周五，國內(nèi)商品期貨走勢漲多跌少。受假期外盤大跌影響，白銀期貨跳空低開重挫3%，期價(jià)創(chuàng)4個(gè)月來新低。玻璃期貨在新年首個(gè)交易日強(qiáng)勢沖擊漲停，表現(xiàn)搶眼，主力合約全天上漲5.01%報(bào)1425元/噸，創(chuàng)上市以來新高；焦炭、甲醇緊跟其后，漲幅均在3%左右；近期持續(xù)上揚(yáng)的螺紋鋼高開后回落，小幅上漲。農(nóng)產(chǎn)品走勢相對弱勢，部分品種小幅上漲，豆粕逆勢跌近2%。

玻璃：

今日玻璃漲?！，F(xiàn)貨市場并未跟漲，河北沙河地區(qū)價(jià)格還略有走低，華東、華中表現(xiàn)比較平穩(wěn)，庫存不大，出貨情況較好。我們認(rèn)為近期房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較好，市場對玻璃05合約有所期待，加上前期玻璃期價(jià)貼水，玻璃市場走高也比較正常，后市玻璃延續(xù)震蕩走高的思路。僅供參考

銅：

周五國內(nèi)銅重新開市后高開低走。從市場主導(dǎo)因素來看，美國在最后時(shí)刻避免財(cái)政懸崖給市場很大鼓舞，但美聯(lián)儲會議紀(jì)錄顯示美國可能會在遠(yuǎn)早于2013年年底之前就放緩或停止購買資產(chǎn)令市場壓力大增。另外值得關(guān)注的是，美國的債務(wù)上限問題仍未解決，面臨著巨大的財(cái)政赤字，債務(wù)上限爭論極其嚴(yán)重，回想2011年8月2日美國同意上調(diào)債務(wù)上限后美債評級被下調(diào)曾引發(fā)全球股市暴跌，今年的風(fēng)險(xiǎn)仍然不小?；氐姐~市來看，LME銅庫存增至32萬噸，我們從行業(yè)了解的信息，電力行業(yè)在2013年的開端并不理想，最近中國PMI數(shù)據(jù)未能繼續(xù)走高也表明了中國制造業(yè)持續(xù)回升的前景并不樂觀，從技術(shù)上看，LME三個(gè)月銅已經(jīng)測試了三角形阻力線8250美元，如果后市下破8050美元，銅價(jià)將打開回落空間。交易上我們建議多單可以獲利，等待調(diào)整后的買入機(jī)會。投機(jī)上講，可以少量拋空，但應(yīng)設(shè)好止損。

貴金屬：

本周貴金屬先揚(yáng)后抑，周五大幅下挫。金銀依舊分別考驗(yàn)1640和29美元支撐性，若有效下穿，或?qū)⒗^續(xù)震蕩下跌。

目前來看，美國經(jīng)濟(jì)增長的速度仍然是主導(dǎo)貴金屬走勢的根本因素。在財(cái)政懸崖危機(jī)的邊緣兩黨幾度僵持最終達(dá)成協(xié)議，就增稅問題達(dá)成一致，但對債務(wù)上限問題拖延至2月底，市場情緒仍未平息，問題的關(guān)鍵在于如何削減財(cái)政支出與提高債務(wù)上限之間的平衡；此外美聯(lián)儲12月份會議紀(jì)要中提示可能在2013年底終止持續(xù)的量化寬松政策，提振市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的信心；另一方面，美國私人部門就業(yè)狀況大幅超預(yù)期，制造業(yè)溫和復(fù)蘇。資金面上，黃金SPDR持倉維持在歷史高位，白銀iSHares持倉自10月初持續(xù)增倉，對貴金屬價(jià)格形成有效支撐。

整體來看，在溫和通脹、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)暫緩以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好的背景下，貴金屬將由金融屬性向商品屬性過度，美元或?qū)⒄鹗幾邚?qiáng)。短期內(nèi)貴金屬將承壓弱勢震蕩整理，偏弱思路對待。

鋅：

本周LME鋅價(jià)在周三大幅上沖，突破前期的弱勢震蕩，一度上行到2155美元，達(dá)到去年3月以來的最高值，這主要是得益于美國財(cái)政懸崖在簽單前夕及時(shí)解決。但由于上沖幅度過大，以及解決方案僅為權(quán)宜之計(jì)，加之年初宏觀數(shù)據(jù)良莠不濟(jì)，周四周五鋅價(jià)回落。國內(nèi)滬鋅價(jià)格，由于元旦休市三天，市場已消化部分刺激性消息，本周基本維持弱勢震蕩走勢。現(xiàn)貨對主力合約貼水在300~320元/噸，現(xiàn)貨出貨積極性不足，下游僅按需采購，市場整體較為冷清。行業(yè)方面，大小興安嶺地區(qū)近年新增資源量鉛鋅50余萬噸，鉬300余萬噸，金100余噸，富鐵礦石4000余萬噸。2012年全省礦業(yè)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值突破千億元大關(guān)，礦產(chǎn)資源正成為拉動龍江經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。短期內(nèi)，鋅價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩的走勢，謹(jǐn)慎操作。

