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原油未成PTA救命稻草 利空積聚弱勢(shì)依舊

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2009-06-09 13:54:33 來源:期貨日?qǐng)?bào)


  雖然原油吹響沖擊70美元/桶的集結(jié)號(hào),但這卻未能為低迷的PTA市場(chǎng)帶來扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)的機(jī)會(huì),PTA市場(chǎng)依然遭受著上游PX產(chǎn)能逐步增加、下游消費(fèi)低迷的雙重打擊。而PTA期價(jià)在多個(gè)交易日內(nèi)高開低走,目前主力合約909報(bào)價(jià)為6840元/噸,較4月消費(fèi)高峰高點(diǎn)7510元/噸有670元/噸差價(jià)。

  原油大漲未能成為PTA“救命稻草”

   目前原油已接連收回50美元/桶、60美元/桶,且在6月5日盤面交易中向上測(cè)試70美元/桶壓力位。伴隨著原油價(jià)格近期的快速拉升,市場(chǎng)資金積極進(jìn)場(chǎng)做多,且相關(guān)分析機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)原油上漲預(yù)期。在最新報(bào)告中,高盛的分析師指出,在今年第二季度,石油需求降至“谷底”,但在今年晚些時(shí)候有望出現(xiàn)改善。高盛預(yù)計(jì),考慮到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將推動(dòng)原油需求上升,原油期貨將在2009年底達(dá)到每桶85美元,在2010年底觸及每桶95美元。

  作為PTA上游原料,原油的上漲按理應(yīng)是對(duì)PTA產(chǎn)生利多作用,但近期原油在持續(xù)反彈,而PTA卻跌勢(shì)綿綿。PTA在春節(jié)后處于階段性消費(fèi)高峰和集中補(bǔ)庫的時(shí)期,而上游PX產(chǎn)能更多是處于檢修和停產(chǎn)階段,在供需嚴(yán)重不對(duì)稱情況下,PTA反彈勢(shì)頭凌厲。目前,原油價(jià)格低于經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)前的價(jià)格,而PTA期價(jià)已接近經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)前水平,原油大漲不能成為弱勢(shì)PTA救命稻草。

  PX產(chǎn)能增加和價(jià)格逐步走低拖累PTA

  目前PTA期價(jià)步步走低,主要是由PX產(chǎn)能逐步增加造成。5月份盡管原油、石腦油價(jià)格一路強(qiáng)勁上漲,且整體PX供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯增加,但國內(nèi)3套PX新裝置在6月份投產(chǎn)以及下游市場(chǎng)的持續(xù)低迷令PX一路下跌,對(duì)PTA價(jià)格打壓明顯。雖然原油近期的強(qiáng)勁上漲給市場(chǎng)帶來一定的支撐力,使得近期PX跌幅趨緩,但是市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)增加以及下游需求疲軟都使得PX仍然面臨繼續(xù)下滑壓力,短期之內(nèi)調(diào)整局勢(shì)很難改變。目前,國內(nèi)外PX裝置開工負(fù)荷緩慢提升,再加上新裝置的投產(chǎn),PX供應(yīng)將出現(xiàn)增加,PX產(chǎn)能增加和價(jià)格逐步走低將拖累PTA。

  聚酯和紡織品消費(fèi)持續(xù)低迷利空PTA

  目前,聚酯工廠已是在成本線附近勉強(qiáng)維持生產(chǎn),由于下游市場(chǎng)持續(xù)低迷以及庫存壓力居高不下,部分聚酯工廠近期已經(jīng)開始降低裝置負(fù)荷或者安排停車檢修。聚酯產(chǎn)銷相對(duì)清淡,整體平均6—8成,優(yōu)惠促銷比較普遍,聚酯市場(chǎng)消費(fèi)萎靡將進(jìn)一步對(duì)PTA產(chǎn)能利空壓力。

  5月份紡織行業(yè)進(jìn)入消費(fèi)淡季,下游紡織終端市場(chǎng)逐步進(jìn)入由旺轉(zhuǎn)淡季節(jié),市場(chǎng)對(duì)滌綸長絲的有效需求逐漸減少。原料的走低帶動(dòng)滌絲產(chǎn)品價(jià)格下滑,一月跌幅接近600—800元/噸。近期美元指數(shù)貶值加速,大宗商品呈現(xiàn)聯(lián)袂上漲的局面,同時(shí),紡織企業(yè)對(duì)棉花的需求相當(dāng)緊迫,而棉花價(jià)格在經(jīng)過2008年的國家集中性收儲(chǔ)和2009年5月下旬的放儲(chǔ)后,市場(chǎng)消費(fèi)積極性受到一定程度的打壓和忽視。隨著PTA廠家開工率的逐步提高,下游紡織行業(yè)景氣度并沒有根本性回暖,紡織市場(chǎng)消費(fèi)低迷將進(jìn)一步利空PTA期價(jià)。

  綜上所述,雖然近期原油價(jià)格反彈對(duì)PTA價(jià)格產(chǎn)生一定的支撐作用,但最終決定PTA后市的還是上游PX產(chǎn)能的生產(chǎn)情況以及下游聚酯、紡織企業(yè)的消費(fèi)力度。上游PX產(chǎn)能逐步增加,而下游消費(fèi)未明顯啟動(dòng),這將對(duì)PTA價(jià)格產(chǎn)生一定的利空作用,因此,PTA弱勢(shì)不減。

 

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