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PTA基本面將發(fā)生逆轉(zhuǎn) 給期價(jià)帶來壓力

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2009-05-21 10:03:19 來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

  在前期走出一波強(qiáng)勁行情后,PTA(精對(duì)苯二甲酸)近期已經(jīng)開始下行回調(diào)。昨日PTA主力0909合約再度收盤于7000元/噸下方,比上一交易日下跌124元/噸至6909元/噸,跌幅1.76%。

  本周二,在鄭州商品交易所舉辦的《近期PTA市場形勢分析》視頻會(huì)議上,業(yè)內(nèi)專家指出,隨著上游PX產(chǎn)能增加和下游聚酯需求步入淡季,前期PTA供不應(yīng)求的局面將發(fā)生逆轉(zhuǎn),后市投資者應(yīng)謹(jǐn)慎操作。

  中國化纖經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)信息部經(jīng)理何偉慧在會(huì)上指出,今年第一季度,國內(nèi)及亞洲地區(qū)PX生產(chǎn)廠商開工率下降,國內(nèi)PX凈進(jìn)口量PTA同比下降了9.09萬噸;同時(shí),下游聚酯生產(chǎn)廠的開工率逐步上升。因此,PTA存在供不應(yīng)求的情況。

  她舉了一組數(shù)據(jù),今年1~3月間,國內(nèi)PTA的供應(yīng)量分別為121.73萬噸、120.36萬噸和123.66萬噸;聚酯的需求分別為141.74萬噸、151.11萬噸和133.33萬噸;相應(yīng)的PTA需求量分別為120.48萬噸、128.44萬噸和133.33萬噸。由此可見,除了1月供應(yīng)稍有剩余,2、3兩月PTA分別存在8.08萬噸和10.27萬噸的供應(yīng)缺口。

  同時(shí),PX的生產(chǎn)利潤空間在近期有所改善,導(dǎo)致產(chǎn)能恢復(fù),供應(yīng)增加。隨著各生產(chǎn)商開工率的提高和新產(chǎn)能的陸續(xù)投放,前期供需緊張的支撐因素將逐漸消失。

  通常情況下,PX與石腦油有350~400美元/噸的差價(jià)。目前石腦油價(jià)格為492美元/噸(CFR日本),亞洲PX的合理價(jià)格就應(yīng)為872美元/噸。再者,PX與MX的理論差價(jià)一般為170~180美元/噸。目前MX的價(jià)格為738美元/噸(CFR中國),那么PX的合理價(jià)格就為900美元/噸。但事實(shí)上,PX的現(xiàn)貨價(jià)為1107美元/噸(FOB韓國)。因此,長城偉業(yè)期貨分析師董丹丹在最近的報(bào)告中指出,PX與石腦油、MX的差價(jià)都遠(yuǎn)高于合理的利潤水平,生產(chǎn)商受利潤刺激必將會(huì)爭相加大開工力度。

  僅從國內(nèi)來看,在5到7月間,惠州中海油、大連福佳和福建煉化分別計(jì)劃新增80萬、80萬噸和70萬噸的產(chǎn)能,累計(jì)增加產(chǎn)能達(dá)230萬噸。年底前中國石油(601857,股吧)在烏魯木齊的100萬噸/年芳烴裝置也將投入生產(chǎn)。

  而在下游需求方面,6~8月份是紡織面料需求的傳統(tǒng)淡季,加之歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍處于低迷階段,紡織行業(yè)要明顯恢復(fù)尚需時(shí)日。因此,綜合以上幾點(diǎn)因素,前期PTA供不應(yīng)求的局面將轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇?,給PTA的價(jià)格帶來壓力。

  縱觀PTA2004年以來的價(jià)格走勢,年中價(jià)格波動(dòng)幅度在3000元/噸的范圍內(nèi),而PTA從去年年底以來已經(jīng)從4600元/噸上漲到了7600元/噸,上漲幅度已經(jīng)達(dá)到3000元/噸,在后市利空因素逐步涌現(xiàn)的情況下,恐上漲乏力。何偉慧認(rèn)為后市應(yīng)以看淡為主。

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