周四，國(guó)內(nèi)商品期貨14個(gè)品種上漲，12個(gè)品種下跌，1個(gè)品種收平。受到A股房地產(chǎn)板塊走強(qiáng)帶動(dòng)，建材類期貨集體上揚(yáng)，焦炭、螺紋鋼、玻璃漲幅均在1.8%左右，金屬期貨多數(shù)下跌，滬銅小幅收漲，貴金屬回落，滬金、滬銀分別跌0.66%、0.54%；能源化工類期貨多數(shù)上漲，僅燃油小幅下跌；農(nóng)副產(chǎn)品期貨漲跌互現(xiàn)，鄭棉、白糖等5品種小幅收漲，早秈稻收平，棕櫚油跌1.37%，跌幅居首，菜粕跟跌1.15%，印度提高食用油進(jìn)口關(guān)稅。

本月國(guó)內(nèi)商品期市多數(shù)回落，金屬和能源化工類期貨全線下跌，農(nóng)副產(chǎn)品期貨多數(shù)下跌，滬銀跌8.56%，跌幅居首，棕櫚油跌7.2%，橡膠、豆油分別跌6.26%、5.93%，滬金、焦炭跌逾4%，滬鋁、滬鉛等5品種跌逾3%，滬鋅、大豆等6品種跌逾2%；本月僅菜粕漲2.85%，因恰逢春季，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求低迷。

銅：

周四國(guó)內(nèi)銅市微幅高開后位于高位窄幅震蕩。經(jīng)過近期下跌后，市場(chǎng)處于反彈之中，從宏觀上看，美聯(lián)儲(chǔ)主席表態(tài)短期不會(huì)結(jié)束寬松政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，現(xiàn)在的問題有兩個(gè)，一是經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，政策退出的可能性仍然加大，二是周五的自動(dòng)減支是否能避免。中國(guó)股市大漲，有關(guān)長(zhǎng)期投資基金入市的消息是主因，但房地產(chǎn)調(diào)控仍是主調(diào)，兩會(huì)后政策從緊的可能性仍在?；久嫔?，LME庫存繼續(xù)大幅增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水130-130元，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍是供應(yīng)寬松，消費(fèi)買盤有限。我們了解的情況，消費(fèi)上仍不樂觀。總體來看，經(jīng)過近期的大跌后，市場(chǎng)處于反彈之中，國(guó)內(nèi)外短期阻力位分別為7920美元和57700元，交易上以觀望為主，等待反彈結(jié)束后的沽空機(jī)會(huì)。短線空單應(yīng)控制好風(fēng)險(xiǎn)。

鋁：

今日鋁價(jià)震蕩下行，收回昨日漲幅?，F(xiàn)貨方面貼水140-貼水120元/噸，持貨貿(mào)易商積極出貨而下游接貨依然有限，多數(shù)報(bào)價(jià)僵持于14470元/噸，整體市況成交清淡。行業(yè)方面，冶煉廠廠長(zhǎng)及貿(mào)易商稱，由于國(guó)內(nèi)鋁庫存高企，且現(xiàn)貨月期鋁價(jià)格位于兩年半低點(diǎn)，上半年中國(guó)鋁制品出口預(yù)計(jì)將擴(kuò)大。建議滬鋁觀望為宜或日內(nèi)短線靈活操作，可適度關(guān)注滬鋁1305在14700~14900元/噸區(qū)間是否存在短線反彈機(jī)會(huì)。

鋅：

今日滬鋅價(jià)格低開高走，早盤低開受到昨夜LME電子盤鋅價(jià)下挫的影響。走高主要受到美聯(lián)儲(chǔ)重申其對(duì)現(xiàn)貨刺激措施的承諾提振了市場(chǎng)價(jià)格?，F(xiàn)貨貼水小幅收窄至300元/噸左右，部分冶煉廠仍有惜售，貼水略微收窄，套利盤少量流出，市場(chǎng)現(xiàn)貨充足，但下游仍多持觀望態(tài)度，市場(chǎng)成交較為冷清。行業(yè)方面，國(guó)際鋅業(yè)大會(huì)的與會(huì)代表表示，加拿大金屬礦商Teck與韓國(guó)鋅業(yè)公司已就鋅加工精煉費(fèi)達(dá)成協(xié)議，同意將2013年鋅加工費(fèi)敲定為每噸210.50美元，較去年的191美元升逾10%。尚未聽說歐洲冶煉商達(dá)成加工協(xié)議。本周現(xiàn)貨企業(yè)將全面復(fù)工，有望提振現(xiàn)貨市場(chǎng)。關(guān)注節(jié)后下游市場(chǎng)復(fù)蘇狀況。操作上觀望為主。

