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下游市場(chǎng)需求震蕩 PTA后市理性調(diào)整

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2009-05-15 16:18:35 來(lái)源:蘇物期貨

  今天午后,在財(cái)政部《關(guān)于減免出口農(nóng)產(chǎn)品和紡織服裝產(chǎn)品出入境檢驗(yàn)檢疫費(fèi)的通知》的助推下,鄭州PTA快速上揚(yáng),主力合約TA0909收盤(pán)價(jià)上漲226至7116,持倉(cāng)量增加40858至158504手?,F(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì),中纖PTA價(jià)格指數(shù)暫穩(wěn)于7400元/噸。

  國(guó)際原油方面,因寄望全球衰退或已觸底,市場(chǎng)沒(méi)有理會(huì)IEA進(jìn)一步下修今年原油價(jià)求預(yù)估的影響,隔夜NYMEX-6月原油期貨結(jié)算價(jià)收高0.60美元或1.03%至每桶58.62美元。鑒于OPEC嚴(yán)格履行生產(chǎn)配額預(yù)期、經(jīng)濟(jì)困境緩解因素閃現(xiàn)、中國(guó)以及世界各國(guó)增加石油儲(chǔ)備等因素繼續(xù)存在,以及OPEC將在本月28日召開(kāi)例會(huì),預(yù)計(jì)油價(jià)在每桶55美元附近應(yīng)有較強(qiáng)支撐,未來(lái)一段時(shí)間,油價(jià)在每桶55-60美元區(qū)間波動(dòng)的可能性較大,不排除再次突破60美元/桶的可能。

  5月14日,CFR日本石腦油主流價(jià)下跌10至476美元/噸,MX、PX價(jià)格繼續(xù)理性調(diào)整。FOB韓國(guó)MX主流價(jià)上漲15至729美元/噸,F(xiàn)OB韓國(guó)PX主流價(jià)下跌21至1102美元/噸。當(dāng)前MX與PX之間的價(jià)差已縮小至373美元/噸,但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)170-180美元/噸的正常范圍,巨大的利潤(rùn)空間或?qū)⑽齈X中期供應(yīng)逐漸增加,并使后期PX與MX的價(jià)差繼續(xù)收斂。首先,上游煉廠開(kāi)工率正在提升,石腦油供應(yīng)逐漸增加;其次,因深海船貨即將陸續(xù)到港,MX供應(yīng)正轉(zhuǎn)向充足;第三,從中長(zhǎng)期來(lái)看,PX新增產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)。

  5月12日,國(guó)內(nèi)PTA工廠開(kāi)機(jī)率保持在79%左右,但其生產(chǎn)仍具有一定的利潤(rùn)空間。目前,PTA生產(chǎn)成本大約在7200元/噸左右;若后期PX理性調(diào)整,按200美元/噸的PX-MX價(jià)差空間計(jì)算,PTA生產(chǎn)成本或回落至6300附近。

  今天江浙聚酯續(xù)寫(xiě)弱勢(shì)。江浙地區(qū)織機(jī)開(kāi)機(jī)率暫穩(wěn)于60%。參照前兩年的產(chǎn)銷數(shù)據(jù),5月份過(guò)后,PTA以及紡織、服裝產(chǎn)品料將逐漸進(jìn)入需求振蕩期,類似3-4月份的強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)或?qū)㈦y以再現(xiàn)。在5月7日閉幕的第105屆廣交會(huì)上,紡織服裝類僅成交32.3億美元,比上屆減少11.7%。多數(shù)企業(yè)認(rèn)為09年是紡織企業(yè)最困難的一年。如果原料價(jià)格再繼續(xù)上漲、而紡織又沒(méi)有有效的緩沖或者消化渠道,那只能是越來(lái)越多的企業(yè)倒下去。

  綜合看來(lái),政策提振以及棉花現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺等因素繼續(xù)在為PTA市場(chǎng)提供支撐,但巨大的利潤(rùn)空間正促使PX供應(yīng)繼續(xù)增加。另外,面料市場(chǎng)逐漸迎來(lái)需求振蕩期,伴隨季節(jié)性需求高峰退去,PTA難免再度面臨壓力。從技術(shù)上看,TA909今天在觸及40日均線后反彈,但仍運(yùn)行于20日均線之下??傊?,在依舊疲軟的聚酯市場(chǎng)供需背景下,PX持續(xù)松動(dòng),PTA市場(chǎng)上方空間有限。操作上,前期空單可繼續(xù)謹(jǐn)慎持有,但需警惕油價(jià)堅(jiān)挺給PTA帶來(lái)的支撐。

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