近期CBOT大豆處于下跌后的震蕩整理走勢(shì)，美元疲軟以及陳豆供應(yīng)緊張繼續(xù)支撐著盤面，而月末種植面積的預(yù)期增加令期價(jià)反彈較為謹(jǐn)慎。國內(nèi)大豆市場則持續(xù)在進(jìn)口成本與國儲(chǔ)拋儲(chǔ)的預(yù)期中徘徊，而上周二國家出臺(tái)取消大豆出口關(guān)稅的消息則為沉悶已久的豆類市場反彈提供了一個(gè)契機(jī)，后期隨著國儲(chǔ)拋售消息的逐漸被淡化，國內(nèi)大豆市場將重回上行通道。

美國農(nóng)業(yè)部即將在周二公布作物種植面積預(yù)估及季度庫存報(bào)告。分析師預(yù)估大豆種植面積為7830.5萬英畝，較美國農(nóng)業(yè)部3月預(yù)估的7602.4萬英畝增加228.1萬英畝。一些私人分析機(jī)構(gòu)更是把大豆面積預(yù)估數(shù)據(jù)較美農(nóng)業(yè)部3月份種植意向報(bào)告跳增約300萬英畝。由于市場對(duì)于種植面積擴(kuò)大的擔(dān)憂，美豆價(jià)格已回落了10%左右。對(duì)于后市而言，美豆下跌空間有限，即使美豆種植面積增加，相信市場也已提前消化這一利空消息。

CBOT大豆近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局沒有改變，陳豆合約走勢(shì)稍強(qiáng)，新豆合約表現(xiàn)偏弱，國內(nèi)大豆也是如此。這種近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的模式將抑制CBOT大豆的下跌空間。

市場預(yù)期美國農(nóng)業(yè)部將在其季度谷物庫存報(bào)告中預(yù)估截至6月1日美國大豆庫存為5.86億蒲式耳，分析師預(yù)期美國在2008/09市場年度第三季度大豆使用量將達(dá)到7.16億蒲式耳，令大豆庫存下降至5.86億蒲式耳。這也表明今后大豆需求量將仍然比較強(qiáng)勁。由于近月因供應(yīng)緊張而相對(duì)比較堅(jiān)挺，農(nóng)戶緊握最后一部分的2008年庫存不放，迫使市場因供應(yīng)而抬高價(jià)格，舊作大豆合約表現(xiàn)勝過其他合約。

美聯(lián)儲(chǔ)在上周三發(fā)表聲明，表示經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所改善，目前并無打算大舉退出數(shù)量擴(kuò)張政策。前階段商品市場經(jīng)歷了一輪回調(diào)，其原因就是市場關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整的可能性（因每次美元走強(qiáng)，就會(huì)使美國大宗商品對(duì)海外買家的成本升高，引發(fā)管理基金出逃谷物和其他美元計(jì)價(jià)商品）。不過這個(gè)懸念在6月25日已經(jīng)揭曉，所以從金融市場的情況看，商品價(jià)格并不具備大幅下挫的條件，而反映在短期內(nèi)則是利空美元，利好商品。

從國內(nèi)市場來看，豆粕可能會(huì)率先反彈，支撐大豆走強(qiáng)。由于近期高價(jià)進(jìn)口大豆的到來，國內(nèi)油廠的壓榨成本抬升，從而抬升豆粕的現(xiàn)貨價(jià)格。如果按照7月份批量到港的3800-3900元/噸的大豆成本來計(jì)算，進(jìn)入7月份之后沿海工廠普遍都要面臨虧損的處境，屆時(shí)豆粕價(jià)格被力挺的可能性依然存在；另一方面，國內(nèi)豆粕消費(fèi)旺季的來臨以及出口需求不斷的增加，飼料企業(yè)面臨補(bǔ)庫階段，這也有望提升對(duì)豆粕需求，從而支撐大豆價(jià)格。

對(duì)于國內(nèi)的大豆市場而言，國儲(chǔ)大豆的去向依然是接下來要面對(duì)的問題。但是從國家政策角度來看，拋儲(chǔ)更多的是限制價(jià)格上漲的幅度，其并不會(huì)直接導(dǎo)致價(jià)格的大幅下跌。因此，在接下來的一段時(shí)間，拋儲(chǔ)政策所帶來的利空壓力將會(huì)逐漸釋放。而在當(dāng)前流動(dòng)性較為充裕、全球商品環(huán)境日益趨好、全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張的格局難以緩解的背景下，大豆市場整體還處偏強(qiáng)的格局中。