目前，歐債危機(jī)陰云并未散去，其在歐洲上空盤(pán)旋形成的“龍卷風(fēng)”，一股撲向塞浦路斯，造成塞浦路斯危機(jī)；另一股撲向斯洛文尼亞，造成斯洛文尼亞危機(jī)。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期卻恰逢“春天”，這或?qū)?guó)際資本形成虹吸效應(yīng)。

歐債危機(jī)爆發(fā)至今，幾乎所有歐元背后都負(fù)擔(dān)了國(guó)家債務(wù)、銀行債務(wù)乃至企業(yè)債務(wù)，而銀行負(fù)債的價(jià)值，取決于銀行本身及銀行背后政府的償債能力。如果銀行和政府同時(shí)資不抵債，債權(quán)人及存款人的資產(chǎn)不僅會(huì)被強(qiáng)行減記，甚至剩余資產(chǎn)還將在政府管制下被無(wú)條件凍結(jié)。

對(duì)此，塞浦路斯就是最好的例子。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月30日，塞浦路斯央行宣布：凡超過(guò)10萬(wàn)歐元的塞浦路斯銀行(Bank of Cyprus，BoC)存款，其中37.5%將換為BoC的A級(jí)股權(quán)；除轉(zhuǎn)股存款外，另外22.5%的部分將暫時(shí)部分或全部被凍結(jié)，等到90天之后由一家獨(dú)立機(jī)構(gòu)對(duì)該行進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，之后再?zèng)Q定此部分凍結(jié)存款被全部還是部分轉(zhuǎn)化為A級(jí)股權(quán)，剩余比例將繼續(xù)計(jì)息，但利息率非常低；剩余40%會(huì)按現(xiàn)有利率繼續(xù)計(jì)息，并且盡快解凍，但在BoC經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)好以前不會(huì)退還本息。

將上述三類(lèi)相加，存款余額超過(guò)10萬(wàn)歐元的大儲(chǔ)戶(hù)最高損失額度可能是60%?？梢哉f(shuō)，這是不久前塞浦路斯政府為獲得歐元區(qū)100億歐元援助擬向儲(chǔ)戶(hù)征收存款稅的議案被否后的又一項(xiàng)措施。而該措施的直接影響是掠奪了儲(chǔ)戶(hù)的財(cái)富，更深遠(yuǎn)的影響是塞浦路斯離岸金融中心的地位或不保。

最關(guān)鍵的是，塞浦路斯銀行業(yè)的搶劫式“自救”模式引發(fā)市場(chǎng)恐慌，市場(chǎng)擔(dān)心這種搶劫式救助在今后會(huì)演變?yōu)橐环N常規(guī)模式。而歐元集團(tuán)主席、荷蘭財(cái)長(zhǎng)杰倫·迪塞布洛姆幾天前曾表示，救助塞浦路斯給今后歐元區(qū)銀行重組提供了模板。這一言論立即引發(fā)歐洲銀行股下跌、銀行債券遭拋售。

同樣的遭遇又落到了斯洛文尼亞人頭上。由于受?chē)?guó)際金融危機(jī)以及歐債危機(jī)影響，斯洛文尼亞經(jīng)濟(jì)屢走下坡路，致使斯洛文尼亞銀行業(yè)虧損嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，2009年前三季度，該國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)大幅萎縮8.4%、9.4%、8.8%。2010年，斯洛文尼亞經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了短暫好轉(zhuǎn)。2011年三季度，該國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮0.5%，此后至今未能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

不少市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，目前，同樣背負(fù)沉重銀行業(yè)負(fù)擔(dān)的斯洛文尼亞很有可能成為下一個(gè)求援的歐元區(qū)國(guó)家。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計(jì)，2013年，斯洛文尼亞至少需要38億美元的債券融資，而三分之一都將幫助陷入困境的銀行進(jìn)行資產(chǎn)重組。包括國(guó)際貨幣基金組織在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)警告，鑒于脆弱不堪的金融系統(tǒng)狀況，斯洛文尼亞恐怕將成為繼塞浦路斯后下一個(gè)遭受風(fēng)暴洗禮的國(guó)家。

近日，亦有歐美官員及媒體警告稱(chēng)，如果斯洛文尼亞不能在5月以前采取有效措施，解決銀行領(lǐng)域的壞賬問(wèn)題，該國(guó)被迫要求歐盟給予財(cái)政救助的可能性將大大增加。為此，斯洛文尼亞央行近日敦促該國(guó)新總理布拉圖舍克內(nèi)閣，務(wù)必迅速推出方案，重組國(guó)內(nèi)問(wèn)題重重的貸款機(jī)構(gòu)。斯洛文尼亞政府承諾，將制定規(guī)模為40億歐元的銀行重組方案。同時(shí)，向不受保險(xiǎn)的存款減記，并實(shí)施“好”、“壞”銀行拆分，甚至在必要時(shí)實(shí)施資本管制。上述這些，都會(huì)迫使資本從斯洛文尼亞加速逃離。

相比較歐洲，美國(guó)的投資環(huán)境卻對(duì)國(guó)際資本具有較大吸引力。

第一，3月29日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬表示，基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)于吸引投資和振興美國(guó)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，美國(guó)政府鼓勵(lì)私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，鼓勵(lì)地方政府以發(fā)行債券等方式為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資。奧巴馬政府當(dāng)天提議國(guó)會(huì)撥款100億美元啟動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施銀行，該銀行可以大量吸納私營(yíng)部門(mén)的資金，預(yù)計(jì)至多可以撬動(dòng)2000億美元的私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。為了最大程度調(diào)動(dòng)私人資本參與，銀行在基礎(chǔ)設(shè)施任何項(xiàng)目中的投資比重不超過(guò)50%。

奧巴馬還建議提高地方政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的靈活性，鼓勵(lì)地方政府以發(fā)行債券的方式吸引私營(yíng)部門(mén)投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的私人資本可以得到項(xiàng)目的所有權(quán)，同時(shí)鼓勵(lì)國(guó)外的養(yǎng)老金等投資機(jī)構(gòu)參與美國(guó)地方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

第二，美國(guó)商務(wù)部最新公布的去年四季度GDP數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁的表現(xiàn)也在推高美國(guó)股市。美國(guó)去年四季度GDP年率終值從0.1%向上修正至0.4%，雖然仍低于市場(chǎng)預(yù)期的0.5%，但是相比于前值大有進(jìn)步。這也刺激標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下收盤(pán)紀(jì)錄高位，而且連漲第五個(gè)月，延續(xù)四年來(lái)的升勢(shì)。而市場(chǎng)資本也絕大多數(shù)都有流入美元、債市、股市的意向。

第三，美聯(lián)儲(chǔ)可能退出量化寬松貨幣政策的預(yù)期也可能導(dǎo)致新興市場(chǎng)資本流出，進(jìn)而流入美國(guó)。

從以上數(shù)據(jù)再加上今年1月、2月良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景轉(zhuǎn)好，美國(guó)股市表現(xiàn)出與美元一起上漲的勢(shì)頭。若美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)月還能繼續(xù)延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，則美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松貨幣政策的預(yù)期可能會(huì)大大提前。退出政策的預(yù)期使美元資產(chǎn)將富有吸引力，極易出現(xiàn)海外資金大幅回流美國(guó)，尤其會(huì)吸引資本從新興市場(chǎng)回流美國(guó)。