本周一，期貨主力合約IF1306延續(xù)了上周四以來的強勁反彈。以量能來說，成交量近三天連續(xù)攀升，表明市場參與熱情已明顯提高，多方比較輕松就確立了優(yōu)勢，上行空間就看其繼續(xù)進取的意愿和信心了。

雖然最新公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，4月份我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比僅增長9.3%，這與前期公布的采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)回落趨于一致，也印證了我國經(jīng)濟弱復(fù)蘇的趨勢仍有反復(fù)的過程。但需要指出的是，目前數(shù)據(jù)雖然稍遜預(yù)期，但仍是經(jīng)濟靠自身動力發(fā)展的直接反映，同時也在管理層的可控范圍之內(nèi)。

從管理層最新明確的調(diào)控目標來看，穩(wěn)增長仍放在首位，這將有助于市場形成一定的多頭思維，即未來一旦經(jīng)濟出現(xiàn)較大程度的放緩，不排除管理層出臺刺激政策的可能；而如果沒有刺激政策，證明我國經(jīng)濟弱復(fù)蘇的趨勢仍將延續(xù)。作為經(jīng)濟運行的晴雨表，4月份全社會用電量4165億千瓦時，同比增長6.8%，比去年同期高3.1個百分點。雖然略遜預(yù)期，但已有效打消投資者對經(jīng)濟運行惡化的擔憂，在全球其他經(jīng)濟體強勁復(fù)蘇的帶動下，有理由對我國未來經(jīng)濟持樂觀態(tài)度。因此，在這種多頭預(yù)期相對較強的背景下，期指下檔的支撐力度也自然得到夯實，強勢格局也有望得以延續(xù)。

資金面方面也在不斷向好。4月新增外匯占款2944億元，截至4月底外匯占款總計273630億元。從去年12月以來，金融機構(gòu)外匯占款已連續(xù)5個月增長。上述數(shù)據(jù)表明，外圍資金正流入我國。此外，在經(jīng)濟增速低于預(yù)期的前提下，我國貨幣政策收緊的可能性較小，這為A股保持寬松的資金面提供了可能。

由于外圍主要經(jīng)濟體仍維持了寬松的貨幣政策，這也使得央行需要繼續(xù)通過組合拳的方式來抑制熱錢的流入以及管理流動性在合理的狀態(tài)之內(nèi)。就目前現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系來看，首次公開發(fā)行重啟時點尚未開啟，而合格境外機構(gòu)投資者額度審批的再度開閘將使得市場資金面的壓力明顯舒緩。新資金活水的到來使得期指中短期內(nèi)具備向上的動力。

上周在引領(lǐng)大盤企穩(wěn)的力量中，房地產(chǎn)板塊起到了主要的支撐作用。一方面，市場關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控明年可能開始放松的傳言是吸引資金入場的一大原因。另一方面，雖然目前房地產(chǎn)依舊受到管理層嚴密關(guān)切和調(diào)控，雖然漲幅出現(xiàn)了近7個月以來的首次放緩，但漲勢并未就此終結(jié)。且在目前投機需求基本被擠壓的大背景下，重點調(diào)控城市價格的上漲并沒有得到明顯的抑制，表明剛需在房價上漲周期中呈現(xiàn)加速入市的跡象，支撐著房價的穩(wěn)步上揚。通過限購政策打壓房價不會成為長久之策，后期放開房地產(chǎn)調(diào)控的市場傳言可能不是空穴來風(fēng)，需求和房價最終還將落腳到中國的城市化進程和年齡結(jié)構(gòu)上。

目前看，這種漲勢還未到終結(jié)的時間點。從這個角度來看，現(xiàn)貨市場兩大板塊房地產(chǎn)板塊和與房地產(chǎn)最為緊密的銀行板塊估值均將受到一定支撐，市場下行的空間被壓縮。

從近期日內(nèi)走勢來看，盤中多頭牢牢控制了日內(nèi)行情。從日K線來看，期指目前處于發(fā)散向上的狀態(tài)，金叉進場信號明顯，MACD、KD等指標均顯示多頭排列，期指有望結(jié)束前期震蕩走勢，開啟波段行情。

而成交量方面的信息，也驗證了波段行情開啟的可能：連續(xù)3個交易日滬指現(xiàn)貨量能突破1000億元，個股漲多跌少營造了良好的氛圍，后期如能保持該量能，仍看好期指向上的空間。