鉛：

本周逢節(jié)日，期間LME鉛大漲，宏觀面上，美國兩黨為避免財(cái)政懸崖達(dá)成協(xié)議，倫鉛順勢突破2300 美元；加之，倫鉛庫存繼續(xù)下滑至 314550噸，并且注銷倉單占比升至56.53%，顯示出外盤現(xiàn)貨市場要活躍很多，冬季因素促使國外現(xiàn)貨需求強(qiáng)烈。國內(nèi)鉛價(jià)一直沒動，隨著倫鉛的越來越高，內(nèi)外價(jià)差更加具有吸引力，國內(nèi)鉛價(jià)補(bǔ)漲潛力巨大。另外，國內(nèi)鉛價(jià)之所以不佳，主要受現(xiàn)貨市場壓力比較大，但是這種情況正在慢慢舒緩，特別是滬期鉛持倉量迅速增加，吸收 和鎖定了現(xiàn)貨的浮余庫存。接下來主要看去年12月鉛產(chǎn)量數(shù)據(jù)情況，如果理想的話，鉛價(jià)或就此上漲；即便依然不理想的話，鉛價(jià)的上漲只會延后而已。每年的年初1-2月份，鉛產(chǎn)量通常位于很低的位置，因此鉛價(jià)在接下來兩個(gè)月，都是利好占上風(fēng)。關(guān)注當(dāng)月原鉛產(chǎn)量情況。投資上，下游消費(fèi)企業(yè)如有所需可適當(dāng)備庫。

鋁：

元旦假期LME3月鋁上漲，收報(bào)2112美元/噸，相比12年底漲幅為2.12%，倫鋁庫存增加2450噸。美國財(cái)政懸崖談判達(dá)成妥協(xié)，兩月后將再次討論提高債務(wù)上限問題，美聯(lián)儲暗示QE3將于2013年結(jié)束；各國12月份制造業(yè)PMI表現(xiàn)不一，美國為50.7重返50之上，歐元區(qū)為46.1低于預(yù)期。國內(nèi)12月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)聯(lián)系三月在50之上，西南地區(qū)部分鋁廠12月減產(chǎn)。節(jié)后現(xiàn)貨鋁方面貼水90—50元/噸，觀望氣氛濃重，持貨貿(mào)易商出貨有限支撐鋁價(jià)企穩(wěn)于15060元/噸，但由于下游補(bǔ)貨意愿不足，整體市況成交顯清淡。建議滬鋁觀望或高點(diǎn)短空操作。

鋼鐵：

在本周僅有的兩個(gè)交易日中，螺紋整體保持漲勢，但在4000點(diǎn)上方受到較大的阻力。宏觀方面：節(jié)日期間公布的PMI數(shù)據(jù)顯示我國宏觀經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)一步企穩(wěn)回升，受此帶動，鋼價(jià)和礦價(jià)也穩(wěn)步回升。行業(yè)方面：元旦期間，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅拉漲，已升至150美元/噸，推漲了螺紋價(jià)格的上漲，但今日新加坡鐵礦石掉期開始大幅回落，上方受到較大的壓力；節(jié)后現(xiàn)貨市場也出現(xiàn)了拉漲的跡象，市場成交情況一般。操作上，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步企穩(wěn)，以及鐵礦石價(jià)格的推漲，螺紋正處于上升通道中，但今日螺紋在4000點(diǎn)上方受到較強(qiáng)的壓力，震蕩回落，同時(shí)由于目前處于鋼材的消費(fèi)淡季，且短期內(nèi)螺紋拉漲過快，4000點(diǎn)附近螺紋遭受到了較大的拋壓，因此不建議投資者追高，前期多單可逢高減持，注意把握節(jié)奏。

