周二股指在權重板塊的帶領下放量反彈，股指再次上演縮量后的逆轉走勢。周三，匯豐銀行24日發(fā)布的報告顯示，匯豐PMI7月初值降至47.7，創(chuàng)下11個月來新低。受此影響，昨日股指劇烈振蕩，整體方向迷茫。我們認為，如果股指后期能向上突破2270、2353.8兩個壓力點，那么8、9月份股指的反彈可能會達到2600附近。如果股指跌破2100點，可能將繼續(xù)向下尋找底部支撐。

這波反彈主要有三方面的原因。一是外圍市場謹慎樂觀，伯南克在7月10日的講話中稱，在可預見的未來需要高度寬松的貨幣政策。而他在7月17日的講話則模棱兩可，稱購債縮減速度取決于經濟前景。美聯儲議息會議將于下周三召開，利率決議將對全球市場產生重要影響，預計在此之前市場的反彈上漲趨勢不會改變。

二是大宗商品的走勢對A股的資源板塊影響較大。本輪的反彈是在有色金屬、能源化工的反彈基礎上展開的。6月底風險集中釋放以及大宗商品由弱轉強對股指形成了比較強的支撐。

三是利好政策的預期，中國人民銀行宣布自7月20日起進一步推進利率市場化改革，全面放開金融機構貸款利率管制。這個政策有利于國務院總理李克強關于激活存量資金的構想，更有利于增強投機市場做多的信心。國內7月底將召開政治局會議，討論上半年經濟運行形勢，并給下半年經濟政策定調。如果管理層能夠釋放一些更加積極的信號，將可能成為市場轉折的契機。因此，當前市場最關注的是政府是否會在三季度推出利好政策。

目前，工業(yè)制造業(yè)正處在結構調整的轉型陣痛期，PPI指數已經連續(xù)16個月負增長。中國的大多數行業(yè)都處在產能過剩的市場競爭格局中。產能過剩導致企業(yè)開工率普遍嚴重不足，聯動效應就是就業(yè)、失業(yè)壓力的增大。這已經傳導至消費領域，表現為居民的收入增長速度低于房價、物價的漲幅。所以說，現在給中國經濟下通縮的定義也不為過。這從6月份A股市場的表現就能看出端倪。7月15日國家統計局公布的數據顯示，上半年我國GDP同比增長7.6%?，F在對經濟起到維穩(wěn)作用的主要是消費、環(huán)保、科技行業(yè)。在過去的幾個月中，消費數據一直保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢。這對中國經濟轉型是至關重要的。但是，主要的矛盾是居民實際收入還處在負增長狀態(tài)下。其中，房價過高、就業(yè)壓力過大是目前最為急切需要解決的問題?？傮w來講，中國下半年的經濟仍處于下滑趨勢。

目前，股指加權指數處在區(qū)間振蕩中，上方壓力2353.8點，下方支撐2100點。7月22日受前期振蕩平臺的支撐，股指在2126點恢復反彈。至此，股指的振蕩區(qū)間形成。對于投資者而言，面對劇烈振蕩的市場局面，最關鍵的是耐心尋找市場投資機會。當市場回調到2100—2126附近，重點關注市場的反彈機會，以短線日內做多的交易策略為主。如果跌破2100，則把交易策略調整為日內短線開空。當市場向上突破2270，可以短線日內做多，并適當留有底單試倉。如果成功突破2353.8，則把交易策略調整為中線做多。