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中鋁再陷轉(zhuǎn)型困境 無定價權(quán)重蹈鐵礦石覆轍

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-04-15 16:13:41 來源:財經(jīng)國家新聞網(wǎng)

中國鋁業(yè)股份有限公司(下稱:“中鋁股份”)2012年年報公布,在2010、2011年連續(xù)兩年略有盈余之后,2012年陷入巨額虧損,歸屬于母公司股東的凈虧損額達到82.3億元,超過了2009年國際金融危機爆發(fā)時期70億元的最高虧損額。

中鋁股份相關(guān)負責(zé)人對《財經(jīng)國家周刊》記者解釋稱,2010、2011年中鋁股份已經(jīng)走出危機,分別實現(xiàn)了9.6億元和6.9億元盈利。然而,隨著2012年歐債危機加劇和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速減緩,鋁產(chǎn)品需求增長率突然從10%以上跌至7%左右,這致使中國鋁業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)了相對過剩,鋁產(chǎn)品價格大跌,全行業(yè)出現(xiàn)虧損,中鋁股份自然難以幸免。

2012年,作為中鋁股份兩大利潤支柱的氧化鋁、電解鋁價格紛紛出現(xiàn)暴跌。相比2011年,氧化鋁、電解鋁價格分別下跌約168元和1150元,跌幅均超過6%,僅此兩項,中鋁股份相比2011年就減少盈利32.4億元和33.9億元,合計66.3億元,占2012年總虧損額的80%以上。

然而,對于中鋁股份的解釋,業(yè)內(nèi)專家并不認(rèn)可?!鞍烟潛p原因過多地推給宏觀經(jīng)濟,過分強調(diào)外因作用是中國鋁業(yè)走出困境的大忌?!敝袊猩饘俟I(yè)協(xié)會副會長文獻軍告訴記者,中鋁股份乃至中國鋁行業(yè)的結(jié)構(gòu)性問題和體制性制約,才是導(dǎo)致中鋁股份巨虧的根本原因。只不過2010、2011年經(jīng)濟刺激政策導(dǎo)致的鋁價企穩(wěn)假象掩蓋了問題的爆發(fā)。

2012年乃至今后的兩三年間,中鋁股份乃至中國鋁產(chǎn)業(yè),在資源和電力體制制約下,將不僅僅面對金融危機的沖擊,而將陷入后危機時代真正的困境。

成本難控

“2010、2011年連續(xù)兩年的盈利,讓投資者誤以為中鋁股份已經(jīng)走出了危機?!眹┚沧C券股份有限公司研究員桑永亮告訴《財經(jīng)國家周刊》記者,然而,仔細分析中鋁股份近三年年報數(shù)據(jù),我們會發(fā)現(xiàn),2010年低廉的成本和2011年相對較高的鋁產(chǎn)品價格掩蓋了中鋁股份在鋁土資源和電力結(jié)構(gòu)上的危機。

鋁土礦是制造氧化鋁的核心原料,而氧化鋁是中鋁股份利潤的一大支柱。2010、2011年中鋁股份氧化鋁利潤均超30億元,幾乎占其主營業(yè)務(wù)利潤的50%。

據(jù)2012年中鋁股份年報,中鋁股份的氧化鋁平均價格為2568元/噸,相比2011年和2010年僅僅下降了6.1%和1.6%,如按照其2011年約2490元的生產(chǎn)成本計算,2012年中鋁股份氧化鋁板塊至少應(yīng)盈利9億多元。然而,2011年11月以來鋁土礦價格的急速上漲,卻使中鋁股份氧化鋁板塊陷入約6億元虧損。

中鋁股份2012年自產(chǎn)鋁土礦為1726萬噸,僅相當(dāng)于其自身需求的53%,而且主要來源于河南、山西等地,但歷經(jīng)多年開采,河南、山西的鋁土礦品質(zhì)越來越低,成本逐漸升高。2011年10月份河南鋁土礦價格已經(jīng)達到310元/噸,幾乎是進口印尼鋁土礦價格的近兩倍。

