周二,市場關(guān)注的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)二季度作物種植報(bào)告和谷物的庫存情況如期而至,卻令多數(shù)人跌破眼鏡。 此前分析師預(yù)估2009/2010年度市場美國大豆的種植面積會出現(xiàn)大幅增加至7830.5萬英畝,遠(yuǎn)高于3月份美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的7602.4萬英畝。另外玉米方面,分析師預(yù)估2009/2010年玉米種植面積為8415.8萬英畝,低于美國農(nóng)業(yè)部3月預(yù)估的8498.6萬英畝。 但是我們看到6月30日的美國農(nóng)業(yè)部的種植報(bào)告卻出乎意料,大豆的種植面積雖有所增加,預(yù)估種植面積僅為7748.3萬英畝,低于分析師的估值。然而玉米的種植面積卻出現(xiàn)了大幅增加,預(yù)估值為8703.5萬英畝,較上一年度增加1%,這一數(shù)值令交易商心驚膽戰(zhàn),玉米期貨出現(xiàn)了深幅的下挫,新作合約12合約收至跌停板367.2美分/蒲式耳。 USDA表面上給出了一個(gè)利多大豆、利空玉米的報(bào)告。確實(shí),在報(bào)告公布后的兩天,市場也是如此理解的——芝加哥商品交易所大豆期價(jià)出現(xiàn)大幅度上漲,而玉米期價(jià)則重挫。 由于玉米和大豆在種植上存在一定的沖突性,當(dāng)種植收益出現(xiàn)變動(dòng)時(shí),農(nóng)民會相應(yīng)調(diào)整其大豆玉米的種植面積,從而導(dǎo)致大豆和玉米比價(jià)關(guān)系處于一個(gè)相對穩(wěn)定的波動(dòng)范圍。多年來,美豆和玉米比值處于1.9~2.5這個(gè)區(qū)間內(nèi),均值在2.25。受到USDA報(bào)告影響,美大豆和玉米比值已經(jīng)超過了區(qū)間的上沿,為2.67。那么,如此高的比例勢必回歸理性,此后美豆與美玉米的價(jià)格該何去何從呢?是美豆跟隨玉米的跌勢而下行;還是,美玉米在超跌后反彈,跟隨大豆反彈? 從美農(nóng)業(yè)部報(bào)告中不難看到,今年美大豆和玉米的種植面積都高于去年水平,預(yù)示著今年美國玉米和大豆的產(chǎn)量將會出現(xiàn)增加,增加的產(chǎn)量提高了供給,然而,十分不湊巧的就是《油世界》稱,同為世界大豆主產(chǎn)國的阿根廷2009/2010年度的大豆種植面積也要大幅增加250萬~350萬公頃,產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4900萬噸,而今年因干旱天氣其大豆產(chǎn)量僅為3270萬噸。提高全球大豆供給量,新作美豆后期的銷售壓力不容忽視。玉米方面,近期原油雖有所反彈,然而在75美元/桶一線受到較強(qiáng)的壓制,對于燃料乙醇政府始終沒有提供有力的政策扶持,飼料需求未見好轉(zhuǎn),玉米需求也相對疲弱,在此情況下,玉米價(jià)格很難出現(xiàn)大幅上漲,大豆方面受到供需壓力也會出現(xiàn)回落走勢。
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