上周五晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布2013年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.28億元，同比增長(zhǎng)6.51%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)104億元，同比增長(zhǎng)6.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)72.48億元，僅同比增長(zhǎng)3.61%，增幅創(chuàng)下公司2001年上市以來(lái)新低。半年報(bào)同時(shí)顯示，公司上半年預(yù)收賬款同比下降83.60%，而預(yù)收賬款大幅降低，顯示經(jīng)銷商的打款意愿下降，對(duì)于白酒上市公司而言，這是非常是危險(xiǎn)的信號(hào)。

今日早盤，茅臺(tái)低開(kāi)低走，一度被大至跌停，茅臺(tái)的大跌迅速帶動(dòng)整個(gè)白酒板塊下挫，包括五糧液、沱牌舍得、酒鬼酒、古井貢酒跌幅均達(dá)到5%。

茅臺(tái)預(yù)收賬款暴跌83.6%，從年初的51億元減少到8.3億元，這意味著在茅臺(tái)的經(jīng)銷商手中，依然有大量的存貨，盡管對(duì)茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，這些白酒已經(jīng)確認(rèn)為售出，但是對(duì)經(jīng)銷商而言，依然屬于存貨。

中金分析師認(rèn)為，收款余額低位將成為常態(tài)，渠道動(dòng)銷和庫(kù)存更加貼近真實(shí)情況。2013和2014年或是茅臺(tái)壓力集中的年份，而2013年尤甚。針對(duì)新市場(chǎng)的調(diào)整還在起步，期待公務(wù)消費(fèi)回歸并不現(xiàn)實(shí)。并且由于渠道價(jià)差的收窄和全社會(huì)銀根收緊，經(jīng)銷商的動(dòng)力是“重周轉(zhuǎn)，輕囤積?！?/P>

另一方面，根據(jù)公司半年報(bào)看，一方面是公司增速放緩，另一方面是公司的銷售費(fèi)用開(kāi)始增加，茅臺(tái)報(bào)告期內(nèi)的銷售費(fèi)用，增加了近4個(gè)億的廣告宣傳費(fèi)和市場(chǎng)費(fèi)用。從五糧液、酒鬼酒、瀘州老窖等白酒上市公司的2013年中報(bào)來(lái)看，大部分白酒企業(yè)凈利潤(rùn)增速較去年年報(bào)及中報(bào)均出現(xiàn)明顯下滑。

截至上午11：10，茅臺(tái)成交額已達(dá)25億元，創(chuàng)出歷史新高。股價(jià)報(bào)154.85元/股，大跌8.25%，創(chuàng)近三年新低。