作為一支“煤壇”新軍,永泰能源的發(fā)展速度讓人咋舌,其模式可總結(jié)為:收購煤礦資產(chǎn)+釋放利潤%2B股價上漲+擴股融資,然后繼續(xù)收購煤礦資產(chǎn),做大做強。 但如今,煤炭行業(yè)頻頻爆出的虧損新聞,可能會讓這種擴張模式遭受壓力。 2006年底,永泰能源當(dāng)時還叫魯潤股份,其原控股股東中石化以1.8億元將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了江蘇永泰地產(chǎn)集團。注入房地產(chǎn)資產(chǎn)無果后,“江蘇永泰地產(chǎn)集團”更名為“永泰投資控股有限公司”,開始將目光轉(zhuǎn)向當(dāng)時異常火爆的煤炭行業(yè)。 2009年7月份,魯潤股份以9500萬元收購南京永泰能源發(fā)展有限公司,成為其在煤炭行業(yè)的首秀。這個交易本身金額并不大,但是魯潤股份卻從此一發(fā)不可收拾。同年12月,公告增發(fā)募集不超過6.4億元,用于收購華瀛山西能源投資有限公司30%股權(quán)并增資。 該增發(fā)在2010年6月份完成,一個月后,魯潤股份又推出募資20.5億元的預(yù)案,全部用于增資華瀛山西能源投資有限公司。2010年10月份,魯潤股份改名永泰能源。2011年4月份,在完成20億元募資之后一個月又推出募資54億元預(yù)案。據(jù)統(tǒng)計,永泰能源增發(fā)3次,共募資73.4億元。 到2012年3月,永泰能源啟動H股發(fā)行計劃,2013年2月份終止。隨即在今年2月份又推出新的增發(fā)方案,這次計劃發(fā)行股份5.03億股,募集資金總額為59.55億元。 增發(fā)募資的同時,永泰能源在債市也有收獲。2011年發(fā)行5億元公司債,2012年和2013年則發(fā)行了25億元。 不算今年籌劃的增發(fā),永泰能源在資本市場已經(jīng)拿到超過100億元,這些錢永泰能源都沒閑著,而是不斷用于收購山西和陜西的煤炭資源特別是煉焦煤資源,并將手伸到了新疆和澳大利亞。 僅3年時間,永泰能源的煤炭產(chǎn)能就超過千萬噸。今年一季度,永泰能源實現(xiàn)原煤產(chǎn)量237萬噸,洗精煤135萬噸,煤炭貿(mào)易量39萬噸,公司控制煤炭資源儲量18.66億噸,實際生產(chǎn)規(guī)模增至1427.58萬噸/年,控股煤炭生產(chǎn)規(guī)模激增為3485萬噸/年。未來幾年,永泰能源還不斷有新增產(chǎn)能釋放。 在資源增加產(chǎn)能釋放的同時,永泰能源業(yè)績也在翻倍增加,其2010年凈利潤為1.32億元,去年則實現(xiàn)9.88億元。利潤如此之好,也吸引眾多機構(gòu)投身于其增發(fā)中。 如果想迅速做大企業(yè),用原始積累的方式顯然太慢,不少新興行業(yè)的龍頭企業(yè)正是靠著一輪輪股權(quán)投資快速發(fā)展起來,而在一些景氣度比較高的行業(yè),募資快速發(fā)展也是一種常見方式,比如數(shù)年前的房地產(chǎn)業(yè)和這幾年的銀行業(yè)。 這種模式的核心環(huán)節(jié)是利潤快速增長,一旦利潤不再,企業(yè)估值不高,融資難度就會加大。如今煤炭行業(yè)正在發(fā)生變化,由于煤價下降,有報道稱鄂爾多斯(行情,資金,股吧,問診)三分之一煤礦因虧損停產(chǎn),開灤集團只給員工開60%-80%的工資,一季度兗礦集團虧損5.62億元。 也就是說,除非永泰能源超越行業(yè)冷暖,才能維持利潤增長,支撐原來的發(fā)展模式,但在煤炭行業(yè)大趨勢下,這無疑非常困難。 這也可以解釋永泰能源開展頁巖氣業(yè)務(wù)的重要意義,火熱的頁巖氣有可能讓永泰能源打開另一片天地。 責(zé)任編輯:李婷 |
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