設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月24日 星期二

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權(quán) >> 品種頭條

大宗商品市場存三重下行壓力

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-07-15 08:53:36 來源:證券日報網(wǎng)
今年以來,大宗商品市場行情震蕩下行。到6月末,鋼鐵、煤炭、天然膠,電解銅、塑料等價格跌幅均在10%以上,有的達到或超過2成。其中全國鋼材價格指數(shù)(蘭格鋼鐵網(wǎng)市場監(jiān)測數(shù)據(jù))比年初下降在7%以上,上海螺紋鋼主力合約價格一度擊穿3400元/噸關(guān)口。受其影響,上半年全國生產(chǎn)資料銷售價格指數(shù)同比下降5%左右,企業(yè)實現(xiàn)利潤急劇萎縮,并對股市行情形成很大拖累。

預(yù)計大宗商品行情下行壓力依然存在,短時期內(nèi)還將弱勢運行,而且不排除再探新低可能。筆者認為,現(xiàn)階段大宗商品市場行情壓力,主要來自三個方面:

一是國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)減速壓力。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年1季度全國GDP增速僅7.7%,弱于預(yù)期,連續(xù)幾個季度處于回落態(tài)勢之中。如果考慮到出口數(shù)據(jù)存在部分“熱錢水分”,實際經(jīng)濟增速可能更低。進入2季度后,更能反映趨勢狀況的6月匯豐中國制造業(yè)PMI終值降至48.3,處于榮枯線下方,創(chuàng)下9個月最低水平;全國用電量與煤炭產(chǎn)量也不理想,前5月火力發(fā)電增幅僅為2.1%,顯示中國經(jīng)濟還會進一步減速;人民幣大幅快速升值,使得外貿(mào)出口將遭遇很大沖擊,今年5月份全國出口僅增長1%,PPI降幅擴大,信貸規(guī)模收縮,股市大幅下挫,由此引發(fā)未來經(jīng)濟繼續(xù)減速,包括“硬著陸”憂慮。受其影響,國際貨幣基金組織(IMF)下調(diào)中國經(jīng)濟增速預(yù)期,由先前的8%調(diào)整為7.75%;國際投行亦集體唱空中國;國內(nèi)投資者、消費者、生產(chǎn)者也對需求前景普遍悲觀,看空、做空氛圍濃厚。

二是人民幣升值帶來三重壓力。

前段時期,一浪高過一浪的全球降息潮,凸顯中國超高利率,吸引大量套利“熱錢”蜂擁而入,推動人民幣匯率強勁走高。到6月上旬,人民幣對美元匯率中間價已經(jīng)達到6.16,累計升值接近1200個基點,差不多是去年升值幅度的8倍。雖然目前“熱錢”開始撤離中國,人民幣對美元匯率將由升轉(zhuǎn)降,但下半年內(nèi)跌落空間有限。人民幣匯率保持相對高位,從三個方面加大了大宗商品價格下行壓力。首先在于沉重打擊中國出口貿(mào)易,相應(yīng)減弱制造業(yè)的原材料需求;其次是降低了境外進口成本,為國內(nèi)銷售價格跌落提供空間;最后是內(nèi)外價差刺激進口大量增加,進一步加劇國內(nèi)供應(yīng)過剩。

三是美聯(lián)儲退出QE去金融化壓力。

近期市場傳言美聯(lián)儲將要退出貨幣量化寬松(QE)。國外一些經(jīng)濟學家表示,美聯(lián)儲可能最早在9月份開始縮減購債規(guī)模。雖然美聯(lián)儲是否退出QE,以及究竟何時退出,還具有不確定性,但其退出預(yù)期已經(jīng)對商品市場和資本市場產(chǎn)生了很大壓力。這是因為,2008年金融危機之后,在實體經(jīng)濟需求疲軟情況之下,國際市場大宗商品價格依然強勁反彈,高位運行,這在于世界各國競相釋放流動性,其中美聯(lián)儲4次QE向市場注入的流動性就超過2萬億美元,由此產(chǎn)生對于未來嚴重通貨膨脹的極大恐懼,以及隨之而來的大宗商品囤積與投機需求,即所謂金融性需求膨脹。如果美聯(lián)儲真的決定近幾個月內(nèi)退出QE,勢必產(chǎn)生去金融化效應(yīng),擠壓大宗商品金融屬性溢價。受其影響,短時期內(nèi)全球石油、礦石、金屬、橡膠等大宗商品價格都會出現(xiàn)一輪下跌行情。
責任編輯:劉健偉

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位