雖然主空的減倉可能表明空方的主動下殺意愿不強，但這一點仍不足以扭轉弱勢局面，更重要的是多方缺乏底氣。

上周市場的一大特征是下跌增倉、上漲減倉。周一至周四連續(xù)下跌過程中持倉量分別增倉114手、5039手、5315手、2929手。其中，周四首度突破10萬手。周五市場迎來反彈，持倉量下降4418手。下跌增倉，空方多賺，而多方多賠；上漲減倉，多方少賺，而空方少賠。當前持倉量的變化依舊對空方有利，仍是偏空信號。

上周五IF1212合約前20多方席位共持買單54057手，前20空方席位共持賣單65059手，凈空持倉量11002手。雖較前一交易日下降1081手，但與周四升幅相比力度較弱。前20空方合計減倉4173手，尤其主力空方海通期貨、中證期貨分別減倉1815手、797手，減倉幅度較大。

多方士氣低迷

“空軍司令”中證期貨整個11月呈現(xiàn)出穩(wěn)步凈空減持。然而11月市場基本表現(xiàn)為單邊下行，月跌幅頗大。多方前20家席位中僅有4家席位在上周五的動作為增倉，數(shù)量甚至少于空方席位。光大期貨、魯證期貨、銀河期貨、南華期貨席位分別減持買單516手、507手、422手、373手。其中，光大期貨由前一日的凈多頭寸轉為凈空656手，多方似乎流露出逢反彈離場的意圖。此外，上周五市場迎來久違的反彈，主力合約IF1212收盤卻貼水1.26點，同樣反映多方士氣低迷。

“章魚”席位由多翻空

上周5個交易日中，銀河期貨席位對市場節(jié)奏把握較好，當日凈持倉量變化全部“踏準”次日行情。在周五，該席位減持買單并增持賣單，由周四的凈多153手轉為凈空305手，顯示“章魚”席位并不看好周一市場表現(xiàn)。因此，在多方仍無底氣的時候，筆者建議投資者不要抱有抄底心態(tài)。