3月4日，房地產(chǎn)調(diào)控新“國五條”出臺后的首個(gè)交易日，A股市場建材和房地產(chǎn)板塊股價(jià)大跌，股指期貨更是出現(xiàn)上市以來最大單日跌幅，當(dāng)日股指期貨主力IF1303合約收盤跌116點(diǎn)，跌幅達(dá)4.35%。

然而，次日股指期貨市場卻呈先抑后揚(yáng)格局，午后市場持續(xù)沖高，主力合約在14點(diǎn)以后單邊上漲接近3%，重返2600點(diǎn)關(guān)口，將周一市場的大部分跌幅回吐。截至收盤，IF1303報(bào)收2616點(diǎn)，漲幅2.6%，該合約減倉6067手；滬深300現(xiàn)指報(bào)收2622.81點(diǎn)，漲幅3.03%。從收盤的點(diǎn)位可以看出，股指期貨在2600點(diǎn)關(guān)口形成強(qiáng)支撐，這是否意味著多空雙方又將展開一場爭奪戰(zhàn)？

“現(xiàn)在做股指期貨像坐過山車，一天一個(gè)驚喜，上周持續(xù)上漲，這周一又暴跌100多點(diǎn)，周二止跌反抽,做股指的反應(yīng)慢了就要來回挨巴掌，現(xiàn)在無論賺與賠行情的走勢總是讓人膽戰(zhàn)心驚?！惫芍钙谪浲顿Y者王先生接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，上周五我還沉浸在做多的愉悅過程中，但新“國五條”細(xì)則出來后，周一止損做空賺了100萬，但周二又還給市場了，來回白忙活。

17億資金做空股指期貨

樓市調(diào)控新規(guī)令A(yù)股市場建材和房地產(chǎn)板塊股價(jià)大跌，商品市場股指期貨更是出現(xiàn)三年來最大單日跌幅，螺紋鋼、焦炭、玻璃等建材類商品也集體下挫。

對此，中證期貨股指分析師劉賓認(rèn)為，周一公布的“國五條”被市場解讀為最嚴(yán)厲的調(diào)控，壓制地產(chǎn)板塊暴跌，從而拖累大盤下行。另外，剛公布的PMI數(shù)據(jù)連續(xù)兩個(gè)月下滑，引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性質(zhì)疑。同時(shí)，央行行長周小川表示央行在節(jié)后已經(jīng)開始收緊流動性，雖然是未來平衡前期過于寬松的情況，以達(dá)到穩(wěn)健的目標(biāo)，但引用“收緊”二字，還是引發(fā)市場擔(dān)憂。

除了宏觀政策預(yù)期的不明確外，通過3月4日中金所持倉的變化可以看出，市場多空資金都有回流跡象，只不過空方回流力度明顯要大，尤其是空方前4位主力席位加倉明顯，期指四合約總持倉量從上一交易日的95866手增至111955手，增加了16089手。而從主力合約空頭動向看，海通期貨、中證期貨、國泰君安、光大期貨分別大增空單。而且前三家為券商系期貨公司，不排除部分套保戰(zhàn)略資金重新進(jìn)場的可能。

中證期貨股指分析師劉賓認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期呈現(xiàn)疲軟加上房地產(chǎn)調(diào)控加碼，市場擔(dān)憂情緒加重。因此，券商系期貨參與市場套保的可能性很大。而對于其它席位的表現(xiàn)，投機(jī)資金較集中的光大和東證出現(xiàn)一定差異，光大巨幅增倉空單，而東證則變化不大，維持了觀望態(tài)勢。綜合持倉表現(xiàn)看，預(yù)計(jì)短期壓力猶存，總持倉的再度增加對短期的調(diào)整趨勢還是略微有利。

另外資金方面，3月4日現(xiàn)貨市場流出資金189億元左右，創(chuàng)出自去年12月4日反彈以來單日最大流出量。而期指方面，三個(gè)合約前20席位合計(jì)增加空單15197手，約合保證金17.78億元（以2600點(diǎn)均價(jià)計(jì)算），而凈空頭增加4483手，約合資金5.25億元。計(jì)算昨日盈虧，如果將新增15197手空單按均價(jià)2600點(diǎn)成本計(jì)算，到收盤價(jià)2548點(diǎn)，則獲利2.37億元左右。