油脂：

本周油脂在長假過后，受外盤帶動走強(qiáng)。豆油：目前巴西所有主產(chǎn)區(qū)大豆作物狀況良好，只局部地區(qū)降雨量偏低，USDA駐巴西專員上修巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估200萬噸，至8300萬噸；阿根廷大豆播種完成84%，較前一周提高7個(gè)百分點(diǎn)，較上年落后3個(gè)百分點(diǎn)，雖部分地區(qū)因洪澇耽誤了種植，但中部產(chǎn)區(qū)作物狀況整體良好；中國本周再度取消31.5萬噸美豆訂單，需求下滑短期對市場構(gòu)成拖累。棕櫚油：馬盤毛棕油期貨本周三因美財(cái)政危機(jī)解決跳漲，但馬印處于歷史高位的棕油庫存以及中國棕油進(jìn)口量的減少限制了棕油漲幅；國內(nèi)各主要港口棕油庫存已超過100萬噸，短期庫存壓力依然較大。菜籽油：農(nóng)業(yè)部12月17日農(nóng)情調(diào)度顯示，今年冬油菜長勢好于常年同期，一二類苗合計(jì)80.2%，高于10年均值的77.3%，位于10年均值同期偏上水平。整體上，油脂供給依然充足，但利空基本出盡，下跌空間亦受限，操作上震蕩偏強(qiáng)思路對待。

豆類：

2013年，國內(nèi)首個(gè)交易日豆類表現(xiàn)各異，受元旦假期間美盤波動影響，國內(nèi)油脂期貨走勢，大豆、豆粕表現(xiàn)較差；假期期間，美盤豆類供需面未有實(shí)質(zhì)性變化，南美整體天氣良好，且巴西北部早熟大豆開始收割，豐產(chǎn)的壓力令價(jià)格承壓；美豆跌破1400美分整數(shù)關(guān)口，近期表現(xiàn)趨弱，市場偏空仍來源于之前的題材，已在價(jià)格中得到體現(xiàn)，美豆短期仍要測試這一關(guān)口；隨著時(shí)間推移，南美大豆集中收割期的臨近，南美豐產(chǎn)格局將逐漸明晰，市場如無法獲得新的利多題材，向下調(diào)整的壓力可能更大一些。內(nèi)盤油脂逞強(qiáng)，但由于美豆下跌及遠(yuǎn)期進(jìn)口成本回落限制了其漲幅；國家對植物油的限令及外盤油脂的走強(qiáng)為短期油脂走強(qiáng)提供了動能，油脂短期看漲但不宜追漲，連豆在4700一線可考慮中線多單。

豆粕：

受外盤回落打壓，元旦假期期間國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場繼續(xù)下跌，偏弱趨勢難改。目前場內(nèi)缺乏利好因素提振，粕價(jià)上漲動力仍顯不足，今日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場仍以下跌趨勢為主。南美天氣利于大豆生長、中國不斷取消美國大豆訂單均令美豆期價(jià)承壓，短期內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格保持弱勢震蕩走勢的概率較大。建議客戶短線操作，隨用隨買。

玉米：

玉米：國內(nèi)玉米整體價(jià)格維持平穩(wěn)走勢，局部地區(qū)收購報(bào)價(jià)有所上漲。上周由于港口貿(mào)易商庫存水平高，收購意愿隨之減弱，收購報(bào)價(jià)也開始下調(diào)，導(dǎo)致近期北方港口集港量急劇下滑，為保證收購數(shù)量，錦州港(3.59,-0.08,-2.18%)貿(mào)易商開始小幅上調(diào)報(bào)價(jià)。另外，近期作為國內(nèi)市場采購主力的深加工方面，維持前期的收購策略，繼續(xù)發(fā)力收購糧源，受此影響，東北三省除遼寧地區(qū)新糧上量速度有所加快，但從目前收購的情況來看，玉米質(zhì)量仍顯偏差，農(nóng)戶惜售心態(tài)仍占市場主導(dǎo)，隨著華北地區(qū)玉米的進(jìn)一步消耗，后期質(zhì)量低數(shù)量多的東北玉米在市場中將顯劣勢，所以預(yù)計(jì)后期東北產(chǎn)區(qū)低質(zhì)量糧源或出現(xiàn)銷售困難的情況。期價(jià)短期內(nèi)將以平穩(wěn)攀升為主

白糖：

本周鄭糖僅交易2個(gè)交易日，表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，繼續(xù)創(chuàng)出反彈新高；關(guān)于多空博弈的焦點(diǎn)看：當(dāng)前收儲政策無疑是關(guān)注焦點(diǎn)，2012年12月27日收儲80萬噸，2013年1月22日收儲70萬噸；在此時(shí)間周期內(nèi)，鄭糖或?qū)⒕S持震蕩小幅攀升格局；在此背景下，需要重點(diǎn)關(guān)注天氣的變化；實(shí)際上，價(jià)格波動的路徑選擇值得思考；技術(shù)上對于當(dāng)前糖市的趨勢定位：反彈趨勢運(yùn)行中；操作上建議中線暫時(shí)觀望，短線滾動交易為主。

