據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道 原油價(jià)格見證了戲劇性的轉(zhuǎn)變。說句公道話，它之前還從每桶150美元做自由落體呢。還記得那些油價(jià)每桶150美元的日子么？！記得高盛和其他不少石油專家預(yù)測(cè)投機(jī)原油價(jià)格會(huì)沖到每桶200美元甚至是每桶250美元么？有個(gè)分析師甚至說可能出現(xiàn)原油每桶500美元的情況！他們都錯(cuò)了，原油價(jià)格一路下跌到了每桶30美元，現(xiàn)在在每桶70美元附近徘徊著。近期，高盛宣布他們預(yù)測(cè)原油價(jià)格在本年底會(huì)達(dá)到每桶85美元左右。問題是，我們還要繼續(xù)相信他們嗎？

到底，什么使得油價(jià)從每桶30美元飆升到每桶68美元的？我想這個(gè)問題可以分成兩部分來回答。第一部分，顯然，這并不意味著現(xiàn)在是什么世界末日的善惡決戰(zhàn)場(chǎng)。油價(jià)問題和緩慢上漲是意料中事。第二部分，我認(rèn)為使油價(jià)從每桶46美元上漲到每桶68美元的50%決定性因素是由于美元的下跌。我們可以通過兩個(gè)圖表來說明這個(gè)問題。如果你將原油價(jià)格走勢(shì)和美元走勢(shì)分別繪成圖表對(duì)比來看，你會(huì)發(fā)現(xiàn)4月15日之后的兩個(gè)圖表上分別出現(xiàn)的波峰與波谷幾乎吻合：美元貶值10%，而原油價(jià)格飆升。參考這兩個(gè)圖表，顯然，弱勢(shì)的美元引發(fā)了原油價(jià)格的第二波反彈。至于美元與原油價(jià)格之間的反向相關(guān)性的原因就留個(gè)分析師們?nèi)パ芯堪?。大多?shù)人認(rèn)為，這是因?yàn)樵鸵悦涝?jì)價(jià)以及人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期造成的。

從基本面上來看，原油的前景并不樂觀。一份美國(guó)能源署以5月29日為終止日的報(bào)告顯示燃料消耗量已經(jīng)跌至1999年5月以來的最低水平?？紤]到現(xiàn)在正是夏季出行的開始，這點(diǎn)就更令人憂慮了。

另一個(gè)令人擔(dān)心的理由是原油庫存量。倫敦BNP的一位分析師Harry Tchilinguirian表示，“包括離岸油輪在內(nèi)的原油庫存量非常大。原油存量高加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇困難重重可能使得油價(jià)跌回每桶40美元以下?！彼呀?jīng)將自己之前作出的2009年每桶原油平均價(jià)格54美元調(diào)低到了每桶45美元。

庫存水平的提高可能還會(huì)帶來的另一個(gè)影響是對(duì)石油延期貿(mào)易的影響。你可能已經(jīng)了解到了，石油的現(xiàn)貨價(jià)格與之前的三到四個(gè)月相比處于極低的水平。這種情況創(chuàng)造出了一個(gè)有利可圖的延期貿(mào)易：買進(jìn)現(xiàn)貨石油，存起來，然后在未來賣出。很多交易機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始參與這項(xiàng)貿(mào)易了。他們以每桶40美元的均價(jià)買下現(xiàn)貨石油，而石油期貨每桶70美元的價(jià)格足以彌補(bǔ)他們的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，即使是多租幾條船也沒關(guān)系。別忘了，油輪的出租費(fèi)用在過去幾個(gè)月中大幅度下降了。不過隨著油輪出租費(fèi)用的不斷上漲，有些機(jī)構(gòu)可能會(huì)終止這項(xiàng)貿(mào)易，從而引發(fā)對(duì)石油供應(yīng)的沖擊。

總之，油價(jià)漲的太快了，上漲的時(shí)機(jī)也太早。別忘了現(xiàn)在的失業(yè)率仍然居高不下。而且，我認(rèn)為油價(jià)上漲更多地是由于美元下跌而不是有基本面因素的支撐或者經(jīng)濟(jì)存在擴(kuò)張的潛力。如果真有分析師開始對(duì)油價(jià)漲多高會(huì)妨礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指手畫腳的話，那可真是滑稽！