長假后第一個交易日，期指四個合約與A股一同走出了開門紅行情。主力1310合約開盤曾一度下跌20個點至2390點，但10時左右便開始振蕩走高，收出了一根大陽線，尾盤略微走低2個點。基差方面，主力1310合約基差變化不大，由節(jié)前升水0.6個點變?yōu)橘N水2個點。

現(xiàn)貨板塊方面，所有板塊飄紅，通訊、農(nóng)業(yè)、電子信息、房地產(chǎn)等板塊領(lǐng)漲。其中，通訊板塊傳工信部正在醞釀新的政策，對三大運營商的業(yè)務(wù)牌照及結(jié)算資費進行調(diào)整，并有可能對各家公司的收入與利潤結(jié)構(gòu)產(chǎn)生巨大影響，受此提振，昨日權(quán)重股中國聯(lián)通漲停。

此外，權(quán)重板塊房地產(chǎn)板塊昨日再度發(fā)力，主要受到近期房地產(chǎn)成交量價齊升的影響。根據(jù)統(tǒng)計局公布的房價數(shù)據(jù)顯示，8月份我國一、二線城市房價漲幅明顯。其中，一線城市新建商品住宅價格同比上漲18％—20％，天津等31個二線城市同比上漲7％—10％。而按照中國指數(shù)研究院10月1日發(fā)布的《2013年9月中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)報告》，9月份北京、深圳、廣州新建住宅價格指數(shù)同比漲幅均超過了20%；同時，“十一”國慶長假期間，多個一線城市房屋成交量總體企穩(wěn)回升。其中，除深圳樓市成交量略有下降之外，北京、上海、廣州的成交量均比去年同期有明顯上升。在房地產(chǎn)量價齊升的背景下，該板塊行情有望持續(xù)。

流動性方面，央行昨日進行650億7天逆回購，節(jié)后操作規(guī)模維持高位，中標利率仍然維持在3.9%不變。本周公開市場無央票到期，有800億元逆回購到期。若周四央行進行例行逆回購，則公開市場仍能維持凈投放的格局。我們看到，盡管逆回購規(guī)模達到650億元，Shibor7天利率昨日不降反升，共上升19個基點至4.3930%，說明節(jié)后資金緊張問題仍存在。中期來看，在外匯占款繼續(xù)改善和財政存款投放的背景下，流動性有望得到改善。

操作面上，盡管昨日期指收出開門紅，我們認為期指中期的走勢并不樂觀。一方面，經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭減弱。這點從9月份公布的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)可探知一二，而最新公布的PMI數(shù)據(jù)也印證了這一點。9月PMI指數(shù)51.1%，自7月以來連續(xù)3個月回升，但較上月僅回升0.1個百分點，改善勢頭放緩跡象明顯，從企業(yè)預(yù)期指數(shù)來看已經(jīng)較上月有所回落，PMI季節(jié)性調(diào)整數(shù)據(jù)也出現(xiàn)回落。預(yù)計10月PMI指數(shù)將有所回落，結(jié)束連續(xù)上升的趨勢。另一方面，改革紅利效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵已有一段時間，十八屆三中全會的題材炒作也持續(xù)了一段時間。在沒有基本面數(shù)據(jù)配合的情況下，行情上漲的持續(xù)性存在疑問。同時，期指凈空持倉自9月18日起再度回到萬手以上，而上次凈空持倉持續(xù)高于萬手發(fā)生在6月底，表明場內(nèi)投資者心態(tài)已有轉(zhuǎn)變，值得警惕。

下周將陸續(xù)迎來9月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及三季度數(shù)據(jù)，在三季度GDP回升概率較大的背景下，我們認為，本周到下周是多單獲利了結(jié)的較佳時間點。