鉛：

周四滬鉛平開后日內(nèi)小幅走低，成交較前一日有所減少?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，上海補(bǔ)充貨源有限鉛價(jià)維持堅(jiān)挺，但是湖南和河南鉛冶煉企業(yè)出貨不如昨日多，市場(chǎng)成交一般。短期行情或?qū)⒗^續(xù)整理，一方面，需求驅(qū)動(dòng)難以真正啟動(dòng)，供應(yīng)過剩還將困擾市場(chǎng)，庫存高企導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)還將去庫存化和去產(chǎn)能化；另一方面，國(guó)內(nèi)貨幣政策提前收緊及美聯(lián)儲(chǔ)逐步削減量化寬松政策規(guī)模二者明顯的貨幣轉(zhuǎn)向的情況下，有色金屬投機(jī)需求也將降溫。最讓人擔(dān)憂的是地產(chǎn)調(diào)控及包括貨幣提前收緊殃及其他投資項(xiàng)目對(duì)行情有一定壓制。操作上建議觀望。

鋼鐵：

今日螺紋大幅反彈，走勢(shì)偏強(qiáng)，成交量有所回落。宏觀方面：在國(guó)務(wù)院“國(guó)五條”的指導(dǎo)下，近日多個(gè)城市都在著手進(jìn)行與房產(chǎn)稅試點(diǎn)擴(kuò)容相關(guān)的技術(shù)性準(zhǔn)備，但具體的施行時(shí)間仍不確定，未來或?qū)?duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展構(gòu)成抑制。行業(yè)方面：受去年礦價(jià)大幅下跌的影響，淡水河谷去年凈利潤(rùn)較2011年大幅下降74%，為04年以來最差業(yè)績(jī)，在鐵礦石市場(chǎng)中礦山強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)已有所改變；現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅下跌，同時(shí)成家不佳。操作上，今日螺紋在技術(shù)性反彈需求和依舊較好的下游釋放預(yù)期下大幅反彈，同時(shí)股市的回升也支撐了螺紋的上漲，螺紋在經(jīng)歷了節(jié)后連續(xù)大幅的下跌之后做空動(dòng)能得到了一定程度的緩解，因此短期內(nèi)螺紋或?qū)⒗^續(xù)小幅反彈的行情。

油脂：

今日油脂高開低走，棕櫚油領(lǐng)跌，菜油仍為最為抗跌品種，豆、棕油均伴有較大幅度的增倉，菜籽油減倉；現(xiàn)貨局部地區(qū)豆、棕油有20-50元/噸的下調(diào)。整體上，巴西港口擁堵導(dǎo)致發(fā)貨放緩，國(guó)內(nèi)大豆港口庫存大幅減少或?qū)⒃诙唐谙拗朴椭鴦?shì)；而目前國(guó)內(nèi)外棕油庫存均處歷史高位，豆油庫存較前期小幅下滑，但隨著開機(jī)率的提高豆油庫存或?qū)⒎磸?，油脂的高庫存依然在中長(zhǎng)期對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓制。操作上，在整體偏空的市場(chǎng)氛圍中，油脂依然弱勢(shì)思路對(duì)待，但在觸及前期支撐位后謹(jǐn)慎操作為宜。

豆類：

內(nèi)盤豆類延續(xù)弱勢(shì)，尤其是近期走勢(shì)疲弱的油脂品種，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張的支撐下，豆粕走勢(shì)相對(duì)較抗跌。美盤短期處在橫盤震蕩走勢(shì)中，受美豆出口需求及巴西運(yùn)輸延遲等因素提振，短期市場(chǎng)將繼續(xù)受到這兩方面因素支撐，這將限制美豆近期回調(diào)的步伐，但全球大豆供應(yīng)量增加的事實(shí)是無法改變的，供需環(huán)境上依然偏空，美豆進(jìn)行短暫停留后將繼續(xù)維持回調(diào)的步伐，短期的炒作題材只是會(huì)影響到美豆向下調(diào)整的時(shí)間和節(jié)奏，我們對(duì)美豆震蕩回調(diào)的思路不變。內(nèi)盤棕油領(lǐng)跌，油脂短期的慘淡下跌行情進(jìn)一步延續(xù)，雖然金融市場(chǎng)走強(qiáng)，但未對(duì)農(nóng)產(chǎn)品板塊形成提振；豆類油脂在后市看空的環(huán)境中，繼續(xù)回調(diào)的意愿較強(qiáng)；短期國(guó)內(nèi)港口大豆庫存低及二、三月份到港大豆數(shù)量較低等因素仍會(huì)對(duì)豆粕及大豆形成支撐，但后市繼續(xù)向下調(diào)整的趨勢(shì)難改。操作上，豆類大思路上震蕩回調(diào)，逢反彈做空為主。