棉花：

由于拋儲和配額政策呼之欲出，節(jié)前最后一個(gè)交易日，鄭棉下跌破位。大量棉花入儲，現(xiàn)貨資源減少，價(jià)格穩(wěn)中偏漲。企業(yè)期待拋儲和發(fā)放配額。發(fā)改委節(jié)前表示近期將向市場投放儲備棉。中儲棉一位領(lǐng)導(dǎo)表示拋儲前期價(jià)格不可能太低，可能在19000元/噸，市場普遍預(yù)期可能按1:3的比例搭售配額拋儲。目前拋儲的節(jié)奏和競拍企業(yè)的資格尚無明確通知。

由于政策出臺在即，加之外棉集中大量到港，價(jià)格低于地產(chǎn)棉，05合約承壓較大，是目前市場做空的主要對象，在各合約中價(jià)格最低。遠(yuǎn)月在收儲期間，加之預(yù)期沒有倉單，走勢偏強(qiáng)。由于宏觀回暖，現(xiàn)貨穩(wěn)定，政策遲遲未出，加之資金關(guān)注度較低。因此下跌的持續(xù)性較差。操作上，05空單謹(jǐn)慎持有，或可嘗試賣05/買09套利操作。

塑料：

本周塑料市場繼續(xù)高歌猛進(jìn)。期價(jià)周五突破10900關(guān)口。由于部分故障裝置依然停車檢修，現(xiàn)貨供給量有所下滑，市場貨源價(jià)格維持高位，雖然成交量有所下降，但石化出廠價(jià)格的調(diào)升依然使得貿(mào)易商不愿輕易降價(jià)銷售。目前7042牌號的平均價(jià)格在11100-11300元/噸。在現(xiàn)貨價(jià)格的支撐下，期貨盤面繼續(xù)走強(qiáng)，加之節(jié)日期間國際原油的配合。期塑1305合約有向11000沖擊的勢頭。操作上，節(jié)后5日均線附近可繼續(xù)介入多單，10830上方無單者觀望為主

橡膠：

今日滬膠主力1305沖高回落，維持高位整理。原材料市場，本周主要受東南亞主產(chǎn)國強(qiáng)降雨導(dǎo)致供應(yīng)收緊影響，亞洲現(xiàn)貨橡膠市場報(bào)價(jià)持續(xù)上漲；國內(nèi)方面，本周因假期較多，多數(shù)天膠現(xiàn)貨市場封盤，市場交投停滯；2012年我國乘用車銷量超過歐洲，2030年超過歐美之和。1月份起，進(jìn)口膠關(guān)稅正式開始下調(diào)，據(jù)了解將有大量煙片進(jìn)入國內(nèi)進(jìn)行交割，屆時(shí)將對期價(jià)產(chǎn)生壓力，因此盡管目前滬膠漲勢延續(xù)，但是不具備中長期上漲的趨勢，短期內(nèi)觀望為主。

PTA:

今日PTA價(jià)格依然在回升，技術(shù)上仍然是多頭形勢。2013年1月PX亞州合同執(zhí)行價(jià)出臺，在1625美元/噸，較12月上漲75美元/噸。需求方面，目前多數(shù)聚酯工廠PTA庫存處于低位，再加上市場PTA現(xiàn)貨較為緊缺，短期需求表現(xiàn)相對穩(wěn)定。宏觀面，美國財(cái)政懸崖得以解決，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也處于向好狀態(tài)，預(yù)計(jì)PTA價(jià)格仍然有上漲空間。

焦炭：

今日焦炭5月合約回調(diào)后買盤蜂擁而入，1800上方支撐強(qiáng)勁?，F(xiàn)貨也跟漲，商家惜售心理更強(qiáng)。支撐焦炭原因：1、焦煤價(jià)格，尤其是年底部分大礦焦煤均大幅上漲。2、資源緊張，尤其是部分鋼廠焦炭庫存不足1周水平。而焦化企業(yè)自身焦炭庫存也呈下行態(tài)勢。3.經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢明顯，這是一年以來市場所沒有預(yù)料到的。預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格仍有上漲空間。

甲醇：

今日甲醇期價(jià)大幅走高?，F(xiàn)貨市場表現(xiàn)反差巨大，內(nèi)地價(jià)格走低20元，山東2350元，河北2330元，內(nèi)蒙1900元。港口略有上漲，江蘇2710元，華南2710元。下游需求依然清淡，甲醇成交仍以小單為主。我們認(rèn)為今日甲醇漲幅過大，資金的作用較為明顯，在現(xiàn)貨市場疲軟的情況下，期價(jià)走高壓力很大，建議短線操作為主。