保產業(yè)是看點；(3)城市化深化，市民化、公共服務均等要求城市軌交、教育、醫(yī)療全面配套；(4)農業(yè)現(xiàn)代化是近兩年才“入綱”的，可重點關注農田水利、育種和農機等；(5)新支柱產業(yè)——文化產業(yè)，文化傳媒文體娛樂有望持續(xù)迎政策利好。

回顧歷史可以發(fā)現(xiàn)：1992年十四大召開后，當年四季度的GDP由三季度的13.6%快速上升到16.9%；2002年十六大召開后，2003年一季度 GDP由2002年四季度的8.8%快速上升至10.8%。可見，十四大、十六大的召開對短期經濟帶來了正面效應。結合近期經濟數據，可以看到2012年10月經濟數據顯示本輪經濟有見底企穩(wěn)跡象。我們預期2013年經濟環(huán)境將會略好于今年，明年一二季度或有反復，但是下半年的經濟增速有望好于上半年。

資金面上，雖然央行公開市場逆回購操作延續(xù)縮量，但是由于法定存款準備金清算日的退款，預期短期流動性將會比較充裕。值得關注的是，本周公開市場的逆回購操作上，28天期規(guī)模高于7天期，表明央行意圖拉長逆回購到期的期限，以維持短期資金面的平穩(wěn)。

在短期市場走勢上，市場關注焦點仍將集中于基本面。雖然市場普遍預期宏觀經濟企穩(wěn)，但是目前相關行業(yè)的企業(yè)盈利改善情況仍不樂觀。對于12月底至農歷春節(jié)前后的市場，我們維持較樂觀判斷。主要原因在于市場資金在年關前后的“思漲”情緒將會助推指數反彈，產生一波“吃飯”行情。另外，從季節(jié)性效應來看，年初銀行信貸通常處于放款高峰，資金面上也會較為充裕。

技術上看，指數受均線系統(tǒng)空頭壓制明顯，指數跌破短期小雙頭頸線位2055點附近，交易量也在不斷萎縮，短期空頭趨勢仍將延續(xù)，不排除回調之后的弱勢反彈，操作上建議逢反彈輕倉做空。