為從大虧泥潭中翻身,中國鋁業(yè)繼續(xù)賣資產(chǎn)止血。 中國鋁業(yè)近日公告稱,其在香港設(shè)立的全資子公司中國鋁業(yè)香港有限公司擬轉(zhuǎn)讓其所持有的中國鋁業(yè)鐵礦控股有限公司的65%股權(quán),以及為數(shù)4.39億美元的借款債務,以減少未來資本開支及改善現(xiàn)金流,而接盤方正是中國鋁業(yè)母公司中鋁公司在香港設(shè)立的全資子公司中鋁海外控股。 不過巴克萊認為,此番動作無助中國鋁業(yè)擺脫虧損,其分析指,上述交易可令中鋁減債人民幣80億-90億,但對現(xiàn)金流折現(xiàn)估值影響輕微,也無助旗下核心業(yè)務擺脫虧損;其輕微上調(diào)2013年度業(yè)績預測,由每股虧損人民幣2.22元,調(diào)整至虧損2.21元,明年則由0.01元盈利,降至0.05元虧損;維持該股減持,目標2.3港元不變。 中鋁自贖:虧損當頭棒喝 在中國鋁業(yè)去年巨虧82億之后,便踏上了斷臂求生的自我救贖的道路。財報顯示,2012年,中國鋁業(yè)虧損82.34億元,而2011年該公司盈利為23.8億元,成為中國鋁業(yè)2007年上市以來出現(xiàn)的最大虧損。而如何應對捉襟見肘的資金流,以及走出此前“債臺高筑”的虧損泥潭便成為其需要面對的首要問題。 中鋁拋出了一系列的應對措施。 5月9日,中國鋁業(yè)召開董事會議,宣布擬打包轉(zhuǎn)讓所持鋁加工企業(yè)的股權(quán),交易涉及中鋁河南鋁業(yè)有限公司、中鋁西南鋁板帶有限公司、中鋁西南鋁冷連軋板帶有限公司、華西鋁業(yè)有限責任公司、中鋁瑞閩鋁板帶有限公司、中鋁青島輕金屬有限公司、西北鋁加工分公司、中鋁薩帕特種鋁材(重慶)有限公司、貴州中鋁鋁業(yè)有限公司9家下屬公司。此次打包出售的總資產(chǎn)評估值合計超過80億元。 僅僅一個星期后,中國鋁業(yè)再度發(fā)布公告,宣布擬轉(zhuǎn)讓中鋁河南鋁業(yè)有限公司和中鋁青島輕金屬有限公司共計17.56億的債權(quán),其母公司中鋁仍有意接盤。 6月5日,中國鋁業(yè)公告稱,公司部分電解鋁生產(chǎn)線實行彈性生產(chǎn),涉及暫時關(guān)停電解鋁產(chǎn)能約38萬噸。 此外,有消息指出,中國鋁業(yè)將放棄旗下9家下游制造廠,包括軋制廠級擠壓型材生產(chǎn)廠,而由于融資成本較高,中國鋁業(yè)還將重組遵義氧化鋁精煉廠。 而中鋁對于現(xiàn)金流的渴求也十分迫切,今年5月21日,中鋁旗下上市公司中國鋁業(yè)發(fā)布2013年第二期超短期融資券發(fā)行公告,融資金額為30億,其公告中指出,本期所募集資金中的22億元將用于補充公司本部生產(chǎn)經(jīng)營所需的流動資金,用于購買原鋪材料、支付電費及購買動力材料,以及用于銀行貸款周轉(zhuǎn)間的過渡。剩余8億將用以歸還公司本部在中國建設(shè)銀行(行情,問診)的貸款。 市場化改革短時間難扭轉(zhuǎn)局勢 實際上,為了盡快扭虧為盈,今年年初起,中鋁公司就開始在其內(nèi)部推出開放型市場改革,但是其試圖剝離鋁加工資產(chǎn),擴大氧化鋁及煤電鋁一體化的轉(zhuǎn)型路徑仍然備具挑戰(zhàn)。 業(yè)內(nèi)人士分析指出,中鋁的市場化開放型改革不可能在短時間內(nèi)就扭轉(zhuǎn)局勢,制約中鋁以及其他行業(yè)企業(yè)的最大障礙依舊是鋁價持續(xù)下跌,而成本則在上升。 產(chǎn)能過剩以及電價上漲是憂患所在,分析認為,整個鋁行業(yè)產(chǎn)能依舊嚴重過剩,并且依舊有很多大型項目在上馬,這成為鋁企走出困境最大的障礙。與此同時,電價的上漲也給中鋁帶來了很大的壓力。上述中鋁相關(guān)負責人稱,電價每上漲0.1元,僅電解鋁業(yè)務就要多付出50億電費。 今年一季度,中國鋁業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入342.13億元,同比增長1.86%。盡管單季度同比減虧10.42%,但虧損額依舊高達9.75億元。而最新發(fā)布的中報顯示,中國鋁業(yè)今年上半年虧損6.24億,虧損額同比縮小80.82%,每股虧損0.05元。
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