中科三環(huán)中期業(yè)績(jī)顯著低于市場(chǎng)預(yù)期，機(jī)構(gòu)分析主要與稀土下游需求低迷、產(chǎn)品價(jià)格下跌、費(fèi)用計(jì)提有關(guān)。

公司7月12日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2013年上半年歸屬母公司凈利潤(rùn)1.38-2.30億元，同比下降50-70%，合每股收益0.13-0.22元；二季度歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)0.12-1.04億元，同比下降52-94%，合每股收益0.01-0.10元，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期。

公司解釋稱，由于公司產(chǎn)品訂單較上年同期有所下降，同時(shí)公司產(chǎn)品價(jià)格較上年同期有一定幅度下降，因此公司業(yè)績(jī)較上年同期有較大幅度下降。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年上半年公司N35毛坯價(jià)格同比下滑33%，金屬釹價(jià)格同比下滑49%。

除價(jià)格下滑外，瑞銀證券預(yù)計(jì)目前開(kāi)工率水平約70-80%，開(kāi)工率同比下滑、價(jià)格下跌過(guò)程中的存貨減值損失等也是造成公司業(yè)績(jī)下滑的原因。

華泰證券認(rèn)為，公司開(kāi)工率有所下滑，主要原因?yàn)榍捌谙掠螐S商的暫時(shí)補(bǔ)庫(kù)行為或已結(jié)束，且PMI指數(shù)預(yù)示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在尋底進(jìn)程中，因此公司傳統(tǒng)下游需求的復(fù)蘇尚待時(shí)日，價(jià)格繼續(xù)大幅上行的概率較小。

此外，申銀萬(wàn)國(guó)發(fā)布的報(bào)告指出，期間費(fèi)用計(jì)提對(duì)2季度業(yè)績(jī)也有影響。

公司一季度管理費(fèi)用率僅為7%，明顯低于正常水平的9%左右，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為這與公司對(duì)獎(jiǎng)金計(jì)提費(fèi)用攤銷(xiāo)的會(huì)計(jì)處理有關(guān)，預(yù)計(jì)二季度計(jì)提獎(jiǎng)金費(fèi)用攤銷(xiāo)負(fù)向影響EPS0.03元左右。