目前，全球經(jīng)濟(jì)仍然在復(fù)蘇前的低迷階段，貿(mào)易保護(hù)主義有升級(jí)傾向。歐美開始展開對(duì)中國(guó)部分出口產(chǎn)品的特保調(diào)整。比如在中國(guó)輪胎進(jìn)口方面，美國(guó)貿(mào)易協(xié)會(huì)已經(jīng)通過有關(guān)制裁決定，并將其提交給奧巴馬來做最后決定，印度也在采取同樣的方式，巴西已經(jīng)開始對(duì)來自中國(guó)的輪胎征收反傾銷稅。對(duì)于紡織行業(yè)而言，中國(guó)低成本的紡織產(chǎn)品同樣在歐美市場(chǎng)面臨同樣的問題。一旦貿(mào)易保護(hù)主義泛濫，對(duì)于嚴(yán)重依賴出口的中國(guó)紡織行業(yè)來說，無疑是屋漏偏逢連夜雨。目前對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)持樂觀看法的人日益增加，筆者也是屬于其中之一，但是全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇絕對(duì)不是旦夕之間就可以改變的，這需要一個(gè)過程。在這個(gè)過程當(dāng)中，全球?qū)⒚媾R產(chǎn)能重新布局以及金融體系監(jiān)管體系的完善，為新一輪的經(jīng)濟(jì)周期墊好基石。

　　四、PTA自身因素

　　上游產(chǎn)能增加，下游消費(fèi)低迷，作為產(chǎn)業(yè)鏈條核心的PTA自身的狀況難以樂觀。近期國(guó)內(nèi)PTA開工率保持較高水平，6月份大多數(shù)時(shí)間維持在80%以上。下半年將會(huì)有部分新產(chǎn)能裝置啟動(dòng)，其中重慶東方希望集團(tuán)的90萬噸/年的PTA裝置可能會(huì)在8-9月開工，屆時(shí)PTA的供應(yīng)量也將增加。近些年來，全球PTA產(chǎn)能快速增加，預(yù)計(jì)到2010年我國(guó)PTA產(chǎn)能將達(dá)到1884萬噸，按照目前的平均開工率計(jì)算， 09年有望增加417萬噸至1339萬噸，10年有望達(dá)到1507萬噸。

　　5月份，我國(guó)對(duì)苯二甲酸進(jìn)口量達(dá)到46.6萬噸，比去年的39.1萬噸有明顯增加。其中韓國(guó)仍然是主要進(jìn)口來源國(guó)，5月份進(jìn)口了15.9萬噸；臺(tái)灣位于第二位，從其進(jìn)口了13.5萬噸；泰國(guó)位居第三，從其進(jìn)口了 4.1萬噸。相比4月份52.5萬噸的進(jìn)口量，5月份出現(xiàn)了環(huán)比的下滑，但這也是符合近幾年的季節(jié)性規(guī)律的。PTA市場(chǎng)總體仍處于供過于求的狀態(tài)，并且這種狀態(tài)有望在下半年加劇。PTA供求基本面沒有支撐價(jià)格上行的因素，向上反彈的空間有限。

　　五、總體策略

　　上游PX產(chǎn)能擴(kuò)張，下游聚酯消費(fèi)低迷，PTA價(jià)格大幅反彈的概率不大。從形態(tài)來看，PTA期價(jià)在前期回探7000附近黃金分割位之后，后市有望繼續(xù)回落至6600元/噸以下。需要注意的是，由于目前PX-MX價(jià)差臨近正常水平，因此PX對(duì)于原油的敏感度增加，料對(duì)短期內(nèi)的PTA價(jià)格波動(dòng)帶來影響，因此在操作時(shí)應(yīng)多關(guān)注原油的走勢(shì)。