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國(guó)家資金對(duì)峙市場(chǎng)供需 收儲(chǔ)僅改變短線走勢(shì)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-11-22 08:18:13 來(lái)源:興業(yè)期貨 作者:施海
近階段,國(guó)家將對(duì)有色金屬銅、鋁、鋅,農(nóng)產(chǎn)品大豆、玉米,軟商品白糖、天然橡膠等較多品種進(jìn)行規(guī)模較大的收儲(chǔ),由此導(dǎo)致商品品種價(jià)格受到政府干預(yù)資金的較強(qiáng)支撐而出現(xiàn)較大幅度上漲,預(yù)計(jì)短線走勢(shì)還將遇支撐上行。

不過(guò)筆者認(rèn)為,國(guó)家對(duì)大宗商品收儲(chǔ),雖然能夠改變上述商品短線走勢(shì),卻不能夠改變商品中長(zhǎng)期走勢(shì)。

其一,商品市場(chǎng)價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較重,目前美國(guó)面臨財(cái)政較為嚴(yán)峻的考驗(yàn),歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)依然嚴(yán)重,而且還不斷蔓延和加重,日本經(jīng)濟(jì)陷于衰退,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著縮減,由此導(dǎo)致上述全球主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)大宗商品消費(fèi)需求顯著減弱。

其二,商品市場(chǎng)價(jià)格受金融形勢(shì)影響較重,全球風(fēng)險(xiǎn)投資投機(jī)顯著降溫,美元和黃金避險(xiǎn)效應(yīng)顯著強(qiáng)化,兩者價(jià)格穩(wěn)中趨漲,而以歐元為代表的非美貨幣、以道瓊斯指數(shù)為代表的全球股市和大宗商品期貨市場(chǎng),由于投資投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)急劇釋放,投資投機(jī)需求顯著弱化,并導(dǎo)致供需關(guān)系向偏空方向轉(zhuǎn)換,而遭遇空方投機(jī)資金沉重打壓。

其三,由于大宗商品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌,并運(yùn)行至中長(zhǎng)期較低價(jià)位,導(dǎo)致上游生產(chǎn)商利潤(rùn)顯著縮減,而中游現(xiàn)貨批發(fā)商和下游終端消費(fèi)商采購(gòu)成本顯著降低,行業(yè)利益由上游向中下游急劇轉(zhuǎn)移,由此對(duì)產(chǎn)業(yè)整體運(yùn)行和發(fā)展產(chǎn)生不利影響,繼而引發(fā)國(guó)家出手,對(duì)部分庫(kù)存進(jìn)行收儲(chǔ)干預(yù)。

其四,盡管國(guó)家收儲(chǔ)政策實(shí)施,將導(dǎo)致上述商品供應(yīng)在較短時(shí)期內(nèi)縮減,供應(yīng)壓力也相應(yīng)減輕,供需關(guān)系向偏多方向轉(zhuǎn)換,價(jià)格也相應(yīng)持續(xù)上漲,但中長(zhǎng)期而言,國(guó)家儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)僅僅為儲(chǔ)備單位,而非終端消費(fèi)商,無(wú)法也無(wú)能力消化吸收上述收儲(chǔ)的商品,一旦商品市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲至相對(duì)高位區(qū)域,產(chǎn)業(yè)鏈利益由中游現(xiàn)貨批發(fā)商和下游終端消費(fèi)商,向上游生產(chǎn)供應(yīng)商轉(zhuǎn)移,國(guó)家儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)又可能將上述收儲(chǔ)的商品重新向市場(chǎng)釋放,由此將顯著增加商品市場(chǎng)供應(yīng),繼而對(duì)商品市場(chǎng)構(gòu)成沉重打壓作用。

其五,從性質(zhì)上分析,收儲(chǔ)政策屬于國(guó)家資金對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)行為,屬于政府行為與市場(chǎng)供需關(guān)系的對(duì)峙,也屬于政府政策資金與市場(chǎng)價(jià)格的博弈關(guān)系,相對(duì)而言,前者不但資金實(shí)力較弱,而且較為有限,而后者資金實(shí)力則較強(qiáng),而且以盈利為目標(biāo),因此,收儲(chǔ)政策不足以根本逆轉(zhuǎn)商品供需關(guān)系整體供過(guò)于求的買方市場(chǎng)態(tài)勢(shì),僅僅能減緩市場(chǎng)供需關(guān)系的弱勢(shì)程度而已。
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