面對近期頻繁“閃漲”和“閃跌”的市場,崔軍認(rèn)為,對于善于做股指期貨的達(dá)人來說,這樣的市場無異于天堂。他透露,2月25日到3月1日的一周,創(chuàng)贏投資幾乎天天處在盈利狀態(tài)。面對如同“滿天金幣雨”的震蕩市,崔軍只恨自己“手不夠快”。為了不放過每一個(gè)機(jī)會(huì),崔軍請人設(shè)計(jì)了一個(gè)程序化交易模型,這樣一天的交易可以由三至四筆變?yōu)槭P以上。 “爆炸性上漲中,股指可能十分鐘就能拉上去20個(gè)點(diǎn),我們有7、8只基金,人工報(bào)單得一個(gè)一個(gè)下指令,很多時(shí)候機(jī)會(huì)就錯(cuò)過了。比如12月14日大盤暴漲5%,一下子拉了60點(diǎn),如果是靠人工報(bào)單,根本搶不到地板價(jià)。而且人工報(bào)單的話,交易員得一整天都盯盤,累得要死,有時(shí)還會(huì)下錯(cuò)單?!贝捃娬f。 自2010年4月股指期貨上市以來,越來越多的私募開始使用程序化交易。與崔軍同樣最近賺得盆滿缽滿的,還有上海摩旗投資。據(jù)了解,該私募的產(chǎn)品即以程序化交易為主要手段,通過股指期貨進(jìn)行跨期套利、期限套利或者到期日套利,甚至為多家券商提供程序化交易工具。 摩旗投資執(zhí)行董事李晶透露,最近由于市場震蕩,股指期貨的錯(cuò)誤定價(jià)機(jī)會(huì)也比較多,其旗下程序化交易產(chǎn)品能實(shí)現(xiàn)每月千分之八的收益,而下行風(fēng)險(xiǎn)不到5%。“這樣的套利空間是逐漸縮窄的,例如期限套利機(jī)會(huì)第一年可能有80%-100%,第二年可能只有50%-60%,第三年以后則只有10%-20%左右。李晶介紹,這些機(jī)會(huì)如同收割后的麥田里,拾穗者如果沒有程序化交易工具而僅靠人工,那么這些麥穗就沒有撿拾價(jià)值了。” 然而,要做好程序化交易不容易。崔軍表示,并非所有的程序化交易模型都能掙錢,寫進(jìn)程序的思路不夠好,再好的程序員也無濟(jì)于事。“哪里買進(jìn),哪里賣出,這些經(jīng)驗(yàn)和思路不是一般人能有。我們從事期貨投資的時(shí)間較長,獲利已經(jīng)達(dá)到5萬多點(diǎn),經(jīng)驗(yàn)算是比較豐富?!贝捃娬f,“現(xiàn)在也有一些做程序化交易的私募,但是他們的黑盒子每一單成功率可能只在30%,而我們能到75%?!睋?jù)了解,期貨界密不傳人的方法或不公開決策過程的交易系統(tǒng)稱為黑盒子系統(tǒng)。 此外,有了好的思路,也需要好人才對接。由于國內(nèi)研究分析人才、模型設(shè)計(jì)人才、操盤交易人才尚處在稀缺狀態(tài),有的私募在股指期貨方面的人才團(tuán)隊(duì)只能完全自己搭建。上海璽鳴投資表示,其在2012年底就開始招募期貨投資人才,準(zhǔn)備推出股指期貨的對沖類產(chǎn)品,其所招聘建模的研究人才,學(xué)科背景不一定要跟金融有很大關(guān)系,更喜歡和金融沒關(guān)系的學(xué)科?!氨热缥锢怼?shù)學(xué)、工程,寫畢業(yè)論文用數(shù)學(xué)、編程用得多的學(xué)科,我們都喜歡?!笨偨?jīng)理趙襲說。 為了能完美地把思路寫進(jìn)程序,崔軍直接從海外花高價(jià)請了兩位建模人才。從2011年9月份開始統(tǒng)計(jì)歷史數(shù)據(jù),想法付諸于程序,再到優(yōu)化,一直持續(xù)至今?!爸虚g還寫錯(cuò)了一個(gè)符號,最后又得推倒重來。”再有半個(gè)月,這一套系統(tǒng)就可以付諸實(shí)踐,他興奮地表示,由于現(xiàn)在國內(nèi)用程序化交易來做股指期貨的私募不多,半個(gè)月后就相當(dāng)于自己裝備著導(dǎo)彈,而別人還在手持長矛。
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