春節(jié)前后股指走勢偏強(qiáng)

支撐上漲的基礎(chǔ)未破壞

本周滬指呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，周初受到管理層有意引導(dǎo)長線資金入市大漲，隨后因房產(chǎn)稅推出壓力對過大漲幅進(jìn)行修正，呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢。后市來看，春節(jié)節(jié)日效應(yīng)即將啟動，1、2月份市場對經(jīng)濟(jì)政策判斷無顯著下調(diào)風(fēng)險，春節(jié)前后股指走勢仍以偏強(qiáng)為主。

“春節(jié)效應(yīng)”在股票市場中不斷反復(fù)上演，其所體現(xiàn)的異常收益規(guī)律也是我國股市所特有的一個現(xiàn)象。原因主要在于投資者的假期避險需求使得年前拉升成本低；年底年終獎、紅利津貼發(fā)放使得入市資金充沛；年報披露、兩會召開等重大事件提供熱點(diǎn)；信貸季節(jié)性沖動有利經(jīng)濟(jì)發(fā)展活動順利進(jìn)行。 2013年春節(jié)是在2月中旬，那么根據(jù)歷史統(tǒng)計規(guī)律支撐并結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)政策企穩(wěn)格局， 2013年的春節(jié)節(jié)日效應(yīng)可能會大概率上演。

從上周公布12月份經(jīng)濟(jì)通脹數(shù)據(jù)來看，12月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅反彈，貨幣活化，信貸低速增長同時社會融資余額繼續(xù)放量，繼續(xù)印證企穩(wěn)，但PPI低速增長反應(yīng)工業(yè)需求依然疲弱，基本符合市場對2013年弱復(fù)蘇格局的預(yù)期。但與此同時通脹達(dá)到2.5%，回升幅度大超預(yù)期，這為2013年適度寬松的政策帶來一定不確定性，貨幣政策可能出現(xiàn)不作為甚至保持中性，從而造成經(jīng)濟(jì)增長或弱于預(yù)期的情況，但是，由于1、2月份宏觀數(shù)據(jù)要到3月份公布，1月份重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失使得進(jìn)一步證實(shí)與證偽經(jīng)濟(jì)通脹趨勢變得困難，政策變化也需要進(jìn)一步觀察經(jīng)濟(jì)通脹變化趨勢，短期經(jīng)濟(jì)政策不會對市場造成系統(tǒng)性風(fēng)險，市場在此期間對經(jīng)濟(jì)政策判斷無顯著下調(diào)風(fēng)險，那么此前支撐市場上漲的經(jīng)濟(jì)政策企穩(wěn)基礎(chǔ)仍未破壞。

房地產(chǎn)調(diào)控方面，1月15日，國務(wù)院總理溫家寶調(diào)研財政部時指出，從中長期來看，優(yōu)化稅制方面有兩項(xiàng)重大稅制改革需要認(rèn)真研究，其中之一，就是房地產(chǎn)稅收制度改革。這也是引發(fā)近期市場調(diào)整的原因之一，不過，房產(chǎn)稅改革的提法變成“中長期”，表明了房產(chǎn)稅改革的復(fù)雜性，這預(yù)示房地產(chǎn)稅近期難以出臺，這使得其短期負(fù)面影響有限。

綜上，春節(jié)節(jié)日效應(yīng)即將啟動，結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)政策企穩(wěn)格局1、2月份仍將維持，房地產(chǎn)稅改革短期負(fù)面因素有限，料股指1、2月份仍將呈現(xiàn)偏強(qiáng)格局。操作上，多頭思路，2550止損。