昨日中信證券公告稱(chēng)，將以不超過(guò)20億元的價(jià)格參與華夏基金10%股權(quán)摘牌，而中信證券是這場(chǎng)交易中唯一的舉牌的受讓方。這也意味著，時(shí)隔三年之后中信證券將再度以原價(jià)收回當(dāng)年出售的股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士表示，若市場(chǎng)持續(xù)低迷，基金公司股權(quán)價(jià)值或?qū)⑦M(jìn)一步下滑。

交易尚需證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)

根據(jù)中信證券公告，公司擬以不超過(guò)人民幣20億元（含20億元）的價(jià)格受讓無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“無(wú)錫國(guó)聯(lián)”）在無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的華夏基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華夏基金”）10%的股權(quán)，具體交易價(jià)格以最終摘牌價(jià)格為準(zhǔn)。

5月21日該等股權(quán)掛牌截止時(shí)，僅中信證券一家向無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所遞交了舉牌申請(qǐng)，舉牌價(jià)格為人民幣16億元。這也意味著，當(dāng)經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，中信證券將正式重新收回華夏基金10%股權(quán)。此次交易完成后，中信證券持有華夏基金股權(quán)將達(dá)到59%。

對(duì)于此次交易中信證券表示，交易完成后公司將持有華夏基金59%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)華夏基金的并表。隨著監(jiān)管放松、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和二級(jí)市場(chǎng)的復(fù)蘇，基金行業(yè)即將步入快速發(fā)展階段。華夏基金作為公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的戰(zhàn)略性投資，一直保持行業(yè)領(lǐng)先地位。當(dāng)前情況下，適當(dāng)提高對(duì)華夏基金的股權(quán)比例，有利于實(shí)現(xiàn)公司全資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，完善公司收入結(jié)構(gòu)、提高盈利水平。

中信證券否認(rèn)“代持”說(shuō)

值得注意的是，此次無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所對(duì)掛牌的意向受讓方要求指向性十分明顯，其中條件包括：意向受讓方應(yīng)為在中國(guó)境內(nèi)（不含港澳臺(tái)）依法設(shè)立并有效存續(xù)的金融類(lèi)企業(yè)法人，截至2012年12月31日，注冊(cè)資本不低于80億元人民幣（以營(yíng)業(yè)執(zhí)照為準(zhǔn)）；意向受讓方應(yīng)具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力，最近3年連續(xù)盈利且每年凈利潤(rùn)不低于10億元人民幣（提供最近3年審計(jì)報(bào)告）。而在華夏基金前十大股東中，符合條件的只有中信證券一家。

有業(yè)內(nèi)人士曾對(duì)此表示質(zhì)疑，認(rèn)為上述種種苛刻條件，使得中信證券成為唯一的買(mǎi)家，這或許意味著無(wú)錫國(guó)聯(lián)發(fā)展很可能是在當(dāng)年是在為中信證券進(jìn)行代持，但中信證券在公告中予以否認(rèn)。中信證券表示，此次交易未構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，未構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，交易實(shí)施也不存在重大法律障礙。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于基金公司股權(quán)問(wèn)題一向十分重視，此前華夏基金因此而停發(fā)產(chǎn)品。寶盈基金也因股權(quán)代持問(wèn)題，數(shù)年未能發(fā)行新產(chǎn)品。他認(rèn)為，若此次交易能夠通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，那么便可以證明無(wú)錫國(guó)聯(lián)未替中信證券進(jìn)行代持。

基金公司股權(quán)價(jià)值大降

若上述交易完成，無(wú)錫國(guó)聯(lián)在這幾年持有華夏基金的股權(quán)中獲利微乎其微。而從近期出現(xiàn)的幾起基金公司股權(quán)交易來(lái)看，基金公司股權(quán)價(jià)格已出現(xiàn)大幅下滑。

近日，中炬高新平價(jià)轉(zhuǎn)讓當(dāng)年持有的江信基金股權(quán)，按交易價(jià)格計(jì)算，江信基金1%的股權(quán)僅需要100萬(wàn)元，這一價(jià)格創(chuàng)下基金公司股權(quán)價(jià)格新低。3月，國(guó)際實(shí)業(yè)購(gòu)得萬(wàn)家基金40%的股權(quán)，花費(fèi)僅為2.08億元，即每1%股權(quán)對(duì)應(yīng)的價(jià)值僅為520萬(wàn)元。

而就在僅僅5年之前，基金公司股權(quán)價(jià)格則十分驚人。2009年博時(shí)基金24%股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?%的股權(quán)價(jià)值1.095億元，創(chuàng)下業(yè)內(nèi)最高紀(jì)錄。國(guó)泰基金、工銀瑞信以及外資參股的友邦華泰、海富通、申萬(wàn)巴黎等基金公司轉(zhuǎn)讓價(jià)格也都相當(dāng)“可觀”，基本上每1%股權(quán)都在億元的層面上。業(yè)內(nèi)人士表示，今后基金公司股權(quán)價(jià)值還將進(jìn)一步下降。

眾祿基金研究中心分析師表示，前兩年基金行業(yè)大幅虧損，原想借“基”生蛋的股東，偷“基”不成反蝕把米，有些甚至成為股東的重要負(fù)擔(dān)，不少人普遍認(rèn)為行業(yè)谷底將會(huì)繼續(xù)，短期之內(nèi)在經(jīng)營(yíng)上難以出現(xiàn)改觀，因此目前公募基金行業(yè)的股權(quán)溢價(jià)水平已大不如前。

國(guó)泰君安證券分析師薛峰表則認(rèn)為，自2012年5月開(kāi)始，公募基金的牌照放開(kāi)后，基金公司的殼資源便不再稀有?，F(xiàn)在基金公司已經(jīng)超過(guò)80家，兩年內(nèi)可能突破百家?；鸸竟蓹?quán)的價(jià)格可能會(huì)越來(lái)越市場(chǎng)化，80余萬(wàn)元也許不是底，如果業(yè)績(jī)不好，這個(gè)價(jià)格可能還會(huì)再往下壓。