上周，期指主力合約連續(xù)上沖2350未能形成突破，成交量快速萎縮，市場(chǎng)觀望情緒明顯。然而周末公布的8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)鼓舞人心，通脹數(shù)據(jù)同樣符合預(yù)期，優(yōu)先股制度將開(kāi)展試點(diǎn)的傳聞對(duì)金融板塊構(gòu)成重大利好，沉寂許久的做多力量借勢(shì)發(fā)力，期指早盤放量上行一舉擊穿2400點(diǎn)，并向2450點(diǎn)發(fā)起猛烈進(jìn)攻。截至收盤，期指主力合約報(bào)2434.8點(diǎn)，上漲79.6，漲幅3.38%。盤中交投情緒活躍。A股板塊方面，上海自貿(mào)區(qū)概念板塊繼續(xù)升溫，銀行、券商、保險(xiǎn)等金融板塊受利好消息影響表現(xiàn)搶眼。

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象再獲驗(yàn)證。繼7月進(jìn)出口同比增速雙雙由負(fù)轉(zhuǎn)正后，8月外貿(mào)數(shù)據(jù)繼續(xù)溫和回暖，進(jìn)出口同比增長(zhǎng)7.2%，在外需好轉(zhuǎn)、人民幣匯率穩(wěn)定、企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所改善等多重利好因素推動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月外貿(mào)形勢(shì)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。證監(jiān)會(huì)近日稱建立優(yōu)先股制度試點(diǎn)的基本條件已具備，傳聞農(nóng)行和浦發(fā)銀行將作為試點(diǎn)首批發(fā)行吸引了資金的炒作熱情。優(yōu)先股相對(duì)于普通股而言有優(yōu)先受益的權(quán)利，但不能在市場(chǎng)上交易，可以降低大小非解禁后的減持壓力，利好股市。對(duì)于銀行來(lái)講，優(yōu)先股將在實(shí)質(zhì)上降低核心一級(jí)充足率要求，同時(shí)減輕銀行普通股股權(quán)融資壓力，對(duì)銀行來(lái)講也是長(zhǎng)期利好。

流動(dòng)性偏緊格局緩解，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)股市形成壓力。上周央行仍以溫和的逆回購(gòu)操作為主，加上到期的央票及逆回購(gòu)，累計(jì)回籠資金370億元，結(jié)束此前連續(xù)五周的凈投放。盡管央行小幅收緊貨幣，但資金價(jià)格重心回落，隔夜利率降至3%以下，7天期利率水平維持在3.5%附近。短期來(lái)看，流動(dòng)性相對(duì)寬松，將不會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。

從股市本身來(lái)看，資本減持壓力顯著放緩。上周股市資金凈流出145億元，較前周大幅減少近50%，高管減持規(guī)模同樣連續(xù)三周下滑，最新減持?jǐn)?shù)據(jù)為8.78億元，環(huán)比下降約30%。周度統(tǒng)計(jì)的股市大宗交易規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步回落態(tài)勢(shì)，最近三周分別為54.74億元、46.12億元和10.58億元。融資融券市場(chǎng)上，融資規(guī)模一周累計(jì)增加1.88%而融券規(guī)模增加1.63%，融資融券驅(qū)動(dòng)指標(biāo)明顯指向融資一方，可見(jiàn)市場(chǎng)情緒相對(duì)樂(lè)觀，有助于對(duì)股市形成支撐。

期指方面，近期以來(lái)多頭在資金博弈中優(yōu)勢(shì)明顯。盤面上看，上周五尾盤期指出現(xiàn)快速拉升，當(dāng)日空頭態(tài)度消極而多頭主力高調(diào)增倉(cāng)，暗示投資情緒已經(jīng)提前轉(zhuǎn)多。另一方面，凈空持倉(cāng)連續(xù)下滑，凈空持倉(cāng)占比連續(xù)回落，可見(jiàn)在連續(xù)振蕩行情下，做空熱情逐漸降溫，而多方卻在不斷積聚實(shí)力。以上種種跡象均可以看出，市場(chǎng)主導(dǎo)力量已經(jīng)逐步完成由空頭向多頭的轉(zhuǎn)換。

本周將陸續(xù)公布8月宏觀數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)預(yù)期普遍較好，股指仍有慣性上沖的可能，但空間有限，從技術(shù)面來(lái)看，股指在周一放量上漲后，存在振蕩整固的需要。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)期指主力合約本周將在2450點(diǎn)附近展開(kāi)偏強(qiáng)振蕩格局，季末銀行資金面收緊將給股市帶來(lái)一定壓力，但中線思路仍然樂(lè)觀。操作上，短線建議以區(qū)間操作思路對(duì)待，若回調(diào)到2400點(diǎn)附近，可以布局中線多單。