官方及匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月齊升

上周五公布的10月官方及匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）雙雙回升，這已是這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)連續(xù)第三個(gè)月齊升。在利好數(shù)據(jù)的提振下，當(dāng)日國(guó)內(nèi)期市近乎全線上揚(yáng)。分析人士指出，10月官方及匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI均好于預(yù)期，預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢(shì)頭有望在四季度延續(xù)，這將對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)尤其是商品期貨價(jià)格起到支撐作用。

上周五，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)聯(lián)合發(fā)布的10月中國(guó)制造業(yè)PMI升至51.4%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月回升，且創(chuàng)下18個(gè)月來(lái)新高。同日公布的10月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI終值升至50.9，與此前公布的初值一致，為7個(gè)月來(lái)最高。

復(fù)蘇勢(shì)頭將持續(xù)

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，匯豐及官方的10月中國(guó)制造業(yè)PMI都顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭將在四季度持續(xù)。一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍在持續(xù)。雖然央行近期以較高利率水平重啟逆回購(gòu)，但并非貨幣政策基調(diào)轉(zhuǎn)為緊縮。目前的通脹壓力溫和，資本流入的加快及財(cái)政支出的擴(kuò)張均有助于整體流動(dòng)性保持相對(duì)寬松。另一方面，中國(guó)制造業(yè)增長(zhǎng)見(jiàn)底回升，反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)有所改善，用工需求的回暖及工資收入的提升有助于推動(dòng)未來(lái)的消費(fèi)。

“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)將為下一步改革推動(dòng)創(chuàng)造條件。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，中國(guó)制造業(yè)在投資加快、消費(fèi)緩升、出口改善和預(yù)期回暖的影響下繼續(xù)擴(kuò)張，本輪擴(kuò)張有望維持到2014年上半年，“如果出口持續(xù)改善，補(bǔ)庫(kù)存重啟，那么本輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張持續(xù)時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)”。

在屈宏斌看來(lái)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)為即將召開(kāi)的十八屆三中全會(huì)公布一攬子改革計(jì)劃做了很好的鋪墊，而相關(guān)改革方案又將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)構(gòu)成支撐。

下游需求快速回升

“從10月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI的構(gòu)成來(lái)看，新訂單指數(shù)的反彈表明下游需求快速回升。”金鵬期貨研究所所長(zhǎng)張曉磊表示，得益于企業(yè)生產(chǎn)積極性的提升，部分行業(yè)上下游產(chǎn)銷數(shù)據(jù)開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，前期部分商品的高庫(kù)存也得到有效緩解，這將提振相關(guān)大宗商品的價(jià)格。

不過(guò)，10月中國(guó)官方制造業(yè)PMI的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)下降?！斑@表明企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)前景仍比較謹(jǐn)慎，對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)還存在分歧?！钡窳制谪浹邪l(fā)培訓(xùn)中心高級(jí)總監(jiān)李永民表示，中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的總體回升有助于擴(kuò)大商品消費(fèi)，也有助于提升市場(chǎng)的信心?！吧现芪鍑?guó)內(nèi)期市近乎全線上揚(yáng)，從側(cè)面反映了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖的認(rèn)可。

對(duì)于后市，李永民預(yù)計(jì)，在當(dāng)前的政策真空期，股指期貨、有色金屬等強(qiáng)周期品種繼續(xù)上漲的阻力較大，價(jià)格存在回調(diào)需求，而農(nóng)產(chǎn)品等弱周期品種價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，近期仍有較強(qiáng)支撐。