雖然前幾個(gè)交易日指數(shù)出現(xiàn)大幅殺跌，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)與主力IF1303合約之間升水約3點(diǎn)，基差略有擴(kuò)大跡象，從形態(tài)上看，指數(shù)還將震蕩下行。這也說明投資者還是維持謹(jǐn)慎，大地期貨股指分析師倪官良認(rèn)為，雖然現(xiàn)在看來空方占有優(yōu)勢，不過日內(nèi)交易者的投機(jī)單，并不是衡量資金做空的標(biāo)準(zhǔn)，這部分資金只是賺點(diǎn)差的利潤。不過從持倉排名來看，空頭前四位繼續(xù)大幅追加空單，顯示主力看空意愿較強(qiáng)。

2600點(diǎn)關(guān)口爭奪戰(zhàn)

3月4日，股指期貨大幅回落，不禁令投資者想到上次由于房地產(chǎn)調(diào)控政策引起的暴跌。2010年4月17日國務(wù)院發(fā)布暫停發(fā)放第三套住房貸款，此后第一個(gè)交易日滬指開盤大跌4.79%，失守3000點(diǎn)，地產(chǎn)股同樣居跌幅榜首位，跌幅達(dá)8%。

倪官良認(rèn)為，上次房地產(chǎn)調(diào)控政策的經(jīng)濟(jì)背景復(fù)雜，當(dāng)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)整體仍未走出次貸危機(jī)的陰影，內(nèi)有投資產(chǎn)能過剩，外有歐債危機(jī)，在這樣的背景下，才會引發(fā)A股出現(xiàn)大調(diào)整。

本輪調(diào)整的經(jīng)濟(jì)背景完全不同，國內(nèi)接近淘汰多余產(chǎn)能的尾聲，經(jīng)濟(jì)走出軟著陸。從外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，歐債危機(jī)最困難的時(shí)期已經(jīng)過去，經(jīng)濟(jì)背景強(qiáng)于2010年。同時(shí)，這次調(diào)整是政策風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)，市場情緒可能在短期內(nèi)集中爆發(fā)。今年的經(jīng)濟(jì)形勢較為明朗，利空因素遠(yuǎn)少于去年，不構(gòu)成趨勢性下跌的威脅。

“本輪房地產(chǎn)調(diào)控不足以引發(fā)股市大調(diào)整?！蹦吖倭佳a(bǔ)充說，從技術(shù)形態(tài)上看，目前處于自12月4日上漲來的調(diào)整浪的C浪中，如果按照黃金分割（財(cái)苑）線來劃分，0.382支撐已經(jīng)跌破，下方0.5的支撐在2485點(diǎn)左右；另外如果將C浪按照等長計(jì)算，則下方支撐或在2415點(diǎn)附近；因此綜合看，如果沒有特別利多提振，期指震蕩向下選擇支撐的概率較大，下方第一檢驗(yàn)位置在2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)，強(qiáng)支撐在2415點(diǎn)附近；上方2600點(diǎn)或呈現(xiàn)新的阻力位。

中證期貨股指分析師劉賓認(rèn)為，3月4日的長陰線回吐了上周的短暫反彈幅度，技術(shù)上形成了C浪的調(diào)整格局，從目前形勢看，還是對節(jié)后步入調(diào)整的延續(xù)，是否是趨勢性下跌后期需要關(guān)注兩個(gè)因素，一個(gè)就是兩會期間及之后政策的力度，如果政策超預(yù)期或有較實(shí)質(zhì)利好，則大盤重新步入上漲的概率仍存在。另外就是宏觀數(shù)據(jù)，本周末2月數(shù)據(jù)兌現(xiàn)后，短期壓力釋放，后期是否能繼續(xù)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的趨勢，將較為重要，如果經(jīng)濟(jì)確認(rèn)回升受阻，那將二次探底概率增大，因此短期內(nèi)還存在較大不確定性。