為了降低成本,依靠廉價的進口鋁土礦成為了中鋁股份乃至整個行業(yè)的最優(yōu)選擇。至2011年,中國的鋁土礦進口依賴度達到60%,這其中80%來自印尼,并且進口鋁土礦的價格也逐漸成為了國內(nèi)鋁土價格的風(fēng)向標(biāo)。

“中國鋁土資源幾乎重蹈鐵礦石的覆轍。中鋁股份作為中國最大的氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)之一,沒有國際鋁土礦市場的定價權(quán),這為其未來的發(fā)展埋下了隱患?!鄙S懒帘硎尽?/P>

2011年11月,印尼政府突然宣布,對出口鋁土礦等14種礦產(chǎn)加收40%關(guān)稅,并且到2014年全面禁止出口。2011年12月,印尼鋁土礦價格隨即上漲了53.6%,約合人民幣267元/噸。2012年1月,國內(nèi)鋁土礦也應(yīng)聲而動,河南鋁土礦價格從300元/噸上漲到360元-380元/噸,廣西鋁土礦從240元/噸上漲到280元-330元/噸,漲幅均超過20%。

按照生產(chǎn)1噸氧化鋁需要2.7噸鋁土礦計算,鋁土礦價格上漲致使中鋁股份2012年的氧化鋁成本比2011年上升約150元/噸。

中鋁股份相關(guān)負責(zé)人表示,盡管中鋁股份通過運營轉(zhuǎn)型和內(nèi)部挖潛,把氧化鋁成本降低了30元/噸,但是,氧化鋁的生產(chǎn)成本依然比2011年高出約120元,由此一項就減少利潤14.6億元。

除氧化鋁板塊出現(xiàn)虧損外,中鋁股份的另一個利潤支柱——電解鋁板塊在2012年業(yè)績同樣不佳,僅盈利3.27億元,不僅比2011年盈利下降了33.9億元,同比2010年也下降32億元。

“中鋁股份用經(jīng)濟增速減緩、產(chǎn)能過剩、鋁產(chǎn)品價格下跌來解釋氧化鋁虧損也許還有情可原,但對于解釋電解鋁板塊盈利大幅下降則有些不通。”文獻軍告訴記者,2012年電解鋁平均價格約為1.57萬元/噸,盡管比2011年下跌約1100元,但與2010年幾乎持平。

為何中鋁股份在2010年鋁價低迷的時候能大幅盈利,而2012年卻不能?其根本原因不在鋁價下跌,而在于自2010年以來的電價大幅上漲和中鋁股份自身供電結(jié)構(gòu)的不合理,只不過2011年相對較高的電解鋁價格掩蓋了危機。電費是生產(chǎn)電解鋁的主要成本,生產(chǎn)1噸電解鋁需要耗電14000-15000千瓦時。電價每上漲0.01元/千瓦時,電解鋁的成本就要上升140元/噸。

桑永亮告訴記者,目前,中鋁股份電解鋁用電主要分為電網(wǎng)供電和煤電鋁一體化(采煤、發(fā)電、電解鋁一體化)自備電廠供電。其中,自備電廠供電成本每千瓦時只有0.2-0.3元。而電網(wǎng)供電則高達約0.4-0.6元/千瓦時。然而,中鋁股份在煤電鋁一體化經(jīng)營方面啟動較晚,缺少自己的煤炭供應(yīng)基地和配套電廠。目前的供電結(jié)構(gòu)依然有50%的電力供應(yīng)來自于電網(wǎng),這導(dǎo)致中鋁股份的用電成本始終居高不下。

從2010年6月1日起,由于國家取消對電解鋁電網(wǎng)用電的優(yōu)惠,導(dǎo)致中鋁股份電力成本雪上加霜。2012年、2011年的電網(wǎng)電價比2010年平均上漲約0.1-0.2元。這致使2012年電解鋁成本每噸比2010年增加約1400元。

責(zé)任編輯:李婷

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