棉花：

受外盤大漲提振，今日鄭棉高開震蕩，午盤股指大漲提振商品，鄭棉維持高位，成交持倉增加。撮合小幅上漲。

昨日媒體報(bào)道，中國(guó)政府將于近日公布下年度收儲(chǔ)預(yù)案，業(yè)內(nèi)預(yù)期價(jià)格可能維持在20400。消息尚未得到證實(shí)，等待官方正式通知。由于價(jià)格和質(zhì)量問題，近日拋儲(chǔ)成交持續(xù)下滑，昨日僅1.16萬噸。傳言外棉允許交割，但短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的可能性不大。鄭棉跳空后受20日線壓制，小時(shí)線跳空高開后震蕩，在盤整三角上軌遇阻；美盤在前期高點(diǎn)遇阻，關(guān)注今晚的出口報(bào)告，以判斷現(xiàn)貨需求狀況。由于近期關(guān)于拋儲(chǔ)、收儲(chǔ)及配額傳言較多，均未證實(shí)，建議觀望。

白糖：

周四鄭糖小幅高開后盤整，連續(xù)第二個(gè)交易日出現(xiàn)修復(fù)性行情；現(xiàn)貨層面：糖商報(bào)價(jià)大體持穩(wěn)；大集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5380-5500元/噸；產(chǎn)業(yè)面上：市場(chǎng)仍在評(píng)估可能的政策取向；特別是第二批收儲(chǔ)出臺(tái)時(shí)機(jī)的抉擇問題、國(guó)儲(chǔ)糖輪庫政策以及進(jìn)口糖走私糖的政策問題；另外，天氣引發(fā)的產(chǎn)量重新評(píng)估也影響著多空的階段性決策；關(guān)注行情波動(dòng)的節(jié)奏選擇；技術(shù)上對(duì)于當(dāng)前糖市的趨勢(shì)定位：回歸均衡區(qū)間震蕩過程中；操作上建議暫時(shí)觀望或適當(dāng)潛伏，等待行情的突破。

橡膠：

今日滬膠主力1309小幅高開，而后有所回落。原材料市場(chǎng)，泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲至每公斤79.40-79.53泰銖；合成膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，市場(chǎng)需求清淡；1月，日本三大汽車制造商在中國(guó)市場(chǎng)汽車產(chǎn)量同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。目前看來滬膠在技術(shù)上繼續(xù)反彈，24500支撐明顯，關(guān)注能否有短級(jí)別反彈出現(xiàn)。

塑料：

連跌之后，近期期塑受到股市強(qiáng)勢(shì)反彈影響，午后沖高反彈。此次反彈或標(biāo)志短期回調(diào)行情接近尾聲。關(guān)注10920附近的爭(zhēng)奪表現(xiàn)?，F(xiàn)貨方面，貿(mào)易商仍積極出貨，預(yù)計(jì)明日?qǐng)?bào)價(jià)將出現(xiàn)上調(diào)情況。操作上，前期空單可適時(shí)減持或離場(chǎng)。未參與者可今日少量持有多單，止損10880。

焦炭：

今日價(jià)格反彈，9月合約在前天打到60日均線后，遇到較強(qiáng)支撐?；久嫔峡?，4月份即將迎來鋼材的旺季，所以這個(gè)時(shí)候焦炭大幅下跌，商家甩貨的可能很小。如果殺跌過多，惜售心理就會(huì)很強(qiáng)，誰也不會(huì)在需求即將來臨之前地價(jià)出貨。目前河北鋼鐵集團(tuán)下調(diào)焦炭?jī)r(jià)格是對(duì)前期春節(jié)因素的一個(gè)釋放，對(duì)應(yīng)期貨節(jié)后的回調(diào)。焦炭跌勢(shì)結(jié)束，未來看需求，震蕩偏強(qiáng)。不要追多，低位試探性買入。