日元匯價(jià)回落刺激日本股市昨日大升300多點(diǎn)并以全日高位收市，支持恒生指數(shù)盤中一度反彈逾300點(diǎn)，收盤升幅略微縮窄至256.8點(diǎn)或1.2%，報(bào)21225.9點(diǎn)。從盤面上看，個(gè)股及板塊的亮點(diǎn)頗多，其中被外資大行花旗唱好的中資航運(yùn)股中多只個(gè)股顯著反彈，跑贏大盤。

截至昨日收盤，中海發(fā)展大漲7.7%，中國(guó)遠(yuǎn)洋大漲5.5%，中海集運(yùn)升1.7%，中外運(yùn)航運(yùn)升1.1%，東方海外也升2.2%。

花旗日前發(fā)表的研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)明年航運(yùn)業(yè)將會(huì)出現(xiàn)復(fù)蘇，加上市場(chǎng)憧憬內(nèi)地管理層將推出政策加以扶持，因此看好中資航運(yùn)板塊的發(fā)展前景?；ㄆ毂硎?，內(nèi)地近日傳出管理層將會(huì)推出扶持航運(yùn)業(yè)發(fā)展的政策，內(nèi)容包括對(duì)淘汰老舊船舶的企業(yè)給予補(bǔ)貼、放寬訂購(gòu)新船限制等。

花旗認(rèn)為，如果上述措施得以最終落實(shí)，相信中海發(fā)展將會(huì)是最受惠的航運(yùn)股之一?；ㄆ熘赋觯耘钊R油田恢復(fù)開采后，內(nèi)陸航線的原油付運(yùn)量已經(jīng)由去年第四季度起回穩(wěn)，預(yù)期這一趨勢(shì)可于年內(nèi)持續(xù)；展望明年，干散貨航運(yùn)業(yè)的整體供求關(guān)系會(huì)有所改善，這些因素都有助于提高中海發(fā)展的運(yùn)費(fèi)收入。另外，從目前板塊的估值看，中海發(fā)展的估值偏低，按現(xiàn)價(jià)計(jì)，其2013年預(yù)期市凈率只有0.4倍左右，因此將其投資評(píng)級(jí)由“中性”上調(diào)至“買入”，但強(qiáng)調(diào)由于公司今年的虧損可能會(huì)較原先估計(jì)嚴(yán)重，因而輕微調(diào)低其目標(biāo)價(jià)3%至4.14港元。

值得一提的是，雖然花旗看好航運(yùn)板塊的前景，但并不是對(duì)所有航運(yùn)股都有樂(lè)觀看法。花旗表示，雖然預(yù)料在行業(yè)旺季期間航運(yùn)板塊仍有望反彈，但考慮到中海集運(yùn)在2013年的盈利仍有顯著下行的風(fēng)險(xiǎn)，因此維持其“沽售”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)也由1.61港元降至1.59港元。花旗還指出，雖然中國(guó)遠(yuǎn)洋今年有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈，但公司的基本面仍非常疲弱，預(yù)期明年仍將虧損，因此重申其“沽售”的投資評(píng)級(jí)，但目標(biāo)價(jià)由2.5港元略調(diào)高至2.53港元。

一位中信證券的航運(yùn)業(yè)研究員認(rèn)為，造船訂單是標(biāo)示航運(yùn)業(yè)冷暖的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，一般而言，新船由下訂單到建成約需時(shí)2至3年，因此，如果航運(yùn)企業(yè)在近幾個(gè)月的造船訂單增加，相信是反映其對(duì)2015年后貿(mào)易復(fù)蘇持樂(lè)觀的看法。基于此，中信證券建議有意長(zhǎng)線持股的投資者可趁現(xiàn)在行業(yè)低潮之際，分段低吸航運(yùn)股。

此外，也有分析員認(rèn)為，目前就斷定航運(yùn)業(yè)將于明年復(fù)蘇，似乎言之過(guò)早。香港京華山一研究部主管彭偉新坦言，航運(yùn)行業(yè)周期目前仍未見底，由于行業(yè)未進(jìn)入復(fù)蘇周期，因此航運(yùn)板塊相關(guān)個(gè)股的反彈力度可能不會(huì)太強(qiáng)勁。彭偉新認(rèn)為，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的情況，但其對(duì)中國(guó)的出口并沒(méi)有增加；加上目前歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)仍然不妙，即使歐洲經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)不再出現(xiàn)壞消息，預(yù)期也要到今年7月至8月，航運(yùn)行業(yè)才會(huì)見底，否則，行業(yè)的困局仍難以緩解。他提醒投資者，目前應(yīng)關(guān)注內(nèi)地二季度的進(jìn)出口數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

還有分析員指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路仍然漫長(zhǎng)，并不是一帆風(fēng)順，因此，現(xiàn)在就斷言航運(yùn)業(yè)有望受惠于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并走出谷底，仍是言之尚早。另外，今年陸續(xù)有新船下水，這會(huì)令本已經(jīng)過(guò)剩的運(yùn)力面臨更大的壓力。